Dnes byly zveřejněny údaje o inflaci v USA. Srpnová inflace dopadla v případě celkového ukazatele poměrně optimisticky (2,5 % meziročně, pod očekávanými 2,6 % meziročně). Ukazatel jádrové inflace však trhy negativně překvapil. Ačkoli meziroční míra inflace odpovídala očekávání na úrovni 3,2 % meziročně, meziměsíční změna byla mírně vyšší (0,3 % meziměsíčně) oproti očekávání 0,2 % meziměsíčně.
V posledních dvou týdnech trh spekuloval, zda Fed na svém zasedání 18. září sníží úrokové sazby o 25 bazických bodů nebo o 50 bazických bodů. V tuto chvíli se zdá, že údaje naznačují menší snížení sazeb. V prvotní reakci po zveřejnění údajů dolarový index prudce posílil a EURUSD krátce testoval úroveň 1,1000. Pozorovali jsme silný nárůst výnosů dluhopisů a na akciovém trhu převažoval výprodej. V současné době je šance na snížení sazeb o 50 bazických bodů pouze 15-17 %, zatímco před týdnem před zveřejněním údajů z trhu práce to bylo přibližně 50 %.
V letošním roce trh stále oceňuje šanci na uvolnění sazeb ze strany Fedu o 100 bazických bodů, takže snížení je velmi ve hře. Navzdory zdání mohou být údaje členy FOMC přijaty pozitivně, a to vzhledem k dynamice jednotlivých složek spotřebního koše. Zveme vás na podrobnou analýzu zprávy na základě nejnovějších údajů.
Hlavní a jádrová inflace
Dynamika hlavní inflace je poměrně uspokojivá. Hodnota 2,5 % je velmi blízko inflačního cíle Fedu a v horních mezích hodnot z posledních několika let. Jádrová inflace (bez cen energií a potravin) však zůstává na vysoké úrovni.
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci
Proč zůstává jádrová inflace vysoko?
Při bližším zkoumání podrobných složek inflace vidíme, že mnoho složek zůstalo i v deflaci. Největší a prakticky jedinou složkou, která zůstala vysoká, jsou ceny nájemného z bytů. Právě neočekávaný nárůst v tomto sektoru způsobil oživení jádrové inflace. V případě hlavní inflace byly ceny nájemního bydlení částečně kompenzovány negativní dynamikou cen energií.
Ceny nájemního bydlení se na 2,5% růstu indexu spotřebitelských cen podílejí až 1,9 %. Neméně důležitý přísrustek představují ceny dopravních služeb, které ke konečnému hlavnímu ukazateli CPI přidaly dalších 0,5 %.
Ceny přístřeší se mírně zvyšují. Vysoká korelace s údaji o cenách domů společnosti Case Shiller však naznačuje, že dnešní údaj je pravděpodobně jednorázovou odchylkou od dlouhodobého klesajícího trendu.
Zachránila report ropa?
Ceny ropy v průběhu srpna prudce klesaly a obavy ze zpomalení ekonomiky tyto poklesy udržují i v září. Ceny energií snížily inflaci celkem o 0,37 %. Na základě údajů z níže uvedeného grafu lze konstatovat, že pokles cen ropy pokračuje, což znamená stále levnější pohonné hmoty.
Jak by Fed mohl zprávu přijmout?
Zpráva by mohla pro Fed dopadnout relativně dobře. Jádrová inflace sice mohla zklamat, ale její základ není v širokých službách, jako tomu bylo doposud, ale především v cenách nájemního bydlení. Tento sektor inflačního koše nesouvisí s poptávkovou stranou a oproti ostatním segmentům je výrazně opožděn. Mezitím silná deflace ve službách plus deflační tlak cen pohonných hmot dávají Fedu plnou zelenou k tomu, aby příští týden zahájil uvolňování měnové politiky. Snížení bude s největší pravděpodobností činit 25 bazických bodů, což je v souladu s dosud transparentní komunikací Fedu.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
