📉USDJPY stráca 1,25%

📌USDJPY retreats amid hawkish Bank of Japan rate hike decision

Bank of Japan sa rozhodla zvýšiť úrokové sadzby. Základná sadzba bola zvýšená o 15 bázických bodov z 0,1 % na 0,25 %, čo bolo pre trhy prekvapujúce rozhodnutie. Futures počítali s tým, že bankári na tomto zasadnutí ešte nerozhodnú o takomto výraznom zvýšení. Bank of Japan zvýšila sadzby na najvyššiu úroveň od roku 2008; japonský jen po rozhodnutí posilnil

• V prvej reakcii jen posilnil a USDJPY sa ustálil na úrovni okolo 151, ale o chvíľu neskôr sa menový pár odrazil nad 154 a v súčasnosti sa obchoduje okolo 152, teda pod úrovňou spred rozhodnutia.
• Takáto reakcia nás vedie k záveru, že rozhodnutie bolo jastrabie a môže viesť k poklesu špekulatívnych pozícií zameraných na japonský jen. Výnosy 10-ročných japonských dlhopisov vzrástli na 1,06 % (o 5 bázických bodov a 5,88 % oproti úrovniam pred rozhodnutím).

Zdroj: XTB Research, Bloomerg Finance L.P.

• Okrem zvýšenia sadzieb BoJ oznámila aj zníženie objemu nákupov dlhopisov. Kvantitatívne sprísnenie znamená obmedzenie procesu nákupu dlhopisov na 3 bilióny jenov mesačne (čo zodpovedá približne 19,6 mld. USD) z predchádzajúcich 6 biliónov.
• Trhy však očakávali jastrabí krok Japonsko sa opäť uberá opačným smerom ako svetová ekonomika.
• Vo väčšine veľkých ekonomík sa bankári buď už rozhodli pre prvé zníženie (ako vo Švajčiarsku či Kanade), alebo o takomto rozhodnutí intenzívne uvažujú (okrem iného ako americký Fed).

Komentáre Uedu

Rozhodnutie Bank of Japan môže pomôcť obmedziť silný trend oslabovania jenu na svetovom menovom trhu a je podporené rastúcimi inflačnými očakávaniami v ekonomike.  Kazuo Ueda, guvernér BoJ, uviedol, že slabý jen zvyšuje riziká pre japonskú ekonomiku, čo naznačuje, že posilňovanie jenu je dôležitým faktorom, ktorý banka pri svojich rozhodnutiach zvažuje. Podľa jeho názoru je súčasná úroková miera japonskej ekonomiky naďalej veľmi nízka a v skutočnosti „hlboko negatívna“.

• Dátum ďalšieho zvýšenia sadzieb je zároveň v súčasnosti neistý a bude závisieť od údajov.
• Rezervy BoJ v dlhopisoch JGB klesnú za dva roky približne o 7 až 8 %
• V súčasnosti sa domáca ekonomika zotavuje; vracia sa k rastu veľmi miernym tempom; ceny služieb citeľne rastú
• Spotreba rastie stabilným tempom; nálada domácností tento scenár podporuje
• Údaje BoJ o zvyšovaní miezd naznačujú, že sa zvyšujú aj v menších firmách (jastrabie; prevládal názor, že by sa mohli týkať najmä najväčších japonských firiem, ktoré profitujú z vývozu)
• BoJ očakáva, že mzdové tlaky budú pokračovať a že ich zvyšovanie nie je len dočasným trendom v ekonomike
• Podľa Uedu dnešné zvýšenie sadzieb nespomalí hospodársky rast
• Ueda oznámil, že ak sa ekonomika a ceny budú vyvíjať v súlade s projekciami centrálnej banky, bankári rozhodnú o ďalšom zvyšovaní.
• Podľa neho úroveň úrokových sadzieb 0,5 % nie je hraničným bodom, ktorý by blokoval ďalšie zvyšovanie, ak údaje podporia toto rozhodnutie.

Ueda sa chce vyhnúť náhlemu zvýšeniu v krátkodobom horizonte. Skôr sa prikláňa k predvídaniu možného zhoršenia hospodárskych podmienok, aby sa rozhodnutia o úrokových sadzbách postupne prispôsobovali meniacej sa hospodárskej situácii.  Podľa názoru banky oslabovanie jenu podporuje rast cien a podporuje infláciu tým, že ju posúva nad 2-percentný inflačný cieľ. 

USJPY (D1 interval)

Menový pár sa prepadol na úroveň, ktorú nevidel od začiatku mája, kde vidíme kľúčové cenové reakcie vrátane dvoch lokálnych vrcholov z jesene 2022 a 2023 a dna výpredaja zo začiatku mája 2024. Prelomenie nižšie by mohlo viesť k otestovaniu oblasti 145 - 148, kde vidíme 38,2 Fibonacciho retracementu vzostupnej vlny z roku 2023 a dôležité cenové reakcie z júna a decembra 2023 a z jari tohto roka.

Zdroj: xStation