ارتفعت أسهم شركة Beyond Meat (BYND.US)، وهي شركة منتجة لبدائل اللحوم النباتية الغنية بالبروتين، بأكثر من 50٪ اليوم في تداولات وول ستريت قبل الافتتاح. وتحاول الشركة التعافي من فترة ارتفاع التكاليف وانخفاض الطلب على المنتجات النباتية باهظة الثمن. وفي حين أن الصعوبات التي تواجهها لم تنته بالتأكيد، إلا أن المستثمرين يأملون في تحسن تدريجي في الربحية. وشهدت أسهم الشركة عمليات بيع واسعة النطاق في السنوات الأخيرة، انخفضت خلالها رسملة الشركة من أكثر من 14 مليار دولار في عام 2020 إلى أقل من 500 مليون دولار اليوم. لماذا كل هذه القوة بعد النتائج الفصلية، وهل سيلجأ المستهلكون إلى اللحوم النباتية مرة أخرى، من أجل صحتهم؟
إن شركة بيوند لا تغير استراتيجيتها، بل تعمل على تحسينها
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
قم بفتح حساب حقيقي جرب الحساب التجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوالفي Beyond Meat يمكننا أن نجد كل شيء تقريبًا. من القوة، إلى الذعر والادعاءات، إلى قطاع اللحوم والأدوية المزعوم الذي يضغط على الأبحاث والآراء السلبية حول المنتجات النباتية "المحملة بالمواد الكيميائية". ولا تنوي الشركة التخلي عن استراتيجيتها الحالية، بل تريد تطويرها وتؤمن بصلاحيتها. لقد قامت بتحسين وصفة "البرغر النباتي" الرائد من خلال تقليل محتوى الصوديوم وإضافة زيت الأفوكادو والفاصوليا وبروتين العدس الأحمر. سيكون المنتج متاحًا في المتاجر في فصل الربيع، وتعتقد الشركة أنه سيفيد المبيعات. وفقًا للمدير إيثان براون، تحتاج الشركة إلى تقديم مثل هذه المنتجات بحيث لا يمكن أبدًا التشكيك في "صحتها". بدأ المستثمرون يحبون هذا النهج. ومن المتوقع أن يكون البرجر الجديد خطوة ثورية حقيقية إلى الأمام في رأيه. لفترة طويلة، كانت الادعاءات حول تفوق اللحوم الحقيقية على منتجاتها تضرب نموذج الأعمال بأكمله وتوسيع الصناعة. خاصة في الولايات المتحدة.
ردًا على ذلك، تعاونت شركة Beyond في إنتاج منتج برجر جديد مع كلية الطب بجامعة ستانفورد وأخصائيي التغذية المشهورين. وبهذه الطريقة، لا تريد الشركة ترك أي حجج للمنتقدين. وهي تدرك أن الجزء الأكبر من مستهلكيها يرغبون في اختيار بدائل اللحوم فقط بسبب النظام الغذائي وتأثيره على الصحة. وقد ركزت حملتها التسويقية الأخيرة على شريحة لحم بيوند، التي اعتبرتها جمعية القلب الأمريكية (AHA) "صحية للقلب". ومع ذلك، قد تنشأ صعوبات في هذا المجال أيضا. أشارت دراسة أجرتها شركة Mintel العام الماضي إلى أن التغذية هي ثاني أكبر سبب (35٪) لنفور المستهلكين من اللحوم النباتية. وفي عام 2020، اعتبر نصف المستهلكين الأمريكيين أن البدائل النباتية صحية. وفي عام 2022، كانت النسبة 38% فقط. ردد إيثان براون، الرئيس التنفيذي لشركة Beyond Meat، مخاوفه من الربع السابق، مقدرًا أن هذا نتيجة للضغط الذي تمارسه الصناعات المعادية.
