حظر مزيف أم ضربة حقيقية لأعمال النفط الروسية؟
حظر الورق على النفط الروسي
أعلن الاتحاد الأوروبي أنه توصل إلى اتفاق بشأن الحظر النفطي الروسي. و يبدو أن الإجراءات المتفق عليها هي "حظر ورقي" لا يؤثر على توافر السلعة ولكنه يزيد من حالة عدم اليقين التي تغذي ارتفاع الأسعار في سوق النفط. و هنا هل سيكون لإجراءات الاتحاد الأوروبي الجديدة تأثير سلبي حقيقي على أعمال النفط الروسية؟ أم أنها ستؤدي فقط إلى ارتفاع الأسعار؟
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
قم بفتح حساب حقيقي جرب الحساب التجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوال
حزمة العقوبة السادسة
أعلن أعضاء في الاتحاد الأوروبي أنهم وافقوا على فرض حظر على النفط الروسي. و سيكون هذا حظرًا جزئيًا فقط لأنه لن يؤثر على النفط الروسي المستورد عبر خطوط الأنابيب. وبلغت تدفقات النفط الروسي إلى الاتحاد الأوروبي عبر خطوط الأنابيب حوالي 750 ألف برميل يوميًا في عام 2021 بينما تم شحن أكثر بقليل من 1.5 مليون برميل يوميًا عبر البحر. و ستحظر حزمة العقوبات السادسة من الاتحاد الأوروبي ، اما من الناحية النظرية ، حوالي ثلثي واردات النفط الروسية. و افترضت حزمة العقوبات السابقة أن الاتحاد الأوروبي سيتخلى عن النفط الروسي ومشتقاته في نهاية هذا العام أو في بداية العام التالي. اما الآن من المتوقع أن تتسارع هذه العملية. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن النفط الروسي سيستمر في التدفق إلى أوروبا عبر خطوط الأنابيب. حيث قالت أورسولا فون دير لاين ، رئيسة المفوضية الأوروبية ، إن ما يصل إلى 90٪ من جميع واردات النفط الروسي ستتوقف بحلول نهاية هذا العام. أما نسبة الـ 10٪ المتبقية فسوف تتدفق عبر خطوط الأنابيب إلى سلوفاكيا وجمهورية التشيك والمجر ، وكذلك إلى المجر ورومانيا عبر البحر بسبب "الإعفاءات" المتفق عليها. ومع ذلك ، ستظل دولًا مثل بولندا أو ألمانيا قادرة على استيراد النفط الروسي عبر خط أنابيب دروجبا ، والذي قد يصل إلى مليون برميل يوميًا.
هل العقوبات والحصار فعّالان؟
بصرف النظر عن الحظر النفطي ، ستشمل حزمة عقوبات الاتحاد الأوروبي السادسة أيضًا مزيدًا من العقوبات على البنوك والأفراد ، فإن صادرات سلع الطاقة هي مفتاح لروسيا ، وخاصة صادرات النفط. و على الرغم من أن بعض الدول والشركات قررت فرض عقوبات على نفسها والابتعاد عن سلع الطاقة الروسية ، فقد ارتفع فائض الحساب الجاري الروسي إلى مستويات قياسية ، ويرجع ذلك في الغالب إلى ارتفاع أسعار النفط وانخفاض سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الروبل الروسي بشكل مصطنع.
روسيا ترسل كميات قياسية من الخام إلى الهند والصين. الإيرادات قياسية أيضًا ، حتى مع بيع النفط الخام لآسيا بخصم 30 دولارًا للبرميل. و بالطبع ، تشمل هذه البيانات أيضًا الصادرات إلى الاتحاد الأوروبي حيث لم يتم إيقاف تلك الصادرات بعد. فائض الحساب الجاري الروسي في الربع الأول من عام 2022 بلغ 58.2 مليار دولار! المصدر: بلومبرج ، Zerohedge
وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن الحظر قد يكون ساريًا جزئيًا فقط. و بإلقاء نظرة على بيانات تتبع الناقلات ، و يمكننا أن نرى أن الصادرات الروسية إلى "وجهات غير معروفة" ارتفعت في شهر ابريل مقارنة بشهر مارس. و قد يزداد هذا بشكل أكبر في ظل الحظر الجديد حيث قد تحاول بعض البلدان التحايل عليه.
يُشحن النفط الروسي إلى "وجهات مجهولة" في أوروبا ، في إشارة إلى "صادرات خفية". ومن المرجح أن تزداد هذه الشحنات بعد سريان الحظر. المصدر: تويتر ، TankerTrackers.com
لا يزال هناك الكثير من عدم اليقين
سارع الاتحاد الأوروبي إلى الإعلان عن التوصل إلى اتفاق ، لكن الكثير من التفاصيل الفنية لا تزال مجهولة وغير محددة. و لا يزال من غير المعروف إلى متى ستستمر الإعفاءات. و علاوة على ذلك ، على الرغم من أن بولندا وألمانيا قالتا إنهما تهدفان إلى خفض واردات النفط الروسي إلى الصفر ، إلا أنه لا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت ستفعل ذلك و بالفعل ، حيث سيظل مسموحًا لهما باستيراده عبر خطوط الأنابيب. وبالاضافة الى ذلك ، لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان سيتم تنفيذ أي إجراءات لحظر شحنات النفط الروسي إلى دول خارج الاتحاد الأوروبي. حوالي ربع ناقلات النفط مسجلة في اليونان. ويريد الاتحاد الأوروبي حظر توفير التأمين لناقلات النفط الخام الروسي لكن اليونان وبعض الدول الأخرى تريد "إعفاءات" في هذه الحالة.
هل النفط مبالغ فيه بالفعل؟
على الرغم من الوضع المتوتر ، فإن سوق النفط أكثر أو أقل توازناً. و لا يزال يتم شحن الكثير من النفط الروسي إلى أوروبا ، كما أن الواردات من الشرق الأوسط ، وخاصة الإمارات العربية المتحدة أو المملكة العربية السعودية ، هي أيضًا من بين الزيادة. و لا يزال لدى أكبر منتجي أوبك طاقة فائضة بسبب انخفاض الطلب من آسيا ، حيث يتم شحن كميات متزايدة من النفط الروسي. علاوة على ذلك ، تم بالفعل تسعير الحظر النفطي الذي يفرضه الاتحاد الأوروبي لبعض الوقت ، وبالتالي هناك خطر من جني بعض الأرباح مع ظهور المخاطر.
تجاوز التراجع (الأسعار الفورية أعلى من السعر الآجل) في سوق خام برنت 4 دولارات للبرميل في العقد الحالي وعقد الشهر التالي. و كانت مثل هذه المواقف المتطرفة قصيرة العمر في الماضي ، مما يشير إلى أن النفط قد يكون في منطقة ذروة الشراء الآن. المصدر: بلومبرج
يشير هذا التراجع القوي إلى ارتفاع كبير في الطلب قصير الأجل في سوق النفط. لهذا السبب لا يمكن استبعاد استمرار المكاسب على المدى القصير. و يمكن العثور على أقرب منطقة مقاومة في سوق خام برنت في مناطق 123-125 دولارًا وهذا مكان قد يحدث فيه تفاعل جانب العرض. و من المرجح أن تنخفض الأسعار في الأفق الممتد لأشهر ولكنها قد تظل في نطاق 100-110 دولار. المصدر: xStation5
