أنهت شركة First Solar، Inc. (FSLR.US) أسبوعًا ارتفعت فيه أسهمها بأكثر من 35٪ لتتداول حاليًا عند أعلى مستوى لها في ثمانية أشهر. من تقرير الأرباح الثاني القوي مع زيادة في إرشادات المبيعات للعام بأكمله ، كان أكبر تقدم هو التقارير عن المناخ الجديد وقانون الطاقة النظيفة الذي اكتسب زخمًا في الكونجرس. يتضمن "قانون الحد من التضخم لعام 2022" أكثر من 369 مليار دولار للعقد القادم من الائتمان الضريبي والاستثمارات المباشرة في تكنولوجيا الطاقة المتجددة مثل الطاقة الشمسية. في الواقع ، في حين أن مشروع القانون لم يصبح قانونًا فعليًا بعد ، فإن الإعداد هنا يمثل إمكانات غير متوقعة لشركة First Solar باعتبارها أكبر شركة لتصنيع الألواح الشمسية في الولايات المتحدة ، مما يعزز توقعات نموها.
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
قم بفتح حساب حقيقي جرب الحساب التجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوالماذا يوجد في قانون المناخ الجديد؟
كانت التوقعات عالية في عام 2021 بالنسبة لقانون إعادة البناء بشكل أفضل ، والذي وُصف بأنه حزمة "بنية تحتية بشرية" بعيدة المدى تشمل كل شيء من التعليم والرعاية الصحية وتغير المناخ. على الرغم من سيطرة الديمقراطيين على مجلس الشيوخ ، فإن صفقة الإنفاق البالغة 2 تريليون دولار قد تراجعت في النهاية بسبب مخاوف بشأن تأثيرها التضخمي ، لا سيما من السناتور جو مانشين (ديمقراطي). من نواح كثيرة ، أدت اتجاهات التضخم المرتفعة باستمرار هذا العام ، والتي وصلت إلى أعلى مستوى في 40 عامًا ، إلى إثبات بعض هذه المعارضة.
ملخص سريع: قدم الديمقراطيون نسخة مجردة تستبعد معظم جوانب الإنفاق التعليمي والاجتماعي في (BBB) مع التركيز على مبادرات الطاقة النظيفة لمكافحة تغير المناخ ، الممولة من خلال الضرائب الجديدة. يعطي تأييد جو مانشين بعض الثقة في أن الصفقة ستمضي قدمًا.
من المتوقع أن تخفض الحزمة الفيدرالية بأكثر من 300 مليار دولار على مدى العقد المقبل للمساعدة في الحد من التضخم من خلال دعم اعتماد الطاقة المتجددة إلى جانب بعض إصلاحات الرعاية الصحية. من ناحية أخرى ، لا يزال هناك بعض الانتقادات بأن الزيادات الضريبية ، بما في ذلك ضريبة الشركات الجديدة بنسبة 15٪ كحد أدنى ، ستضر بالابتكار في الشركات وستكون ضارة ببيئة الأعمال في الولايات المتحدة.
المصدر: مجلس الشيوخ الأمريكي
فيما يتعلق بشركة First Solar ، تبرز العديد من الأحكام. على وجه التحديد ، من المحتمل أن تتلقى First Solar بعضًا من أكثر من 40 مليار دولار مخصصة للإعفاءات الضريبية لمنشآت التصنيع ومن خلال الإعفاءات الضريبية لإنتاج منتجات الطاقة النظيفة التي تشمل الألواح الشمسية جنبًا إلى جنب مع توربينات الرياح والبطاريات والمركبات الكهربائية. علق الرئيس التنفيذي لشركة First Solar على هذا التطور ، مشيرًا إلى أنهم سينظرون في نقل المزيد من قدراتهم إلى الولايات المتحدة للاستفادة من التشريع. من عرض نتائج الربع الثاني كان من الممكن استخلاص ما يلي:
"بينما لا نزال نراجع الإفراج الضريبي التشريعي الكامل الليلة الماضية ، نأمل أن يساعد ائتمان الإنتاج التصنيعي المتقدم ، في حالة إقراره ، في توفير الحوافز اللازمة لدفع التصنيع المحلي للطاقة الشمسية وضمان استقلالنا في مجال الطاقة. الأمة…"
في ضوء هذه الأحداث الأخيرة ، وفي حالة إقرار قانون خفض التضخم بلغة متسقة بشأن الاعتمادات الضريبية المتعلقة بالطاقة الشمسية ، فسيكون تغييرًا سريعًا في عملية نمو قطاع التصنيع في الولايات المتحدة الأمريكية.
من ناحية الطلب ، تتضمن اتفاقية المناخ أيضًا ائتمانات ضريبية للمستهلكين لجعل المنازل موفرة للطاقة باستخدام تقنيات مثل الطاقة الشمسية على الأسطح. هناك أيضًا المليارات من المنح المحتملة للدول في محاولة لتسريع إزالة الكربون على نطاق أوسع من الاقتصاد نحو الهدف المتمثل في خفض الولايات المتحدة للانبعاثات بنسبة 40٪ بحلول عام 2030. في حين أنه لا يزال من السابق لأوانه إخبار كل التفاصيل ، فإن النتيجة النهائية هنا هي رياح خلفية ضخمة من الزخم التشغيلي لشركة First Solar وصناعة الطاقة الشمسية بشكل عام تغذيها الإعانات الجديدة.