فهل يستيقظ الطلب الخامل؟
فقدت فئة اللحوم النباتية اهتمام المستهلكين في السنوات الأخيرة. ليس بالضرورة لأسباب ذوق أو أخلاقية. فقد أدى التضخم المستعر إلى استنفاد محافظ المستهلكين، الأمر الذي أدى إلى ضرب الإنفاق التقديري؛ وكذلك الطلب على بدائل اللحوم باهظة الثمن. والآن ينخفض التضخم تدريجياً، مما يعطي الأمل بنمو إيجابي في الأرباح الحقيقية. وقد يجلب هذا زخمًا مناسبًا للشركة، تمامًا كما أن التخفيف المتوقع للسياسة النقدية يمكن أن يمنحها مجالًا أكبر للتنفس فيما يتعلق بخدمة ديونها المرتفعة.
وفقًا للبيانات المقدمة من شركة سيركان، اعتبارًا من 28 يناير 2024، انخفضت مبيعات التجزئة لمنتجات اللحوم البديلة بنسبة 33.6% على أساس سنوي.
وفي حين أن هذا لا يمثل بيئة مواتية للنمو، فإن هذه الأرقام وحدها لا تحكم مسبقا على الديناميكيات لبقية العام وما بعده. علاوة على ذلك، فإنها قد تدعم بمرور الوقت النمو المدفوع بـ "القاعدة المنخفضة". تأثير. تستهدف الشركة السوق العالمية. أما المبيعات في الولايات المتحدة، حيث لا تزال "شرائح اللحم" تهيمن على الموائد، فلا تزال ضعيفة. ومن المثير للاهتمام أنه في أوروبا، حيث يبدو المستهلكون في وضع أضعف مما هو عليه في الولايات المتحدة، ظل الطلب على منتجاتها مستقراً إلى حد ما. وهذا يؤكد فقط أن السوق المتخصصة لبدائل اللحوم هي القواعد.
التركيز التجاري على أوروبا
ومع "استقطاب المجتمع وتسييس سوق اللحوم الأمريكية"، تعتزم الإدارة التركيز على السوق الأوروبية. يشار إلى ذلك من خلال تعليقات الشركة الخاصة وإغلاق إنتاج بديل لحوم البقر النباتي "المتشنج" والذي بدأ إنتاجه منذ عام 2022 بالشراكة مع شركة بيبسيكو. على الرغم من إمكانات النمو الكبيرة للمنتج، وخاصة في الولايات المتحدة. ومع ذلك، فإن التغييرات الأساسية في الأعمال التجارية تركز على أوروبا، وفي سياق قلة الربحية، يجب على الشركة أن تختار بعناية منطقة التوسع الخاصة بها. كما قيمت الشركة أن التعاون مع ماكدونالدز له تأثير إيجابي على الطلب في القارة القديمة. شهد سوق Beyond Meat الأمريكي انخفاضًا في المبيعات بنسبة 32% على أساس سنوي في عام 2023. وعلى الرغم من انخفاض أسعار المنتجات، انخفضت الإيرادات بنسبة 27%. انخفضت مبيعات التجزئة للحوم النباتية من قبل جميع المنتجين في الولايات المتحدة، وفقًا لتقديرات أبحاث سيركان، بنحو 11٪ على أساس سنوي في يناير 2024، إلى حوالي مليار دولار. ليس من المستغرب والحقيقة أن الشركة لا تنوي التوسع على نطاق أوسع في سوق لا يبدو واعداً لها.
في الوقت نفسه، تقلصت خسائر شركة Beyond في عام 2023 بنسبة 2.5% على أساس سنوي إلى 338 مليون دولار. نعم، هذه ليست نتيجة عظيمة، خاصة وأن ديونها تبلغ نحو 1.1 مليار دولار. ومع ذلك، يبدو أن إجراءات إعادة الهيكلة وخفض التكاليف في عام 2023 قد يكون لها تأثير إيجابي على تحسين الهوامش في العام الجديد. كما أن انخفاض الاستثمارات بنسبة 85% على أساس سنوي يؤكد أن الشركة تعتزم التركيز على تحسين العمليات والنظر في التوسعات لاحقًا فقط. تضاعف صافي خسائر شركة Beyond Meat في الربع الرابع على أساس ربع سنوي، لكن هذا تأثر بشدة بالرسوم لمرة واحدة البالغة 85 مليون دولار. دفعت الشركة هذه المبالغ كجزء من مراجعة عملياتها العالمية في عام 2023. وتم إطلاق المراجعة في نوفمبر الماضي لإعادة تقييم عناصر الأعمال التي لا تتماشى مع خطط الربحية (إعادة الهيكلة المحتملة للعمليات في الصين).
