Velký den týdne je tady. Zatímco dnes již byla investorům nabídnuta zpráva o americkém indexu spotřebitelských cen za květen, dnes je naplánována ještě jedna velká událost - vyhlášení měnové politiky FOMC v 19:00 BST. Očekává se, že americká centrální banka ponechá sazby beze změny, ale obchodníci jsou zvědaví, co Fed očekává do konce roku. Pojďme se v krátkosti podívat na to, co od dnešního zasedání očekávat.
Žádná změna sazeb se neočekává
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
OTEVŘÍT ÚČET VYZKOUŠET TESTOVACÍ ÚČET Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaciPokud jde o výši úrokových sazeb, situace vypadá jasně - Fed na dnešním zasedání ponechá sazby beze změny. Každý z téměř 100 ekonomů v průzkumu agentury Bloomberg očekává, že sazba Fed Funds bude ponechána beze změny v rozmezí 5,25-5,50 %. Takový výsledek naznačují i trhy, když futures na Fed Funds oceňují více než 98% šanci, že Fed ponechá sazby beze změny, zatímco swapové ceny více než 97% šanci na takový výsledek.
To by nemělo být překvapením, protože makroekonomická situace zatím snížení sazeb jednoduše neodůvodňuje. Fed má dvojí mandát: maximalizovat zaměstnanost a udržovat stabilní ceny. Vzhledem k tomu, že údaje o zaměstnanosti zůstávají silné a inflace spotřebitelských cen zůstává i po dnešním nižším údaji nad cílem Fedu, bylo by snižování sazeb nyní předčasné a hrozilo by, že se později inflace opět zvýší.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Pozor na tečkový graf
Ponechání sazeb Fedu na dnešním zasedání je téměř jisté, a tak se pozornost trhů zaměří na něco jiného než na výši sazeb - nový soubor ekonomických projekcí. Pozornost se bude soustředit především na tzv. dot-plot, neboli projekce úrokových sazeb.
Připomeňme, že v březnových projekcích FOMC došlo ke zvýšení prognóz reálného HDP a jádrového PCE pro rok 2024 ve srovnání s projekcemi z prosince 2023. Projekce míry nezaměstnanosti byla mírně snížena. Prognózy na roky 2025-2026 se příliš nezměnily. A co je nejdůležitější, v březnových prognózách pro rok 2024 nedošlo k žádné změně projekcí sazeb pro rok 2024, které zůstaly na úrovni 4,6 %, což signalizuje 3 snížení sazeb v tomto roce. To se však tentokrát pravděpodobně změní.
Peněžní trhy a ekonomové se poněkud rozcházejí v názoru na to, co Fed letos udělá. Konkrétně jsou rozděleni mezi jedno a dvě snížení sazeb, i když některé finanční instituce naznačují možnost, že Fed letos sazby nezmění vůbec. Zdá se velmi nepravděpodobné, že medián zůstane beze změny na úrovni 4,6 %, a reakce trhu po rozhodnutí může obrovsky záviset na tom, zda se medián změní a bude naznačovat jedno nebo dvě snížení.
Zdroj: Federální rezervní systém
Jak mohou trhy reagovat?
Zda bude oznámení považováno za holubičí, nebo jestřábí, bude záviset na nových projekcích, zejména na prognózách mediánu sazeb pro letošní rok.
- Beze změny při 3 sníženích sazeb v tomto roce (holubičí scénář): silná holubičí reakce - indexy a zlato rostou, zatímco USD klesá.
- 1 nebo 2 snížení sazeb v tomto roce (základní scénář): žádná silná reakce na trhu, mírně jestřábí reakce v případě 1 snížení - indexy mírně vzrostly, žádný výrazný pohyb na USD a zlatě.
- Žádné snížení v tomto roce (jestřábí scénář): silná jestřábí reakce na trzích - USD roste, zatímco indexy a zlato klesají.
Investoři by však měli mít na paměti, že kromě mediánu budou záležet i na podrobnostech rozdělení - například na rozdělení hlasů. Ještě v březnu navrhovalo 9 z 19 hlasů 3 snížení sazeb v tomto roce. Celkem 15 z 19 hlasujících očekávalo v letošním roce 2 a více snížení sazeb. Pokud se většina členů rozhodne pro 2 a více snížení i tentokrát, může to na trzích vyvolat holubičí reakci. V opačném případě by rozdělení bylo vnímáno jako jestřábí. Situace se samozřejmě může později změnit a další volatilitu je třeba očekávat během tiskové konference předsedy Fedu Powella po přijetí rozhodnutí v 19:30 SEČ. Z této události budeme v sekci Zprávy přinášet živé zpravodajství.
USD je dnes na ráně v důsledku nižšího než očekávaného indexu spotřebitelských cen za květen. Americký dolarový index (USDIDX) se prudce stahuje ze zóny rezistence 105,50 a právě testuje klouzavý průměr 200 seancí (fialová linie) v oblasti 104,30. Další hlavní in-line zónu podpory lze nalézt v okolí 103,30.
Zdroj: xStation5
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
