A decisão sobre a taxa do Banco do Japão é um evento chave da semana pré-natalícia nos mercados. O banco central japonês está definido para anunciar a sua decisão durante a próxima sessão da Ásia-Pacífico. Embora não haja um momento exato para a decisão, esta é normalmente divulgada por volta das 3:00 am GMT. Não se espera que o banco altere o nível das taxas de juro esta semana, mas os mercados esperam uma orientação hawkish.
O que é que o mercado espera?
As expectativas para o anúncio desta semana do Banco do Japão são claras - os economistas e os mercados monetários não prevêem qualquer alteração no nível das taxas. Dos mais de 50 economistas inquiridos pela Bloomberg, nenhum espera outro resultado que não seja deixar a taxa principal inalterada em -0,10% e o rendimento alvo a 10 anos em 0,00%. Os mercados monetários prevêem menos de 2% de hipóteses de uma alteração das taxas amanhã.
Fonte: Bloomberg Finance LP
Foco na orientação
Embora não se espere que o Banco do Japão altere o nível das taxas amanhã, os investidores procurarão mudanças na orientação do BoJ. Os bancos centrais mundiais têm vindo a aumentar as taxas de forma agressiva, a fim de combater a inflação provocada pela pandemia e pela guerra, mas o Banco do Japão manteve-se à margem e não aderiu à tendência. No entanto, o Banco do Japão pode estar a preparar-se para um aumento da taxa que irá empurrar a taxa japonesa para fora do território negativo.
A contínua fraqueza do JPY levou a algumas intervenções do banco central este ano e a moeda começou a recuperar terreno, uma vez que a possibilidade de saída da taxa negativa até ao final de 2023 foi sugerida pelos funcionários do BoJ. Recentemente, no início de dezembro de 2023, o Vice-Governador do BoJ, Himion, especulou num discurso sobre os efeitos que a saída das taxas negativas teria na economia japonesa, aumentando as esperanças de que essa medida estivesse iminente. No entanto, cerca de uma semana depois, começaram a surgir notícias nos meios de comunicação social sugerindo que o BoJ não está disposto a aumentar as taxas na última reunião deste ano.
Os mercados monetários esperam atualmente a primeira subida de 10 pontos base das taxas para a reunião de abril de 2024. Embora seja improvável que o Banco do Japão dê dicas sobre o momento exato da subida das taxas, qualquer sugestão de que o Banco está a considerar e a discutir tal movimento seria um forte sinal de falcão para o JPY.
A inflação do IPC subiu acima da meta de 2% do BoJ, mas se este aumento no crescimento dos preços será sustentado é uma história diferente. Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Espera-se uma volatilidade significativa após a reunião
Existe uma grande incerteza nos mercados em relação à reunião do Banco do Japão desta semana. A alteração da taxa parece improvável, mas a orientação será crucial. Se o Banco do Japão der a entender que a subida das taxas está para breve, é provável que o JPY beneficie. Por outro lado, se mantiver a narrativa anterior e não mencionar os planos de subida, é provável que desencadeie a venda do JPY. Cada um destes resultados parece tão provável como o outro, pelo que existe uma enorme margem para uma surpresa. Os mercados parecem estar a refletir isso, com a volatilidade do USDJPY durante a noite a saltar para 35% anualizados - o nível mais elevado desde 27 de julho de 2023.
Fonte: Bloomberg Finance LP
Veja o gráfico
Espera-se que os pares cambiais ligados ao iene japonês sejam os que mais se movimentem amanhã. No entanto, o par que poderá registar o maior pico de volatilidade é o AUDJPY, uma vez que as minutas do RBA também serão divulgadas amanhã (0:30 am GMT). Dando uma olhada no par no intervalo D1, podemos ver que uma recente correção descendente foi interrompida na média móvel de 200 sessões (linha roxa). Uma tentativa inicial de quebrar abaixo deste obstáculo ganhou alguma força, mas foi interrompida quase exatamente no limite inferior da geometria do mercado, sugerindo que a tendência de alta ainda está em jogo.
O par está testando a zona de resistência de 96,00 no momento da impressão. Note que esta resistência também foi testada na semana passada, mas os touros não conseguiram quebrar acima. Os movimentos do par têm sido amplamente limitados à faixa de 95,00-96,00 desde então. Um BoJ hawkish pode fornecer um combustível para uma quebra de baixa a partir desta faixa, com o alvo do livro didático para tal quebra sendo a área de oscilação de 94,00. No entanto, um apoio mais importante pode ser encontrado mais baixo na área de 93,00. Por outro lado, a falha em cumprir com as expectativas hawkish pode ver o JPY cair e fazer com que o AUDJPY suba. Em tal cenário, a área de oscilação de 97,00 seria o primeiro alvo para os compradores.
Fonte: xStation5
