بعد عدة أشهر من التقلبات في سوق الأسهم على أسهم أوبر، تمكنت أسهم الشركة من الارتفاع هذا العام، بنسبة 150٪ تقريبًا، مما يجعل عائدها مشابهًا لعائد البيتكوين. الآن، وصلت أوبر إلى نقطة تحول. تمكنت مؤخرًا من الوصول إلى الربحية، والآن تواجه الشركة فرصة كبيرة. وفي 18 ديسمبر من هذا العام، ستنضم أوبر إلى مجموعة "النخبة" من الشركات المدرجة في أكبر مؤشر أمريكي، S&P 500، حيث ستحل محل شركة Sealed Air Corp.
كانت آخر الشركات التي انضمت إلى مؤشر الأسهم الرئيسي هي شركة Epam Systems في عام 2021 وشركة Tesla في عام 2020. وهذه المرة، يعد الحدث مهمًا أيضًا بسبب القيمة السوقية لشركة Uber البالغة 130 مليار دولار، أي ما يقرب من 4 أضعاف متوسط رسملة شركة S&P 500 البالغة حوالي 31 دولارًا. مليار. ولكن هل الدخول في مصاف أكبر 500 شركة مدرجة في الولايات المتحدة وتلبية جميع المتطلبات يعني حقًا فتح فصل جديد تمامًا للشركة؟
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
قم بفتح حساب حقيقي جرب الحساب التجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوالما الذي يمكن توقعه من "ظاهرة S&P 500"؟
في وول ستريت، كانت "ظاهرة S&P 500" معروفة منذ سنوات. باختصار، يتمثل ذلك في التأثير الإيجابي للانضمام إلى المؤشر على أسعار الأسهم. ولا يرجع ذلك إلى "الثقة" والهيبة الأكبر التي تتمتع بها الشركة نفسها فحسب، بل أيضًا إلى الاهتمام المؤسسي. تؤثر صناديق الاستثمار المتداولة في مؤشر S&P 500 على تقييمات هذه الشركات، حيث تضطر إلى الشراء فورًا عندما يتم إدراج الشركة في المؤشر. ومن الجدير بالذكر أن صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة على مؤشر S&P 500 هي أكبر الصناديق من نوعها في العالم.
في أوائل عام 2023، بلغ إجمالي أصول الصناديق الأمريكية (بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة) التي تتبع مؤشر S&P 500 5.7 تريليون دولار. منذ ذلك الحين، من المحتمل أن تنمو بمعدلات مكونة من رقمين، مع الارتفاع المستمر في وول ستريت وارتفاع بنسبة 18٪ في المؤشر القياسي. ويمثل تقييمها الآن حوالي ⅛ من قيمة سوق الأوراق المالية بأكمله، وتبلغ القيمة الإجمالية لأكبر ثلاثة صناديق استثمار متداولة تتبع مؤشر S&P 500 حوالي 1.2 تريليون دولار. وهذا يدل على أن أوبر يمكنها الاعتماد على إيرادات كبيرة، مع مراعاة مزيد من التحسن في معنويات سوق الأسهم، على المدى الطويل.
تاريخيًا، أدى الانضمام إلى مؤشر S&P 500 إلى دعم معنويات الأسهم مؤقتًا، لكن هذا في حد ذاته لا يحدد "نجاح" سوق الأسهم للشركة. على سبيل المثال، خسرت شركة تسلا ما يقرب من 30% منذ ظهورها لأول مرة. وتبين أيضًا أن ظهور Epam Systems لأول مرة في العام الماضي كان ضعيفًا بشكل استثنائي، وبعد لحظات من الزيادات، تم تحفيز العرض، الذي سيطر على السهم حتى يومنا هذا. المصدر: أبحاث XTB، بلومبرج فاينانس إل بي
مخاوف بشأن "ظاهرة S&P 500"
بطبيعة الحال، في حين أن الانضمام إلى المؤشر له بعض الأهمية (خاصة في وقت ترتفع فيه المؤشرات وتضطر الصناديق إلى شراء الأسهم)، فمن المفيد أيضًا أن نأخذ في الاعتبار أنها قد تضطر أيضًا إلى بيعها. علاوة على ذلك، فإن حقيقة دخول الشركة بالفعل في مؤشر S&P 500 تعني أنه من الصعب توقع استفادة أسهمها مرة أخرى من التكهنات حول إدراجها المحتمل. لكن أوبر شركة قوية ذات قيمة سوقية كبيرة، وانضمامها إلى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سيساعدها على جذب المزيد من اهتمام المستثمرين.
