USDJPY stráca 0,7 % pred americkým CPI 🚨

💡Jastrabie komentáre Uedu z BoJ a nižšie údaje o PPI v USA posilnili japonský jen

Kľúčové body pre investorov pred kľúčovým zasadnutím tento týždeň, keď sa trh dozvie najnovšie údaje o CPI v USA:

• Trh očakáva, že inflačný tlak zostane zvýšený, pričom hlavné čítanie vykazuje medziročný nárast cien o 2,9 % v porovnaní s predchádzajúcim čítaním na úrovni 2,7 %.
• Očakáva sa, že jadrová inflácia si zachová súčasné tempo rastu cien na úrovni 3,3 % r/r.
• Včera sa trh dozvedel, že údaje o inflácii výrobcov boli nižšie, ako sa očakávalo, čo do určitej miery súvisí
• Japonský jen dnes získava po jastrabích komentároch Uedu z BoJ
• Nižšie údaje o americkom CPI by mohli rozsah tohto zhodnocovania ešte zvýšiť
• Trumpovo oznámenie týkajúce sa náhleho zvýšenia ciel zostáva prvkom neistoty pri vytváraní dopytu po dolároch
   

Investorov čaká kľúčové zasadnutie týždňa, na ktorom sa o 14:30 očakávajú údaje o americkom CPI. Pár USDJPY dnes stráca takmer 0,7 %, čo súvisí s nízkym údajom o americkom PPI a jastrabími komentármi prezidenta BoJ.

Údaje o PPI:

• Ukazovateľ PPI: skutočnosť 3,3 % r/r; prognóza 3,5 % r/r; predchádzajúce 3,0 % r/r;
• Jadrový ukazovateľ PPI: skutočnosť 3,5 % r/r; prognóza 3,8 % r/r; predchádzajúce 3,5 % r/r;

Výrobná inflácia v decembri nenaplnila pro-dolárové očakávania. Celkové aj jadrové údaje boli nižšie ako prognózy (3,3 %, resp. 3,5 % r/r), čo mierne oslabilo jastrabie očakávania investorov týkajúce sa menovej politiky USA v roku 2025.

Vyhlásenie guvernéra Uedu:

Komentáre prezidenta Kazuo Uedu zintenzívnili špekulácie o možnom zvýšení sadzieb na budúcotýždňovom zasadnutí (23. - 24. januára). Prezident zdôraznil sľubné rokovania o mzdách zo začiatku roka a nedávne stretnutia s riaditeľmi pobočiek, čo znamenalo výraznú zmenu komunikačnej stratégie. Tieto komentáre, ktoré nasledovali po podobných výhľadových vyhláseniach viceprezidenta Himina, spôsobili posilnenie japonského jenu.

Jednodňové indexové swapové kontrakty teraz naznačujú 71 % pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb v tomto mesiaci, čo je nárast zo 60 % zo začiatku dňa, a odráža tak rastúce presvedčenie trhu.  Zdroj: Bloomberg Financial LP

Dynamika výnosov

Japonské štátne dlhopisy sa dostali pod predajný tlak, pričom výnosy 2-ročných dlhopisov dosiahli najvyššiu úroveň od roku 2008 (0,7 %) a výnosy 30-ročných dlhopisov dosiahli nové maximum od roku 2009. Rinbanová operácia BOJ zaznamenala zvýšený predaj, čo vyvolalo ďalší tlak na futures na JGB.
 

Čo urobí Fed po CPI?

Americký dlhopisový trh v dôsledku lepších hospodárskych údajov začal oceňovať jastrabí obrat FOMC a jedno zníženie sadzieb v roku 2025. To sa priamo premietlo do posilňovania americkej meny, pričom len za posledný mesiac dolárový index vzrástol o 2,5 %.

Jednodňové indexové swapové kontrakty naznačujú zníženie sadzieb v roku 2025 o 32 bázických bodov, čo je o niečo viac ako jedno zníženie. Zdroj:  Bloomberg Financial LP

Včerajší index spotrebiteľských cien bol lepší, než sa očakávalo, čo dáva Wall Street nádej na pokračovanie uvoľnenejšej politiky. Z historického hľadiska sú PPI a CPI korelované, ale PPI je ukazovateľ, ktorý viac závisí od cien pohonných hmôt, zatiaľ čo CPI je ovplyvnený rôznymi inými faktormi (napríklad cenami potravín, automobilov a nájomného).

Ceny automobilov vykazujú opätovný rast cien - zatiaľ malý, ale tento faktor prestane v strednodobom horizonte ťahať celkovú infláciu nadol. Zdroj: XTB

Trump ako „divoká karta“ v inflačnej skladačke

Akákoľvek reakcia na pároch súvisiacich s dolárom však nemusí byť dlhodobá, keďže hlavnou témou vytvárajúcou dlhodobú neistotu na trhu je Trumpova politika týkajúca sa dynamického zvyšovania ciel. V tejto chvíli akékoľvek fámy naznačujúce postupnejší model ich zavádzania rýchlo poprel samotný Trump, a preto sa trhy čoraz viac obávajú, ako sa nová politika premietne do inflácie, a tým aj do budúcich rozhodnutí Federálneho rezervného systému.

Trh očakáva skokové zvýšenie colných sadzieb a príjmov, ktoré prinášajú do štátnej pokladnice. Zdroj:  CRFB

USDJPY (D1 Interval)

USDJPY sa dostal do kritického pásma spojeného s predchádzajúcimi menovými intervenciami. Po dnešných komentároch sa pár prepadol pod 15-dňový EMA a mierne pod úroveň 78,6 % Fibonacciho retracementu z klesajúceho pohybu. Medzi kľúčové ciele pre medvede patria 30-dňový EMA a 50-dňový EMA, po ktorých nasleduje 23,6 % úroveň Fibonacciho retracementu z pohybu nahor na úrovni 154,272. Ukazovateľ RSI signalizuje medvediu divergenciu, čo naznačuje oslabenie vzostupnej hybnosti, zatiaľ čo MACD potvrdzuje medvedí sentiment. Zdroj: xStation