الربع الرابع ضعيف، لكن وول ستريت "تريد أن تصدق"
أعلنت شركة Beyond Meat عن مبيعات أعلى من المتوقع في الربع الرابع وتخطط لزيادة الأسعار لعام 2024. وتبين أن صافي الخسارة في الربع الأخير من عام 2023 أكبر من المتوقع، لكن السوق همش أهمية ذلك بفضل التعليقات. من الرئيس التنفيذي. ومن وجهة نظره، ستقوم الشركة بتخفيض تكاليف التشغيل بشكل حاد وستستخدم النقد بطريقة محدودة هذا العام. في الربع الأخير، أدت بيئة انخفاض الطلب إلى اضطرار الشركة إلى خفض الأسعار لعملاء مثل ماكدونالدز ويام! السلاسل. يمكن أن يمنح عام 2024 الشركة مساحة أكبر للتنفس وتحسين صافي الأرباح.
قدرت الإدارة أن عمليات تسريح العمال المعلن عنها في عام 2023 قد خففت الضغط على الهوامش. ارتفعت أحجام المبيعات في الربع الرابع من عام 2023 بنسبة 8٪ على أساس سنوي، مقارنة بزيادة قدرها 3.5٪ في الربع الثالث. وانخفضت إيرادات الربع الرابع بنسبة 7.8% على أساس سنوي، لتصل إلى 83.7 مليون دولار، لكنها فاقت التوقعات البالغة 66.7 مليون دولار وأثبتت أنها أقل بكثير من متوسط الانخفاض السنوي البالغ 18% لعام 2023 بأكمله. وانخفضت الإيرادات الفصلية بنسبة 2% فقط مقابل انخفاض بنسبة 26%. بين الربع الثاني والربع الثالث من عام 2023.
بلغت خسارة السهم 0.92 دولارًا مقابل 0.88 دولارًا متوقعًا. وكانت تقديرات إيرادات الشركة للعام بأكمله والتي تتراوح بين 315 مليون دولار إلى 345 مليون دولار أقل من التوقعات البالغة 343 مليون دولار. ومن المسلم به أن النتائج نفسها لم تظهر تحسنا جوهريا في الأعمال، ولكن الزخم، على الرغم من ضعفه، يخلق مجالا للتحسين. في الأرباع المقبلة، ستراقب وول ستريت صافي الدخل عن كثب على وجه الخصوص، للتحقق مما إذا كانت تعليقات براون حول تخفيضات التكاليف، والحافز لبرجر Beyond IV الجديد وتعديل أحجام الإنتاج لتلبية الطلب، ستنعكس في النتائج المستقبلية. قرر المستثمرون أن يؤمنوا بمستقبل أكثر تفاؤلاً هذه المرة، مع انتعاش السهم من مستويات ذروة البيع الشديدة.
مخطط Beyond Meat (الفاصل الزمني D)
إذا افتتح السهم بالقرب من 11 دولارًا للسهم، فسيتم كسر المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 جلسة (الخط الأحمر)، مما يشير إلى أن الاتجاه الهبوطي قد ينعكس.
المصدر: xStation5
بعد وميض مؤقت من صافي الربح، دخلت الشركة في سلسلة كارثية من الخسائر المتزايدة في عام 2020. ويتأثر التقييم بالديون المرتفعة، لكن المستثمرين بدأوا في إعادة النظر في آفاق أعمالها، بعد سنوات من الانخفاضات الكارثية وتصرفات الإدارة، التي، على الرغم من الشدائد، تلتزم بأهدافها الأصلية من حيث جودة المنتج ونموذج الأعمال؛ مؤكدا على الثقة في البديل المعزز للصحة لمنتجات اللحوم.
المصدر: XTB Reserach, Bloomberg Finance LP
XTB Financial Markets Analyst Eryk Szmyd