يبدو من السذاجة إلى حد ما الاعتقاد بأن سهم أوبر سيرتفع لمجرد انضمام الشركة إلى مؤشر ستاندرد آند بورز 500، على الرغم من أن محللي أوبنهايمر يقولون إن هذا سيسرع ويحسن الظروف العامة لارتفاع أسهمها من خلال، من بين أمور أخرى، برنامج إعادة شراء الأسهم، تحسين معنويات المستثمرين حول الاستمرار في توليد قيمة للمساهمين. كما اتضح، هناك مجموعة كاملة من الأسباب التي تجعل أداء أوبر رائعًا، وهذا ليس على الإطلاق بسبب الحدث الذي ينتظر الشركة يوم الاثنين المقبل. من مجلس إدارة مختص وتحسين الهوامش
مفتاح؟ صافي الهوامش وارتفاع التدفق النقدي الحر
وبالنظر إلى أن الشركة لا تزال تعمل في مجال الأعمال ذات هامش الربح المنخفض، فإن الجانب الرئيسي للشركة هو استمرار الحجم والتوسع. لكن "الرافعة المالية" الحقيقية على العوائد المتولدة للمساهمين هي الهوامش. حتى الآن، تعمل الإدارة على تنمية الشركة ببراعة، ولم تعد أوبر هي نفس الشركة التي كانت "تحرق الأموال" في عام 2019، مما أثار مخاوف حول ما إذا كان بإمكانها تحقيق الربحية على الإطلاق، مع ارتفاع التكاليف وارتفاع المنافسين. ومن المثير للاهتمام، أنه منذ جائحة كوفيد-19، أصبحت أعمال أوبر إيتس (Uber Eats) مصدرًا رئيسيًا للدخل، مما أدى إلى "التخلص" من أعمال النقل. قليلون هم من توقعوا حدوث ذلك.
لو لم تقدم الشركة خدمة Eats وتمكنت من بناء عمل جديد تمامًا من الصفر، بالإضافة إلى هيكلها الحالي، لكان من المحتمل أن تعاني من مصير غير ملهم في مواجهة الوباء، ولم يكن بإمكانها اليوم سوى "الحلم" بذلك. الانضمام إلى مؤشر S&P 500. أظهرت الإدارة الكفاءة والتصميم. واليوم، تجني شركة أوبر، فضلاً عن المساهمين فيها، الثمار بشكل جماعي. على مدى الأرباع الأربعة الماضية، حققت الشركة أرباحًا بقيمة مليار دولار، وفي الربع الثالث سجلت 221 مليون دولار من إيرادات بلغت 9.29 مليار دولار. ولتحقيق ذلك، من بين أمور أخرى، اضطرت إلى تسريح ما يقرب من 3500 موظف.
قد أدى انخفاض تكاليف التسليم إلى تحسين الهوامش. تهدف الشركة إلى تحقيق أهداف عالية وتقارن نفسها بشركات التكنولوجيا الكبرى مثل Google وMicrosoft. الهدف هو السيطرة على سوق النقل والتسليم. إن مفتاح نموها المستمر، في سوق الأوراق المالية، سيكون المزيد من التحسن التدريجي في الهوامش (وهو ما يحدث بالفعل). لقد انخفضت هوامش الربح الإجمالية لشركة Uber، منذ عام 2018، لكن هامشها الصافي ارتفع من ما يقرب من -80٪ في الربع الأول من عام 2020 و -40٪ في منتصف عام 2022، إلى إيجابي 2.93٪ اليوم. ويجب القول أنه من مستوى قريب من 3%، هناك احتمال كبير للارتفاع، مما يدعم توقعات ارتفاع ربحية السهم.
الرسم البياني لسهم Uber Technologies (D1)
أسهم شركة Uber Technology (UBER.US)، الفاصل الزمني D1. على المدى القصير، فإن تأثير انضمام أوبر إلى مؤشر S&P 500 على سعر السهم ليس واضحا، ويبدو أن الكثير سيعتمد على ما إذا كانت معنويات السوق لن تتدهور بحلول يوم الاثنين المقبل. إذا كان الأمر كذلك، فإن الانضمام إلى مؤشر S&P 500 قد يمنح السوق حجة لجني الأرباح - سيناريو "بيع الأخبار". ومن ناحية أخرى، فإن الانضمام إلى مؤشر S&P 500 على المدى الطويل يعد مفيدًا للشركة على المدى المتوسط والطويل. المصدر: اكس ستيشن 5
المصدر: Bloomberg Finance LP
