💲USDIDX rastie o 0,25 % pred zápisnicou FOMC

🗽Wall Street očakáva najnovšie zverejnenie zápisnice FOMC naplánované na 20:00

Zápisnica FOMC bude jednou z najdôležitejších udalostí dnešného zasadania, hoci nemožno vylúčiť, že tón finančným trhom udá séria vyhlásení bankárov Fedu tesne pred dnešnou udalosťou. Pred zverejnením zápisnice si budeme môcť vypočuť vyhlásenia Bostica, Logana, Goolsbeeho, Barkinovej a Jeffersona. Po zverejnení zápisnice vystúpi aj Collins, a to hneď po skončení zasadnutia na Wall Street. Vzhľadom na to budú najnovšie vyhlásenia členov Fed-u čerstvejším pohľadom na menovú politiku ako prepisy rozhovorov zo zasadnutia spred troch týždňov.

Čo ukáže zápisnica FOMC?

Napriek tomu, že od posledného rozhodnutia o úrokových sadzbách uplynuli už 3 týždne, stojí za zmienku, čo viedlo bankárov k rozhodnutiu výraznejšie znížiť úrokové sadzby. Ak bankári dôverujú ekonomike, nemalo by to americkým aktívam veľmi ublížiť. Ak však k rozhodnutiu viedli veľké obavy o trh práce, mohlo by to ublížiť doláru a Wall Street. Čo stojí za zmienku v zápisnici?

• Zmiešané názory Fedu, pretože rozhodnutie o znížení bolo prijaté, ale Bowman hlasoval za zníženie o 25 bázických bodov, zatiaľ čo makro vysiela signály o zlepšení v prostredí vyšších cien ropy
• Veľmi dôležitý je hlas samotného šéfa, ktorý poukázal na oprávnenosť väčšieho kroku a s najväčšou pravdepodobnosťou by mohol presvedčiť väčšinu nerozhodnutých o väčšom znížení
• Ak zápisnica ukáže, že Powell musel presvedčiť veľkú časť členov FOMC, títo členovia sa teraz na ďalšom zasadnutí môžu rozhodnúť pre zníženie o 25 bázických bodov

Zníženie o 50 bázických bodov by mohlo signalizovať rekalibráciu politiky a každý ďalší krok by bol skôr štandardný
Dôvodom pre ďalšie znižovanie môže byť ekonomická slabosť, ktorá sa v údajoch (najmä tých posledných) až tak neprejavuje
Vzhľadom na nedávne lepšie údaje z americkej ekonomiky (najmä z trhu práce) existuje šanca, že väčšina nerozhodnutých členov, ktorých Powell presvedčil, vsadí na novembrovom zasadnutí na menšie zníženie o 25 bázických bodov. V súčasnosti trh vidí v tomto roku ešte dve zníženia a priemernú efektívnu sadzbu na úrovni 4,3 %. Naopak, na jún budúceho roka trh vidí 4 až 5 znížení s efektívnou sadzbou 3,6 %.

Očakávané sadzby na koniec tohto roka a polovicu budúceho roka sa zvýšili, čo sa stretlo s posilnením dolára. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Ako bude reagovať trh?

Podľa modelu agentúry Bloomberg spracovať vyjadrenia členov Fedu sa ich postoj výrazne nezmenil, takže odôvodnenie nedávneho posilnenia dolára bude závisieť od ich slov. Ak vylúčia možnosť zníženia o 50 bázických bodov, dolár má stále perspektívu posilnenia. Ak sa však ukáže, že by chceli pokračovať v silnejšom znižovaní, potom dolár pravdepodobne obnoví svoj klesajúci trend. Powellov postoj je však stále "holubičí", pričom jeho kľúčový "prejav" (odzrkadľujúci celkový politický postoj FOMC) sa odohral na pozadí septembrového zníženia sadzieb, takže celková volatilita po dnešnom FOMC nemusí byť taká vysoká, najmä ak správa nevykáže žiadne výraznejšie prekvapenie.

Index sentimentu vyjadrení členov Fedu sa výrazne nezmenil a dolár posilnil. Zdroj: Bloomberg Finance LP

Dolárový index (USDIDX) sa od konca septembra odrazil o viac ako 2,5 % a v súčasnosti je najvyššie od polovice júna. Pri pohľade na údaje CFTC je dolár v súčasnosti tiež značne prepredaný. Sezónnosť zároveň poukazuje na oslabenie dolára do konca októbra. Nezabúdajme však, že nás čaká veľa zaujímavých udalostí: dnešný FOMC, inflácia CPI za september (zajtra o 13:30 SEČ), po ktorej bude nasledovať inflácia PCE a správa NFP za október. Všetky tieto udalosti sa uskutočnia pred prezidentskými voľbami a dva dni po voľbách bude nasledovať rozhodnutie Fedu. Ako vidíte, dôvodov na volatilitu bude veľa.

USDIDX (interval D1)

USDIDX v súčasnosti testuje dôležitú zónu odporu medzi úrovňami 38,2 a 50,0 Fibo retracementu poslednej klesajúcej vlny. Ak zápisnica Fedu ukáže, že zníženie o 50 bázických bodov bolo jednorazovou záležitosťou, a bankári naznačia 25 bázických bodov, potom je tu šanca preraziť aspoň k úrovni 103. Nárast na 104 by si vyžadoval vyššiu infláciu, než sa očakávalo, a niekoľko ďalších pozitívnych údajov z USA. Aj pri náraste na 103 by bol možný rýchly začiatok korekcie. Napriek tomu, ak dnešné zápisnice ukážu holubičí charakter, potom by cieľom bolo pásmo okolo retracementu 23,6 a na úrovni 101 pre dolárový index.