As ações da CrowdStrike Holdings Inc. (CRWD.US) caíram 6% ontem (05.03.2025) após a previsão de lucros decepcionante da líder em cibersegurança, destacando os desafios contínuos após a falha de software do ano passado, que afetou milhões de sistemas Windows em todo o mundo.
Embora tenha apresentado fortes resultados no quarto trimestre do ano fiscal de 2025, com receita acima das expectativas, a projeção de lucratividade para o ano fiscal de 2026 ficou bem abaixo das estimativas dos analistas, gerando preocupações sobre sua trajetória de recuperação e posição competitiva.
Receita e Lucratividade: A CrowdStrike reportou uma receita de US$ 1,06 bilhão no 4º trimestre, um crescimento de 25% em relação ao ano anterior, superando as expectativas dos analistas de US$ 1,04 bilhão.
A empresa registrou um EPS ajustado de US$ 1,03, acima da estimativa consensual de US$ 0,86.
A Receita Recorrente Anual (ARR) atingiu US$ 4,24 bilhões, representando um crescimento de 23,5% ano a ano, enquanto o Net New ARR foi de US$ 224,3 milhões, superando as expectativas dos analistas de US$ 198 milhões.
Apesar desses resultados positivos, a empresa reportou um prejuízo líquido GAAP de US$ 92,3 milhões no trimestre, em comparação com um lucro líquido de US$ 53,7 milhões no mesmo período do ano passado.
Lucros vs Estimativas Fonte: Bloomberg
Preocupações com a Projeção para o FY2026:
Para o 1º trimestre do FY2026, a CrowdStrike prevê uma receita entre US$ 1,10-1,11 bilhão, alinhada com as expectativas dos analistas. No entanto, a projeção de EPS ajustado entre US$ 0,64-0,66 ficou bem abaixo do consenso de US$ 0,96.
A projeção para o ano fiscal completo apresenta discrepâncias ainda maiores:
- Lucro operacional ajustado entre US$ 944,2-985,1 milhões, abaixo das estimativas de US$ 1,03 bilhão.
- EPS ajustado entre US$ 3,33-3,45, bem abaixo da projeção dos analistas de US$ 4,43.
Impacto da Recuperação do Apagão:
A empresa divulgou US$ 21 milhões em custos relacionados à falha de software de 19 de julho no 4º trimestre, elevando o total do ano fiscal para US$ 60,1 milhões.
Para o 1º trimestre do FY2026, a CrowdStrike estima US$ 73 milhões adicionais em despesas relacionadas ao apagão, além de US$ 43 milhões associados a programas de compromisso com clientes para reter clientes afetados pelo incidente.
O CEO George Kurtz anunciou o fim desses programas de descontos, descrevendo o 4º trimestre como o início da "história de recuperação" da empresa. Ele expressou confiança na aceleração do crescimento na segunda metade do FY2026, à medida que esses descontos pontuais forem eliminados.
Fonte: Apresentação de Resultados Financeiros do Q4 FY2025 da CrowdStrike
Apesar dos desafios recentes, a CrowdStrike mantém sua posição de liderança no mercado de cibersegurança com sua plataforma Falcon, que utiliza inteligência artificial para oferecer proteção abrangente contra ameaças sofisticadas.
O modelo de assinatura Falcon Flex continua ganhando força, impulsionando a adoção acelerada de módulos pelos clientes. Atualmente, as contas que adotaram o modelo Falcon Flex representam um valor total de negócios de US$ 2,5 bilhões, um aumento sequencial de 93% em relação aos US$ 1,3 bilhão do Q3.
No entanto, a concorrência da SentinelOne está se intensificando. Alguns analistas sugerem que a SentinelOne pode ser a maior beneficiária da falha da CrowdStrike, potencialmente ganhando participação de mercado, à medida que alguns clientes reconsideram seus fornecedores de cibersegurança.
Perspectiva dos Analistas
Após a divulgação dos resultados, várias empresas mantiveram classificações positivas, mas destacaram preocupações com a lucratividade no curto prazo.
