As acções da PayPal (PYPL.US) têm estado numa maré de azar desde 2021 e ontem as ações da empresa caíram abaixo da marca dos 60 dólares.
- Apesar dos bons resultados do segundo trimestre, de um programa de recompra de acções e da crença da administração no sucesso da empresa a longo prazo, o mercado tem vindo a vender acções com firmeza, devido às preocupações com as margens, a quota de mercado, a concorrência crescente e a recessão como uma ameaça considerável para o crescimento do negócio da empresa. Ontem, as acções voltaram a desvalorizar após a notícia da venda de acções pela Elliot Capital Management.
- O fundo adquiriu 2 mil milhões de dólares em acções do PayPal no verão de 2022 - a empresa anunciou-o quando aumentou as previsões para o ano inteiro e aprovou um programa de recompra de acções de 15 mil milhões de dólares - e o mercado recebeu a notícia com euforia na altura;
- A saída tão rápida da Elliott do capital foi considerada pelos investidores como um sinal de falta de confiança na recuperação a curto prazo. As acções da PayPal caíram mais de 6%.
Fonte: Statista
A crescente concorrência do ApplePay, GooglePay e as enormes quotas de mercado da Visa ou Mastercard fazem com que o mercado considere o ambiente de crescimento das receitas do PayPal cada vez mais difícil. Na China, os utilizadores estão a utilizar mais frequentemente outros intermediários de pagamento. Fonte: Reuters
Revenue and margins - is it really that bad?
Os investidores estão preocupados com as margens da PayPal. Embora a margem bruta (41,3%) tenha caído para os níveis mais baixos em quase oito anos, ainda é relativamente elevada e o resultado da margem líquida ainda está próximo da média histórica antes da pandemia, com um resultado mais do que satisfatório do lado da margem operacional. Fonte: Macrotrends
As receitas da empresa, apesar de registarem um abrandamento no crescimento anual, registaram um recorde no segundo trimestre, passando de 12 mil milhões de dólares para 28,5 mil milhões de dólares, ou seja, quase 150% em relação a 2017. No entanto, é visível alguma estagnação numa base trimestral. Ao mesmo tempo, não é visível um crescimento negativo em termos homólogos, o que poderá justificar a relutância com que o mercado trata a empresa. Fonte: Macrotrends
- Parece que a empresa precisa de procurar novas formas de expandir o seu negócio, o que deverá ser ajudado por um excelente fluxo de caixa livre e uma dívida relativamente baixa. Ao mesmo tempo, a magnitude da venda nos últimos trimestres pode criar um ambiente "contrarian" para que os touros agressivos considerem sem emoção se o PayPal mereceu cair de quase $310 para $59 em 2 anos.
- Um risco macro potencial é, obviamente, uma recessão, que poderia exacerbar o abrandamento. A empresa nomeou um novo CEO, Alex Chriss, que assumirá funções a 27 de setembro. Os investidores esperam que ele quebre o período de "estagnação" do atual presidente Dan Schulman. A empresa começou a envolver-se mais no mercado das criptomoedas e associou-se à Paxos para criar a stablecoin PYUSD.
Ações da PayPal (PYPL.US), a gráfico diário. Fonte: xStation5