First Solar Key Fundamentals
Coincidentally, the climate deal breakthrough in Congress came the day before First Solar's second-quarter earnings release on July 28. This quarter's finances were generally messy considering several one-time charges.
The company reported adjusted EPS of $0.52 which includes a large after-tax gain of $232 million from the sale of the company's business in Japan. On a consolidated basis, excluding the reported profit, the result is an unadjusted EPS of -$0.40 reflecting significant expenses related to manufacturing site construction and production start-up costs. There was also a $58 million impairment in the operation of its Luz Del Norte power plant in Chile that resulted in a gross loss for the quarter.
The story here was ongoing efforts to divest from its legacy power plant platform business and focus solely on solar manufacturing. With two new facilities under construction between a site in Ohio and another in India, the expectation is for a significant increase in capacity over the next few years. Second-quarter net sales of $621 million were down 2% year-over-year, but also up 69% from the first quarter. Again, there are several moving parts that reflect what is currently a transition period as First Solar prepares for its next stage of growth.
More favorably have been the possessions in the reserves and shipments of expected modules. Of the 21.4 GW reported at the end of 2021, the 18.9 GW of year-to-date net new bookings has more than doubled expected total shipments to 44.3 GW. The company also identified a potential 52.5GW of total reserves worldwide and pointed to India as a high-growth opportunity, particularly as its local manufacturing comes online.
In terms of its outlook and guidance, First Solar is raising its full-year sales target to a range of $2.55 billion to $2.8 billion, up from the previous median target of $2.5 billion. That said, some of the other numbers were revised down, including its EPS target to between -$0.25 and $0.25, from $0.00 to $0.60 quoted in the first quarter. The volatility of this quarter's guidance is largely based on the uncertainty of how a potential sale of the Chile Luz Del Norte facility will play out.
So what to expect from First Solar?
FSLR's outlook in its operating and financial context becomes much more interesting in 2023 and 2024. Management expects the completion of its factories in Ohio and India to gradually add around 6 GW of annual manufacturing capacity. For context, the second quarter production level implied a current capacity of 8.8 GW. By this measure, there is a roadmap for sales to almost double in the next few years. The additional volume should be a material positive for the company's margins and scalability.
Compared to 2022 full-year revenue forecast of $2.6 billion in line with company guidance, the market sees a 26% increase in 2023 and again 28% higher in 2024 to reach $4.1 billion . On the earnings side, from an estimated EPS loss of -$1.52 this year, First Solar is expected to return to profitability by 2023 with forecast EPS of $2.32, which has room to double to $4. .61 in 2024. Trends with the reserve provide some visibility that these estimates are achievable.
Going back to the new clean energy law, the catch is that strong US demand could support higher average sales prices. Depending on how quickly the legislation takes effect and the grants are distributed, the optimistic case for action now is that there is room for these estimates to be revised upwards. We may also consider that if market conditions for solar power in the US evolve quickly enough, First Solar could shift some of its overseas shipments to the US to meet demand and capture share.
It is clear that the incentives are positive for the entire solar industry. First Solar's appeal is its profile as a pure player in module/panel supply, which contrasts with other names that focus more on power systems, inverters, energy storage or energy management systems. Specifically, First Solar is likely to be better positioned to take advantage of the tax credits proposed by the most recent legislation. For context, its current US facilities have a combined capacity of about 2.7 GW, compared to just 0.4 GW for China-based JinkoSolar Holding (JKS), which operates a single facility in Jacksonville. , Fla.
First Solar's other strong point is its rock-solid balance sheet, which ended the quarter at $1.8 billion in cash and equivalents versus just $135 million in long-term debt. A weakness in several other solar stocks like Canadian Solar Inc. (CSIQ), Sunrun Inc. (RUN), or SunPower Corp. (SPWR), for example, is their high net debt position.
Taken together, FSLR's current valuation with a 12-month P/E of 43x and a 24-month P/E of 22x based on the 2024 consensus is warranted given the growth outlook. While FSLR is not the "cheapest" or most profitable solar stock, its combination of segment leadership and earnings momentum provides some assurance of a premium for the sector.
FSLR Stock Price Technical Analysis and Forecast
For all the challenges the market is facing as it grapples with macroeconomic growth uncertainties, record inflation and rising interest rates; the solar industry is a point of light in the coming darkness. The revival of the climate deal represents a game changer in terms of driving growth on the demand side while producing subsidies for providers like First Solar.
FSLR shares in a long position offer a $125 price target for next year which represents a multiple of 55x over the market-estimated 2023 earnings target and is in line with the most recent relative high from November 2020. 2021. The thesis here is that the company's outlook is stronger than ever and in the coming months, we can expect revisions above consensus estimates as more details of the climate bill are ironed out. The stock should trade higher again as its earnings trend continues.
The caution is that stocks have already made an impressive run higher, up more than 66% from their low for the year. A consolidation of these recent highs around the current $100 should be expected as a psychologically important technical level with renewed volatility in the near term.
Risks
The main risk to consider would be an unexpected setback in the clean energy bill that would undermine the positive impact on First Solar's growth prospects. Provisions in the legislation that make tax incentives fully reimbursable are important to maximizing their impact and value to the business. A significant deterioration in the economic environment beyond the current baseline would also open the door to another leg lower in the stock. For the remainder of the year, we expect to hear from management on their view of the deal's impact on bookings, while cash flow trends and operating margin levels will be key points to watch over the coming quarters.