- Wedbush manteve sua classificação Outperform, afirmando que a CrowdStrike continua sendo o padrão ouro em cibersegurança, com o impacto do apagão já ficando para trás.
- BofA Securities reiterou sua classificação Buy, destacando que os resultados foram fortes, mas alertando para a desaceleração na retenção de receita líquida e desafios em manter o crescimento de vendas adicionais.
Perspectiva Futura
Olhando para frente, a CrowdStrike enfrenta um período desafiador de recuperação, enquanto continua investindo em inovação, especialmente em capacidades de IA.
O CEO George Kurtz enfatizou o aumento das ameaças cibernéticas, observando que o tempo médio para hackers invadirem sistemas caiu para apenas 51 segundos, aumentando a demanda por soluções de segurança avançadas.
A empresa se comprometeu a alocar pelo menos 15% da receita em P&D, sinalizando um foco contínuo em liderança tecnológica, apesar da pressão sobre as margens no curto prazo.
A administração segue confiante em atingir US$ 10 bilhões em receita recorrente anual até o ano fiscal de 2031, impulsionada pelo crescimento do setor, à medida que as organizações priorizam a cibersegurança diante do aumento das ameaças e tensões geopolíticas.
Valuation
Com base em nossa análise da CrowdStrike utilizando as tabelas de sensibilidade fornecidas, desenvolvemos projeções considerando diferentes cenários de crescimento.
Principais Premissas Operacionais
- Taxa de crescimento da receita: 27,0-28,0% no período inicial
- Margem operacional: 25,0-26,0%
- Crescimento da receita terminal: 4,0%
- Custo médio ponderado de capital (WACC) terminal: 9,5%
- Preço atual: US$ 365,44
Análise de Sensibilidade do DCF
Nosso modelo demonstra a dinâmica de avaliação da CrowdStrike sob diferentes cenários operacionais:
- Cenário base: Com crescimento da receita de 27,0% e margem operacional de 25,0%, o modelo indica um valor justo de US$ 330,94.
- Cenário otimista: Um aumento no crescimento da receita para 28,0% e na margem operacional para 26,0% elevaria o valor implícito para US$ 369,92, representando um potencial de valorização de aproximadamente 1,2% em relação ao preço atual.
Na análise de sensibilidade do valor terminal, considerando diferentes combinações de WACC e taxa de crescimento, temos os seguintes resultados:
- Com crescimento terminal de 4,0% e WACC de 9,5%, o modelo sugere um valor justo de aproximadamente US$ 330,94.
- Otimização: Ajustando para crescimento terminal de 4,2% e WACC de 9,3%, o valor implícito sobe para US$ 350,53.
Fonte: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Recomendações:
A CrowdStrike possui 55 recomendações, distribuídas da seguinte forma:
- 40 classificações de "compra", com preço-alvo máximo de US$ 475
- 13 classificações de "manter"
- 2 classificações de "venda", com preço-alvo mínimo de US$ 185
A previsão média de preço das ações para os próximos 12 meses é de US$ 413,05, implicando um potencial de valorização de 13,1% em relação ao preço atual.
Análise Técnica (Intervalo Diário):
As ações estão sendo negociadas acima do nível de retração de Fibonacci de 38,2%, que coincide com a Média Móvel Simples (SMA) de 100 dias.
- Os vendedores (bears) tentarão testar a SMA de 200 dias em US$ 333,33, com um alvo na retração de Fibonacci de 61,8% em US$ 297,79.
- Para que os compradores (bulls) retomem o controle, é necessário recuperar rapidamente a SMA de 50 dias em US$ 386,18, mirando o nível de 23,6% de Fibonacci.
O RSI, após um período de consolidação, caminha para formar uma divergência baixista, com mínimas e máximas mais baixas, enquanto o MACD continua se ampliando dentro de uma tendência de baixa.
________
O conteúdo aqui disponibilizado não constitui ou deve ser considerado conselho, recomendação, oferta ou solicitação de quaisquer produtos, ou serviços pela XTB. Este material tem caráter exclusivamente informativo. Para saber mais, acesse https://www.xtb.com/br
