Akcie popredných spoločností zaoberajúcich sa veternou energiou (výrobcovia a servisní pracovníci offshore a onshore veterných turbín) Vestas (VWS.DK) a Orsted (ORSTED.DK) sú opäť pod silným predajným tlakom. Obe spoločnosti dnes strácajú v rozmedzí 5%. Akcie Orsted stále nezastavili svoju korekciu po komentároch generálneho riaditeľa, ktorý naznačil, že spoločnosť sa možno stiahne z projektu pobrežnej elektrárne na východnom pobreží USA, čím stratí miliardy dolárov. K výpredaji sa už nejaký čas pridáva Vestas, hoci spoločnosť udržiavala prognózy na celý rok 2023 v slabšej správe za 2. štvrťrok, v 2. štvrťroku stratila 130 miliónov EUR.
Problémy obchodného modelu
-
Analytici banky UBS odhadujú, že Orstedova cyklická citlivosť na vyššie úrokové sadzby by mohla spoločnosť stáť medzi 709 a 1,42 miliardami dolárov. Jeho súčasná hodnota je asi 22 miliárd dolárov. Súčasné obchodné modely spoločností zaoberajúcich sa veternou energiou vznikli v čase nízkych úrokových sadzieb a atraktívnych (nízkych) nákladov na dlhové financovanie. Spoločnosti strácajú priestor na využívanie úverov a vydávanie akcií rozriedia akcionársku základňu a je nepravdepodobné, že by vyvolalo vyšší záujem kupujúcich.
Ak sa pozrieme na mieru spreadu EVA (návratnosť investovaného kapitálu mínus priemerné náklady na použitý kapitál) pre Vestas vyzerá veľmi slabo s EVA na -28% (WACC je 12% so zápornou -16% ROIC). Generovanie kladných peňažných tokov v súčasnom finančnom prostredí je o to ťažšie. Problém ziskovosti sa zdá byť veľmi reálny. Vzhľadom na ťažkosti pri stanovovaní rozpočtu USA na rok 2024 existuje veľká šanca, že sa Washington rozhodne neprideliť prostriedky na energetickú transformáciu, ktoré by podporili projekty Orstedu v USA.
Graf Vestas (VWS.DK) W1
Pri pohľade na akciový graf spoločnosti Vestas (VWS.DK), jedného z najväčších svetových výrobcov veterných turbín a poskytovateľov služieb, môžeme vidieť, že toto odvetvie je extrémne cyklické a historicky nebolo imúnne voči ekonomickým poklesom, ktoré zničili viac ako 90% jeho trhového ocenenia v recesiách v rokoch 2000 a 2008. V súčasnej dobe je dopyt po energetickej transformácii stále vysoký a mnoho správcov aktív využíva kapitál na podporu úsilia súkromných spoločností, ale vysoké úrokové sadzby negatívne ovplyvňujú financovanie neziskových podnikov.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu
Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
