أعلنت شركة إنفيديا عن أرباح ربع سنوية قوية أخرى. فهل سيشهد قطاع الذكاء الاصطناعي المزيد من النمو؟

لم تجلب نتائج إنفيديا الفصلية، رغم أنها كانت قياسية، وتجاوزت توقعات وول ستريت، النشوة إلى سوق الأسهم. فقد انخفض السهم بنحو 5% في أول رد فعل، وبعد ساعة من النشر، بعد استقرار السوق، انخفض بنسبة 2%. ومع ذلك، لا يزال من الصعب التنبؤ برد فعل السوق غدًا عند الافتتاح، ويبدو أن المستثمرين يتطلعون إلى المستقبل اليوم ببعض عدم اليقين (ربما غير المبرر)، ويراقبون توقعات النمو القياسي للشركة والتعليقات على آفاق النمو في أعمال الذكاء الاصطناعي.

أعلنت إنفيديا عن إيرادات بلغت 35.1 مليار دولار مقابل توقعات 32.8 مليار دولار و0.78 دولار في الأرباح لكل سهم، بينما توقعت وول ستريت توقعات 0.74 دولار. ومع ذلك، في الربع الحالي، تقدر بالفعل أن الإيرادات ستتجاوز بالتأكيد 37 مليار دولار. هناك شيء واحد مؤكد: الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيستمر، وأظهر تقرير إنفيديا أن المزيد من الشركات تزيد من الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. نحن نتحدث عن شركات مثل أكسنتشر، ولكن أيضًا فوكسكون، ولينوفو، وتويوتا، وريلاينس إندستريز الهندية.

ومع ذلك، هذا لا يعني أن رأس مال إنفيديا سينمو إلى أجل غير مسمى. يبدو أن أكبر عقبة أمام الشركة هنا هي تباطؤ الاقتصاد العالمي (الذي لم نشهده حتى الآن، على الأقل ليس في شركائها التجاريين الرئيسيين مثل مايكروسوفت أو ميتا أو جوجل) أو الصراع حول تايوان. من المسلم به أن كلا من هذين الاحتمالين مجرد تجريد للسوق اليوم. سيُظهر المستقبل ما إذا كانت السوق قصيرة النظر للغاية.

حاليًا، تعمل إنفيديا على تنويع أعمالها من مراكز البيانات إلى الألعاب والسيارات والصناعة، وشهدت جميع قطاعات أعمالها نموًا، ربع سنويًا وعلى أساس سنوي. نمت الإيرادات بنسبة 94٪ على أساس سنوي، مع ارتفاع المبيعات في قطاع مراكز البيانات بنسبة 112٪ وارتفاع صافي الدخل بنسبة 111٪ على أساس سنوي. هذه الأرقام تتحدث عن نفسها.

ستحتفظ الشركة بقدر لا بأس به من قوة التسعير لبعض الوقت القادم، بالنظر إلى زخم نموها. لم يستيقظ منافسوها بالفعل من سباتهم التكنولوجي بعد. كما طمأنت إنفيديا السوق بقولها إن شحنات رقائق بلاكويل للذكاء الاصطناعي ستبدأ في الربع الرابع من هذا العام وتتسارع في العام المقبل. ومع ذلك، فقد ألمحت إلى أن إمداداتها قد تكون محدودة بسبب تحديات التصميم، مما يترك مجالًا للأسواق للتكهن "بمقدارها"، حيث قد يؤدي هذا بطبيعة الحال إلى بعض الركود في زخم المبيعات.

يمكن للعملاء الانتظار لفترة أطول والانتظار حتى تتمكن إنفيديا من تقديم وحدات معالجة رسومية أكثر حداثة وقوة لهم. كما أننا لا نعرف في ظل الظروف الاقتصادية التي قد تكون قادرة على توسيع إنتاجها بشكل مرضٍ. من ناحية أخرى، فإن الشركة واثقة من أن الطلب على بلاكويل سينمو حتى عام 2025 ويتجاوز العرض المتاح. بالإضافة إلى ذلك، فإن التوقعات متفائلة بشأن آفاق الأعمال في السوق الصناعية (إنترنت الأشياء)، و5G، والروبوتات، أو الحوسبة الكمومية

هذا يشير إلى أن الشركة ستنجح في "تحمل التكاليف" وربما رفع أسعار وحدات معالجة الرسوميات. وفي الختام، فإن أسهم إنفيديا باهظة الثمن، لكن الشركة "مسيطرة" وتثبت مرة أخرى أنها زعيمة سوق الذكاء الاصطناعي الصاعد. ومن الصعب أن نتخيل اليوم أن هذا الاتجاه سيستمر دون ارتفاع قيمة أسهمها.... لكن سوق الأسهم لم تشهد بالفعل مثل هذه الظواهر المجردة في تاريخها. هناك شيء واحد مؤكد. ستكون إنفيديا قوية مثل أكبر عملائها، وستتجه أعين المستثمرين نحو أكبر شركات وادي السيليكون. أما الآن، فإن الأساسيات لا تزال قوية للغاية.

إيريك سزمايد محلل الأسواق المالية لدى إكس تي بي