عامين من الحرب في أوكرانيا. كيف تغير العالم؟

قبل عامين بالضبط، في 24 فبراير 2022، شنت روسيا غزوًا واسع النطاق لأوكرانيا. بعد عامين من الحرب، يبدو الوضع الحالي في الشرق وكأنه حدث يومي في الدول الغربية، على الرغم من أنه بالنسبة لأوكرانيا لا يزال معركة صعبة من أجل أراضيها، تمامًا كما كان الحال خلال الأشهر القليلة الماضية. ما الذي تغير في العالم منذ 24 فبراير 2022؟ ما هو الوضع الحالي للسوق المالية، وخاصة سوق السلع؟ هل لا يزال العالم على استعداد لمساعدة أوكرانيا؟ كيف يمكن أن يؤثر تغيير السلطة في الولايات المتحدة على المساعدات العسكرية لأوكرانيا؟

لقد خسر الجميع

إن النزاع المسلح، الذي كان من المفترض وفقاً لروسيا أن ينتهي باستسلام أوكرانيا خلال العشرات من الساعات الأولى من الهجوم، مستمر منذ عامين حتى الآن. خلال هذين العامين، تعرض الاقتصاد الأوكراني لأضرار كبيرة، لكن تأثيره امتد أيضًا إلى بقية العالم. وفقا لبحث أجراه المعهد الوطني للبحوث الاقتصادية والاجتماعية، خسرت روسيا ما يزيد قليلا عن 11% من ناتجها المحلي الإجمالي بسبب الحرب في عامي 2022 و2023. وفي حالة أوكرانيا، تصل هذه الخسائر إلى عشرات في المائة. ومع ذلك، فإن التأثير العالمي محدود ويصل إلى حوالي نقطة مئوية واحدة. وفي منطقة اليورو كان التأثير أعظم، حيث بلغت الخسائر 1.2 و1.5 نقطة مئوية في العامين الماضيين.

قد أدى الصراع إلى تعطيل العديد من طرق التجارة، ولكن الأهم من ذلك أنه تسبب في زيادة كبيرة في أسعار السلع الأساسية. روسيا هي منتج ومصدر رئيسي للسلع مثل النفط والغاز الطبيعي والقمح والذرة والألمنيوم والبلاديوم والأسمدة. وقد أدى النقص المؤقت في الوصول إلى السوق الروسية، والذي نتج جزئياً عن العقوبات، إلى ارتفاع الأسعار بنسبة عدة مئات في المائة في كثير من الحالات. وقد أدى هذا بطبيعة الحال إلى تغذية التضخم، الذي كان يستجيب بالفعل لتدفق كبير لرأس المال من الحكومات والبنوك المركزية بعد الوباء. وكان من الممكن أن يضيف تأثير الحرب بين روسيا وأوكرانيا نحو 1.8 نقطة مئوية إلى التضخم العالمي في عام 2022، و0.9 نقطة مئوية في عام 2023. ونظرا لقرب الصراع، كانت الدول الأوروبية الأكثر ضعفا. وأدى عدم القدرة على الوصول إلى موارد الطاقة الرخيصة من روسيا إلى زيادات كبيرة في الأسعار في بولندا وسلوفاكيا وجمهورية التشيك والمجر ودول البلطيق. وفي نهاية المطاف، تم استبدال الإمدادات الروسية، ولكن لا يمكن أن تكون هناك جوانب إيجابية لهذا الوضع غير زيادة التنويع وتعزيز أمن الطاقة في المستقبل.

