⏫US500 rastie o 0,5 % pred CPI.

Zlepšená nálada na trhu umožňuje určité zotavenie zo strát na Wall Street pred zverejnením kľúčových údajov o 13:30 🚨💡

Údaje o inflácii CPI v USA za február budú kľúčovým makroekonomickým reportom tohto týždňa

Zatiaľ čo celý svet sa v súčasnosti sústreďuje na clá, ekonomickú neistotu v USA a potenciálne prímerie na Ukrajine, otázka inflácie môže mať obrovský vplyv na menovú politiku Fedu, ktorá naďalej významne ovplyvňuje dolár. Čo môžeme očakávať od dnešnej správy o CPI?

Očakávania trhu

• Trh pomerne jasne naznačuje očakávanie poklesu inflácie na 2,9 % r/r po niekoľkých mesiacoch rastu.
• Inflačné futures signalizujú výsledok 2,9 % (treba však pripomenúť, že rovnakú hodnotu naznačovali aj v januári).
• Základné faktory ukazujú, že inflácia by nemala rásť, pokiaľ medzimesačný nárast nepresiahne 0,5 % m/m.
• Tento report však zároveň ukáže, že inflácia zostáva na zvýšenej úrovni.
• Očakáva sa mierny pokles jadrovej inflácie na 3,2 % r/r z predchádzajúcich 3,3 % r/r.
• Medzimesačná inflácia bude dôležitá po nedávnom prudkom raste. Očakáva sa spomalenie tempa rastu cien na 0,3 % m/m po predchádzajúcom zvýšení okolo 0,5 % m/m.
• Fed naďalej zastáva názor, že na dosiahnutie inflačného cieľa inflácia nesmie výrazne prekročiť 0,2 % m/m. Za posledné dva roky rástla inflácia v priemere o 0,25 %, pričom za posledných 10 rokov to bolo 0,26 %.
• Jadrová inflácia na mesačnej báze sa očakáva na úrovni 0,3 % m/m.

Nedávne správy o prieskumoch medzi podnikateľmi v USA naznačujú rastúci tlak na ceny, ktorý môže mať čoskoro vplyv na udržanie inflácie na vysokej úrovni počas dlhšieho obdobia. Zdroj: Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat: Macrobond, XTB

Treba pripomenúť, že predtým sme zaznamenali obrovský skok v mesačnej inflácii, ktorý bol spôsobený rastom cien nájomného a cien plynu a elektriny. Zdroj: Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Teoreticky by sme mali vo februári zaznamenať negatívny vplyv inflácie pohonných hmôt vzhľadom na pokles cien ropy a pohonných hmôt. Zdroj: Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat: Bloomberg Finance LP, XTB

Záhadou zostáva inflácia v službách, ktorá sa v poslednom období pomerne výrazne spomalila, ale subindex ISM cien naznačuje, že ďalší pokles už môže byť obmedzený. Zdroj: Eurostat: Bloomberg Finance LP, XTB

Na čo ďalšie sa zamerať?

• BLS zvyšuje váhu tovarov oproti službám v inflácii, čo by mohlo mať vážne dôsledky, ak budú naďalej uvaľované clá na zahraničné produkty.
• BLS zvyšuje podiel inflácie automobilov v CPI, čo by mohlo mať významné dôsledky, ak dôjde k opätovnému rastu cien.
• BLS mierne znižuje váhu inflácie nájomného, čo by mohlo podporiť pokles jadrovej inflácie, ak bude aktuálny trend pokračovať.
• Ceny potravín môžu mať menší vplyv na infláciu. Rast cien vajec, ktoré v posledných mesiacoch zaznamenali výrazné zdraženie, sa spomalil.
• Očakáva sa ďalší pokles cien v sektore jadrových služieb, ako sú hotelové služby, letenky a poistenie automobilov.

Ceny ojazdených automobilov klesli, čo by sa malo prejaviť aj vo februárovej inflácii. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Inflácia nájomného stále zostáva najväčšou kategóriou z hľadiska príspevku k celkovej inflácii. Index Case-Shiller môže naznačovať koniec poklesu v tejto kategórii, zároveň však nové nájomné ceny klesajú veľmi prudko, čo by mohlo prevážiť a podporiť ďalší pokles celkovej inflácie nájomného. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Ako zareaguje trh?

Dnešné údaje pravdepodobne nezmenia pohľad Fedu na inflačnú situáciu. Tento report by mal byť výrazne lepší ako januárový, avšak je potrebné brať do úvahy začínajúci vplyv ciel na infláciu, aj keď zatiaľ v obmedzenom rozsahu. Najväčší dopad na infláciu sa očakáva v druhom štvrťroku tohto roka.

Ak dnešné údaje ukážu pokles inflácie alebo výraznejší pokles, než sa očakáva, existuje šanca na ďalší rast na Wall Street, ktorá by mohla kompenzovať predchádzajúce straty. Nižšia inflácia by mohla byť signálom možného budúceho znižovania sadzieb, ktoré je však stále neisté.

Jerome Powell vo svojom poslednom prejave uviedol, že inflácia zostáva vysoká a trh práce je silný, čo teoreticky vylučuje možnosť skorého zníženia sadzieb. Ak by však inflácia začala klesať rýchlejšie, existuje šanca na rýchlejšiu reakciu Fedu.

V súčasnosti sa počíta s tromi zníženiami zo strany Fedu, pričom prvé zníženie sa uskutoční v júni tohto roka. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

US500 stráca od začiatku roka 5 %, od historického maxima viac ako 8 %

Poklesy na indexe US500 sú jednoznačne spôsobené skupinou Mag7, ktorá od začiatku roka stratila 15 % svojej hodnoty.

Kľúčové technické úrovne

• Aktuálne sa testuje veľmi dôležitá úroveň podpory na 5600 bodoch, ktorú tvorí 161,8 % retracement posledného rastového impulzu.
• Zároveň sa testuje pásmo najväčšej korekcie v rámci rastového trendu.
• Najbližší významný odpor sa nachádza v oblasti 5670–5700 bodov, kde sa križuje 23,6 % retracement celého posledného poklesu a 250-dňový kĺzavý priemer.

Táto úroveň je kľúčová – ak sa cena vráti nad 5700 bodov, môže sa opäť rozvinúť rastový scenár. Naopak, ak sa nepodarí túto rezistenciu prekonať, môže sa zopakovať situácia z roku 2022, keď bol 250-dňový priemer prelomený na viac ako rok.

Zdroj: xStation5