💲 USD obnovuje straty pred PCE

Preferovaný ukazovateľ inflácie Fedu za jún bude zverejnený dnes o 14:30 hod.

Inflácia CPI v USA za jún medziročne klesla na 3,0 %, čo je výraznejší pokles, než sa očakávalo. Inflácia CPI však zostáva nad ukazovateľom inflácie PCE, ktorý bude zverejnený dnes. Bude inflácia PCE naďalej klesať a dodá Fedu dôveru začať v septembri znižovať úrokové sadzby?

Očakávania trhu
Nižšia než očakávaná miera inflácie CPI viedla k výrazným turbulenciám na trhu. Americký dolár začal strácať hodnotu, výnosy začali klesať a zlato dosiahlo najvyššiu úroveň v histórii, veľmi blízko 2 500 USD za uncu. Ospravedlní dnešný údaj o inflácii PCE nedávne pohyby na trhu, z ktorých niektoré už boli zvrátené? Očakávania trhu:

• Očakáva sa, že celková PCE inflácia klesne na 2,5 % medziročne z predchádzajúcej hodnoty 2,6 % medziročne. Očakáva sa, že medzimesačná inflácia sa zvýši o 0,1 % v porovnaní s 0,0 % v predchádzajúcom čítaní. Agentúra Bloomberg Intelligence uvádza, že mesačný nárast bol pravdepodobne len 0,04 % medzimesačne, čo naznačuje medziročné čítanie na úrovni 2,4 % medziročne.
• Očakáva sa tiež, že jadrová inflácia medziročne klesne z 2,6 % na 2,5 %, hoci treba spomenúť, že v predchádzajúcom mesiaci došlo k výraznému prekvapivému poklesu z 2,8 % medziročne. Očakáva sa aj medzimesačný rast na úrovni 0,1 %, podobne ako predtým.
• Agentúra Bloomberg Intelligence však uvádza, že mesačná jadrová inflácia sa medzimesačne zvýši o 0,16 % a medziročne zostane na úrovni 2,6 %. Súvisí to so včerajším údajom o jadrovej PCE v správe o HDP, ktorý ukázal medziročný údaj 2,9 %, zatiaľ čo trh očakával pokles z 3,7 % v prvom štvrťroku na 2,7 %
• Jeden z najväčších príspevkov sa stále očakáva od trhu nehnuteľností. Očakáva sa aj rast nákladov na finančné služby a potraviny spotrebované mimo domácností.
• Očakávania naznačujú aj zvýšenie osobných výdavkov za jún o 0,3 % medzimesačne v porovnaní s predchádzajúcou úrovňou 0,2 % medzimesačne. Očakáva sa, že osobné príjmy sa medzimesačne zvýšia o 0,4 % v porovnaní s predchádzajúcou úrovňou 0,5 % medzimesačne.

Ako vidieť, očakávania trhu poukazujú na veľmi optimistickú správu, ktorá by mala podporiť holubičí vývoj na trhu. Treba však poznamenať, že po veľmi dobrej májovej správe môže dôjsť k revízii niektorých zložiek a k odrazu v júni na mesačnej báze. Preto existuje možnosť negatívneho prekvapenia. Napriek tomu by dnešné čítanie nemalo zmeniť smerovanie Fedu, ak nedôjde k výraznejšiemu prekvapeniu. Očakáva sa, že Fed na budúci týždeň naznačí pripravenosť na zníženie sadzieb, ale pravdepodobne to explicitne nenaznačí. Powell s najväčšou pravdepodobnosťou využije príležitosť jasne signalizovať zníženie sadzieb počas ekonomického sympózia v Jackson Hole v auguste.

Ako budú reagovať trhy?
Dnes ráno sme pozorovali rozsiahle oslabenie amerického dolára, ale postupom času, necelé 4 hodiny pred zverejnením, vidíme jasnú zmenu. Americký dolár získava voči jenu a franku, zatiaľ čo EURUSD sa blíži k včerajšej zatváracej hodnote. Včera dolár oslabil napriek veľmi silnému údaju o HDP. Oslabenie dolára v dôsledku HDP môže súvisieť so znížením obáv z recesie v USA.

Pri pohľade na pár EURUSD vidíme, že pár môže smerovať k oblasti podpory na úrovni 38,2 % retracementu poslednej vzostupnej vlny a k úrovni 1,0835 na spodnej hranici vzostupného kanála, čo by mohol byť aj obrazec obrátenej vlajky. Ak inflácia prekoná očakávania, nemožno vylúčiť pokus o otestovanie zóny pod úrovňou 1,0835, čo by mohlo viesť k realizácii vlajkovej formácie a poklesu k úrovni okolo 1,0800. Ak sa však ukáže, že inflácia je v súlade s očakávaniami, signalizovalo by to pripravenosť na zníženie úrokových sadzieb, čo by otvorilo cestu k otestovaniu hornej hranice rastového kanála a rastu k úrovni okolo 1,0875, kde sa nachádza silná rezistencia.