قد عادت سوق السلع إلى وضعها الطبيعي، إلى جانب التضخم

وقد عادت أسعار السلع الأساسية إلى طبيعتها بسرعة نسبيا، نظرا للمخاوف بشأن توافرها. ظل النفط الخام فوق 100 دولار للبرميل في الفترة من فبراير/شباط إلى يونيو/حزيران، ولكن عدم حدوث انخفاضات كبيرة في الصادرات من روسيا، التي أعادت توجيه مواردها إلى السوق الآسيوية، وإيجاد موردين بديلين من قبل أوروبا، أدى إلى انخفاض أسعار النفط بنسبة 50%. من قمم 2022 إلى أدنى مستويات 2023. وحدث موقف مشابه جدًا مع القمح. وقد سمح الاتفاق مع روسيا بشأن تصدير القمح الأوكراني عن طريق البحر باستكشاف أسواق أخرى والتحول إلى النقل البري، على الرغم من أن ذلك أدى إلى مشاكل كبيرة للمزارعين الأوروبيين الذين اضطروا إلى التنافس مع القمح الأوكراني والمنتجات الزراعية الأخرى. نظرًا لأن النقل البري أغلى عدة مرات من النقل البحري، فقد أنهت البضائع الزراعية رحلتها في البلدان المجاورة، وهي مشكلة كبيرة عند محاولة التوفيق بين المصالح الخاصة مع مزيد من الدعم للدولة الأوكرانية في حربها ضد روسيا.

وكان الوضع أكثر اضطرابا في حالة الغاز الطبيعي. وكان الغاز الروسي يصل إلى أوروبا في المقام الأول عبر خطوط الأنابيب، وبالتالي فإن التخلي عن هذا المورد لم يكن واضحاً. فقبل بضع سنوات فقط، كانت ألمانيا تسعى إلى تغيير مزيج الطاقة لديها، مع التركيز على الغاز، وخاصة الغاز الروسي. في هذه المرحلة، تعاني ألمانيا من الركود، وهو ما يرتبط بحقيقة أن البلاد تطورت ديناميكيًا بفضل السلع الرخيصة، التي تعاني من نقص المعروض حاليًا.

تعود أسعار الغاز الطبيعي في أوروبا إلى مستويات ما قبل الوباء. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنها كانت ترتفع بالفعل في عام 2021 عندما هددت روسيا بتعليق الإمدادات إلى أوروبا. والآن، لم يعد نقص الغاز الروسي في أوروبا يمثل مشكلة. المصدر: بلومبرج فاينانس إل بي، XTB

مع ذلك، فقد تحولت أوروبا إلى الغاز الطبيعي المسال، وبدأت الأسعار تقترب من مستويات ما قبل الوباء، وهو ما يرتبط بزيادة القدرة التنافسية في سوق الغاز المسال. ولا تزال أوروبا تستورد الغاز من روسيا على شكل غاز طبيعي مسال، ولكن من شركات خاصة وبحد أدنى، على الرغم من أنه من المتوقع أيضًا أن ينتهي هذا الاستيراد في المستقبل القريب. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن عدم الوصول إلى السوق الأوروبية للنفط هو الأكثر ضررًا لروسيا، على الرغم من أنه في هذه الحالة، تم أيضًا العثور على طرق بديلة. غالبًا ما كانت هناك عمليات شحن أو تغييرات في الأعلام أو ببساطة بيع المنتجات البترولية من وجهات لم تكن موجودة سابقًا. ومن الجدير بالذكر أن الوقود من الهند يصل حاليًا إلى أوروبا. وفي الوقت نفسه، زاد المنتجون الأوروبيون بشكل كبير صادراتهم إلى كازاخستان وبلدان أخرى في الاتحاد السوفياتي السابق. ومن الصعب الحديث عن أي عدم ارتباط بالعقوبات في هذه الحالة.

كما توجه اهتمام الولايات المتحدة إلى أماكن أخرى

خلال هذين العامين، أصبح العالم معتاداً على الصراع. ليس الجميع على استعداد لمواصلة المساهمة في الصراع، حتى مع خطر انتشاره إلى بلدان أخرى. كانت الولايات المتحدة بالفعل أقل اهتمامًا بأوروبا قبل الصراع وكانت تتطلع أكثر نحو تايوان. بالإضافة إلى ذلك، أصبح الوضع في الشرق الأوسط الآن مصدر قلق، ليس فقط فيما يتعلق بالصراع بين إسرائيل وحماس، ولكن أيضًا بسبب الهجمات التي يشنها الحوثيون، المدعومين من إيران، على السفن التجارية. وبالنظر إلى هذا الوضع، فإن سوق النفط قد تصبح أكثر توتراً مما كانت عليه في حالة الحرب بين روسيا وأوكرانيا إذا حدث المزيد من التصعيد.

