🔴US100 pred rozhodnutím Fedu klesá o 0,6 %

Trh dnes očakáva ďalšie zvýšenie sadzieb Fedu, ale bude to posledné?

Najdôležitejšie svetové centrálne banky tento týždeň oznámia svoje rozhodnutia o menovej politike a Fed tak urobí ako prvý už dnes večer! Americká centrálna banka oznámi svoje rozhodnutie dnes o 20:00 SEČ, zajtra bude nasledovať ECB a v piatok Bank of Japan. Pokiaľ ide o Fed, situácia vyzerá pomerne jednoznačne - trh si je takmer na 100 % istý, že dôjde k zvýšeniu sadzieb o 25 bázických bodov. Vzhľadom na to sa pozornosť trhov bude sústreďovať na zmeny vo vyhlásení, ako aj na Powellovu tlačovku, keďže tie môžu naznačiť, aký bude ďalší krok.

Trhy vidia len jedno ďalšie zvýšenie sadzieb zo strany Fedu

Fed jasne komunikoval, že minimálne dve zvýšenia sadzieb môžeme očakávať už na júnovom zasadnutí. Podľa Fedu bola júnová pauza len spomalením tempa zvyšovania sadzieb. Dot-plot jasne ukázal, že väčšina členov FOMC stále predpokladá ďalšie dve zvýšenia sadzieb v tomto roku, a to aj v podmienkach výrazného poklesu inflácie. Po nedávnom poklese inflácie CPI na 3 % a jadrovej inflácie na 4,8 % účastníci trhu dúfali, že Fed zvolí menej "agresívny" prístup. Na druhej strane, vzhľadom na veľmi silný trh práce sa zdá, že Fed nemá dôvod odkloniť sa od cesty, ktorú si zvolil.

Samozrejme, pri pohľade na jednotlivé zložký, ktoré prispievajú k inflácii je v súčasnosti najväčším faktorom ekvivalent nájomného. Napriek tomu je aj pri poklese tohto príspevku dôležité mať na pamäti, že inflácia sa v poslednom štvrťroku tohto roka pravdepodobne opäť zvýši, čiastočne aj v dôsledku vyšších cien pohonných hmôt v porovnaní s poslednými mesiacmi minulého roka.

Inflácia meraná indexom spotrebiteľských cien sa do konca tohto roka opäť zvýši

Inflácia meraná indexom spotrebiteľských cien klesla rýchlejšie, ako sa očakávalo, ale vzhľadom na priemerný vývoj mesačnej inflácie v posledných rokoch je takmer isté, že do konca tohto roka bude inflácia vyššia a v januári možno dosiahne dokonca 4 %. Fed sa bude chcieť vyhnúť scenáru podobnému tomu zo 70. rokov minulého storočia, keď inflácia prudko vzrástla a dosiahla nové, dovtedy nevídané maximá. Zdroj: Bloomberg, XTB

Trh práce zostáva silný

Posledná správa o NFP ukázala najmenší nárast počtu pracovných miest v období po skončení pandémie. Napriek tomu zostáva trh práce vzhľadom na rozsah sprísňovania menovej politiky v USA napätý. Žiadosti o podporu v nezamestnanosti ukazujú, že v najbližšom období by sme nemali očakávať výrazné oživenie miery nezamestnanosti, hoci samotný Fed vidí mieru nezamestnanosti do konca tohto roka výrazne nad 4 %. Zdroj: Bloomberg, XTB

Zmení trh po dnešnom zasadnutí svoje očakávania?

Trh vidí približne 20 % pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb v septembri a novembri. Na základe nedávnych vyjadrení členov Fedu sa nezdá, že by Powell zmenil svoj postoj a vyhlásenie sa jednoznačne posunulo. Zdá sa, že pre Fed bude teraz trh práce zohrávať významnejšiu úlohu ako inflácia. Pred septembrovým zasadnutím sa dočkáme správ o NFP za júl a august. Len výrazný pokles rastu zamestnanosti a zvýšenie miery nezamestnanosti by potenciálne mohli viesť k zmene postoja Fedu.

Trh vidí viac ako 90 % pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb dnes a približne 20 % na ďalších dvoch zasadnutiach. Zdroj: Bloomberg, XTB

Pohľad na US100

US100 (futures na NASDAQ 100) sa drží v pásme poslednej výraznej korekcie v rastovom trende, ktorý sa začal vo februári, ale koncom apríla tohto roka sa zrýchlil. Kľúčovými úrovňami podpory v súčasnom rastovom trende sú 15 400 bodov a následne 14 800 bodov. US100 sa zároveň naďalej nachádza v silnej divergencii s cenami amerických štátnych dlhopisov (TNOTE). Holubičejšia komunikácia zo strany Fedu by mohla viesť k rastu cien dlhopisov, čo by bolo pre US100 podporným faktorom. Treba však tiež pripomenúť, že US100 do veľkej miery reaguje na informácie prichádzajúce od spoločností, ktoré práve zverejňujú svoje výsledky za druhý štvrťrok. US100 zostáva približne 7 % pod historickými maximami.

Treba poznamenať, že US100 a EURUSD v poslednom období zaznamenali pomerne veľkú korekciu. Vzhľadom na to bez ohľadu na tón zasadnutia Fed-u (ak nebude extrémne jastrabí) existuje šanca, že trhy časť nedávnych pohybov zredukujú. Samozrejme, dlhodobý výhľad bude závisieť od spomínaného trhu práce, ktorý sa v súčasnosti zdá byť pre amerických centrálnych bankárov kľúčový.

 

Zdroj: xStation5