หุ้นจีนเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากคำมั่นสัญญาทางเศรษฐกิจล่าสุดของปักกิ่งไม่เป็นไปตามที่ตลาดคาดไว้ ขณะที่ภัยคุกคามจากความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ ที่จะปะทุขึ้นใหม่ยังส่งผลกระทบต่อแนวโน้มในปี 2025 การเปลี่ยนแปลงนโยบายสู่การเติบโตที่ขับเคลื่อนโดยการบริโภคและจุดยืนทางการเงินที่ผ่อนคลายลงยังไม่สามารถโน้มน้าวใจนักลงทุนได้ โดยผลตอบแทนพันธบัตรแตะระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินฝืดที่ยังคงมีอยู่
สถิติตลาดที่สำคัญ:
เริ่มเทรดทันทีวันนี้ หรือ ลองใช้บัญชีทดลองแบบไร้ความเสี่ยง
เปิดบัญชีจริง ลองเดโม่ ดาวน์โหลดแอปมือถือ ดาวน์โหลดแอปมือถือ- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรจีน 10 ปีแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.77% ลดลง 5bps
- คาดเงินหยวนอ่อนค่าลงแตะ 7.37-7.50 หยวนต่อดอลลาร์ในปี 2568
- คาดเป้าหมายการขาดดุลการคลังจะขยายเป็น 4-4.5% ของ GDP
CHN.cash ร่วงลงเนื่องจากตลาดกำลังพิจารณาผลการประชุมเศรษฐกิจกลางของจีน (CEWC) ซึ่งให้ความสำคัญกับการเติบโตของการบริโภค แต่กลับไม่สามารถส่งมอบมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่เข้มงวดตามที่นักลงทุนจำนวนมากคาดหวังได้ แม้ว่าเจ้าหน้าที่จะให้คำมั่นที่จะกระตุ้นอุปสงค์ในประเทศและส่งสัญญาณการใช้จ่ายภาครัฐที่สูงขึ้น แต่การขาดมาตรการที่เป็นรูปธรรมทำให้ตลาดตั้งคำถามถึงความมุ่งมั่นของปักกิ่งในการปฏิรูปที่สำคัญ
อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี ที่มา: Bloomberg
การเปลี่ยนแปลงนโยบายเทียบกับความเป็นจริงของตลาด
ตลาดพันธบัตรกำลังวาดภาพที่น่ากังวลเป็นพิเศษ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานร่วงลงต่ำกว่า 1.8% เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ การที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลงอย่างต่อเนื่องนี้ แม้จะมีคำมั่นสัญญาว่าจะเพิ่มการใช้จ่ายทางการคลัง แสดงให้เห็นถึงความกังวลที่ฝังรากลึกเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตของจีนและความเสี่ยงจากภาวะเงินฝืด
การเน้นย้ำของการประชุมเรื่อง "การเพิ่มการบริโภคอย่างจริงจัง" ถือเป็นครั้งที่สองในรอบทศวรรษที่อุปสงค์ในประเทศมีความสำคัญสูงสุด ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการตระหนักรู้ที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความไม่สมดุลเชิงโครงสร้างของเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ยังคงมีความสงสัยเกี่ยวกับการนำไปปฏิบัติ โดย Macquarie Group ตั้งข้อสังเกตว่าการกระตุ้นผู้บริโภคโดยตรงนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นได้
ความตึงเครียดด้านการค้าและกลยุทธ์ด้านสกุลเงิน
เมื่อมองไปข้างหน้า ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ ที่อาจปะทุขึ้นใหม่จะส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ของจีนเป็นอย่างมาก รายงานระบุว่าปักกิ่งอาจยอมให้ค่าเงินหยวนอ่อนค่าลงในปี 2025 เพื่อเป็นกันชนในการรับมือกับภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้นในยุคทรัมป์ ซึ่งรวมถึงภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนที่คาดว่าจะอยู่ที่ 10% และภาษีนำเข้า 60% นักยุทธศาสตร์ด้านสกุลเงินคาดการณ์ว่าค่าเงินหยวนอาจอ่อนค่าลงเหลือ 7.37-7.50 หยวนต่อดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในการบริหารอัตราแลกเปลี่ยนที่เข้มงวดแบบเดิมของจีน
CHN.cash (ช่วง D1)
ดัชนี HSCEI ซึ่งแสดงโดย CHN.cash กำลังซื้อขายระหว่างระดับ Fibonacci retracement 23.6% และ 38.2% SMA 50 วันถูกกำหนดให้ทำหน้าที่เป็นแนวรับหรือแนวต้านขึ้นอยู่กับทิศทางของราคาในอนาคต
สำหรับฝ่ายขาลง เป้าหมายหลักคือการเคลื่อนไหวไปสู่ระดับต่ำสุดในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน ตามด้วยการทดสอบ SMA 200 วันที่ 6,485 อีกครั้ง ในทางกลับกัน ฝ่ายขาขึ้นจะตั้งเป้าที่จะทะลุระดับ Fibonacci retracement 38.2% และตั้งเป้าไปที่ระดับสูงสุดในช่วงต้นเดือนธันวาคม
RSI กำลังรวมตัวในโซนเป็นกลาง ซึ่งบ่งชี้ว่าไม่มีโมเมนตัมที่แข็งแกร่ง ขณะที่ MACD กำลังแคบลง ซึ่งส่งสัญญาณถึงศักยภาพในการทะลุออกไปในทั้งสองทิศทาง ตัวบ่งชี้ทางเทคนิคเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงช่วงเวลาสำคัญของดัชนี