مزيد من العقوبات، ولكن المساعدات معلقة

لقد تم عزل روسيا إلى حد كبير عن النظام المالي العالمي، وتم تجميد العديد من الأصول الأجنبية. وتجري الجهود حاليًا للاستيلاء على هذه الأموال وتخصيصها لإعادة إعمار أوكرانيا، ولكن نظرًا للوضع القانوني المعقد، فإن هذه ستكون بلا شك عملية صعبة وطويلة.

في الوقت نفسه، وصل الوضع الحالي على الخطوط الأمامية إلى طريق مسدود، على الرغم من وجود تقارير أيضًا عن مشاكل كبيرة بالنسبة لأوكرانيا بسبب نقص المعدات العسكرية الكافية. أقر مجلس الشيوخ الأميركي مشروع قانون بقيمة 95 مليار دولار، مع تخصيص جزء كبير منه لمساعدة أوكرانيا وإسرائيل وتايوان. لكن رئيس مجلس النواب قرر إرسال أعضاء الكونغرس في إجازة لمدة أسبوعين، والأموال متوقفة حالياً، وهذا بالطبع مرتبط بالمناورات السياسية. وينبغي الإفراج عن هذه الأموال في نهاية المطاف، مما يؤدي إلى زيادة إجمالي المساعدات الأمريكية إلى 170 مليار دولار، على الرغم من أنه منذ أن استولى الجمهوريون على الأغلبية في مجلس النواب في يناير/كانون الثاني 2023، لم تتم الموافقة على أي مساعدات كبيرة لأوكرانيا. وهذا يقودنا إلى سؤال ماذا لو فاز دونالد ترامب بالانتخابات؟

قد تكون الانتخابات الأمريكية حاسمة بالنسبة لأوكرانيا

ربما لا يوجد أحد لم يسمع عن تصريحات دونالد ترامب الأخيرة حول رغبته في الانسحاب من حلف شمال الأطلسي أو حتى تشجيع روسيا بشكل غير مباشر على مهاجمة الدول غير المسلحة بما فيه الكفاية. بالنسبة لمعظم الدول الأوروبية، هذه ليست مشكلة. وتحظى بولندا بأعلى إنفاق دفاعي كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي في كل دول حلف شمال الأطلسي، حتى أنها أعلى من أوكرانيا. وتنضم ألمانيا وفرنسا أيضًا إلى مجموعة الدول التي تنفق أكثر من 2% من الناتج المحلي الإجمالي. ومع ذلك، فإن صناعة الدفاع في أوروبا ليست قوية كما قد تبدو. وعمليات التسليم من أوروبا إلى أوكرانيا غير كافية، الأمر الذي أدى أيضاً إلى تركيز أكبر على الإنتاج المحلي في أوكرانيا.

بالعودة إلى ترامب، فلن يكون الوضع في أوروبا مهددا فحسب، بل في آسيا والشرق الأوسط في المقام الأول. على الأرجح، يمكننا أن نتوقع حربًا تجارية أخرى، والتي يمكن أن تتصاعد إلى صراع أكبر. ومن ناحية أخرى، يمكن أن يركز ترامب على الشرق الأوسط عسكريا، وهو ما قد يؤدي أيضا إلى تحركات كبيرة في سوق سلع الطاقة. ورغم أن فوز ترامب قد يبشر بالخير للأميركيين أو الشركات الأميركية من حيث الضرائب (كما كانت الحال في عام 2016)، فإن العواقب المترتبة على تصرفات أخرى قد تكون مدمرة.

قسم أبحاث XTB