Sumár
- Ceny ropy poklesli o 15% oproti lokálnemu maximu
- Dopad menových a fiškálnych stimulov na trh s ropou je obmedzený
- Nárast sa zastavil na základe obáv z poklesu dopytu
- História ukazuje, že ceny by mali naďalej rásť
Ceny ropy zaznamenali od apríla silné oživenie po tom, čo sa OPEC + rozhodol obmedziť ťažbu a americký ropný futures trh sa opäť dostal do rovnováhy. Ropa sa však v júni začala obchodovať v pásme. Ropa sa v poslednej dobe tešila miernemu nárastu cien, ale z historického hľadiska zostávajú ceny aj naďalej nízke. Brentu sa na chvíľu podarilo vyšplhať nad hladinu 45 dolárov, avšak veľkú korekciu vyvolali rastúce obavy z poklesu dopytu a nárastu produkcie. Aké nízke môžu byť ceny ropy?
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci
Keď sa pozrieme na cenový výkon za posledných 5 rokov, po cenových nárastoch vo výške 25 - 30 dolárov často nasledovali korekcie vo výške 10 - 12 dolárov. Tieto korekcie sa pohybovali v rozmedzí od 13% do 20%. Prebiehajúca korekcia však už predstavovala 6-7 USD, čo je zhruba 15%. Zdroj: xStation5
Koniec oživenia dopytu?
Ponuka ropy sa musela prispôsobiť výraznému poklesu globálneho dopytu. Keď sa globálna ekonomika začala zotavovať, začal sa zotavovať aj dopyt po rope. Očakávania tohto oživenia však mohli byť trochu prehnané. Niektoré ekonomiky sa navyše po prvom zablokovaní stále úplne neotvorili a teraz dochádza k ďalšiemu rušeniu letov. Aj keď väčšina krajín neplánuje zavádzanie druhých blokovacích opatrení, nemali by sme očakávať výrazný nárast dopytu po rope. Americký sviatok práce predstavuje koniec prázdninového obdobia, ktoré je často charakterizované obdobím zvýšeného dopytu po rope a ropných produktoch. Spúšťačom korekcie mohli byť obavy zo sezónneho poklesu dopytu.
Množstvo ropných derivátov dodávaných na americký trh kleslo na najnižšiu úroveň od začiatku júna. Na jednej strane bolo možné vidieť ako dôvod hurikán Laura. Na druhej strane sa množstvo ropy dodávanej do amerických rafinérií stabilizuje už viac ako mesiac. Zdroj: Bloomberg
Môžu ceny ropy opäť klesnúť do negatívneho teritória?
Pokles cien ropy na záporné územie v apríli bol bezprecedentnou udalosťou a bol spojený s americkými ropnými ETF. Teraz je situácia nápadne iná. ETF prestali prideľovať všetok svoj kapitál na kontrakty exspirujúce v najbližšom mesiaci a riziko prehnanej ponuky blízko exspirácie kontraktov sa výrazne znížilo. Ako je zrejmé z nižšie uvedeného grafu, súčasná krivka futures na ropu nenaznačuje riziko negatívneho poklesu cien ropy.
Krivka futures na ropu (oranžová) vyzerá nápadne odlišne od situácie spred 5 mesiacov (zelená). Zdroj: Bloomberg
Čo nám hovorí história? Čo by sme mali čakať od trhu s ropou?
Pri pohľade na to, ako sa vyvíjali ceny po predchádzajúcich ropných a hospodárskych krízach, je prebiehajúci cenový odraz oveľa silnejší ako v predchádzajúcich prípadoch. Na druhej strane sa súčasná situácia často porovnáva so situáciou z globálnej finančnej krízy. Ceny ropy pokračovali v raste takmer 3 roky po roku 2008 (len s minimálnymi korekciami). Dalo by sa teda očakávať, že skôr či neskôr dôjde k oživeniu dopytu, čo by malo tlačiť ceny vyššie. Podľa nášho názoru by prebiehajúci prepad nemal byť príliš hlboký a k odrazu môže dôjsť hneď, ako USD bude čeliť predajným tlakom.
Cenový odraz z tohtoročného minima bol oveľa silnejší ako v prípade predchádzajúcich kríz. Na druhej strane by sa v dlhodobom horizonte dalo očakávať pokračovanie rastu. V takomto scenári by však obchodníci mali venovať pozornosť aj futures krivke, ktorá v súčasnosti vykazuje silné contango. Zdroj: Bloomberg, XTB
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
