US100 blízko ATH pred NFP 📈

💡Kľúčová správa z amerického trhu práce bude zverejnená o 14:30 hod.

• Analytici odhadujú, že mzdy mimo poľnohospodárstva vzrástli v júni o 192 000 oproti 272 000 v máji.
• Očakáva sa, že ďalšie ukazovatele v tejto správe, konkrétne nezamestnanosť a účasť pracovnej sily, nevykazujú žiadne odchýlky od májových hodnôt
• V kategórii rastu miezd môže byť situácia mierne odlišná. Očakáva sa, že hodinová mzda v medziročnom vyjadrení dosiahne +3,9 % oproti májovým +4,1 %.
• US100 sa pred správou o NFP obchoduje v oblasti svojich historických maxím
• Tón správy môže rozhodnúť o tom, či bude táto bariéra natrvalo prekonaná, alebo či napriek tomu budeme svedkami poklesu dopytu po rizikových nástrojoch
• V súčasnosti swapy odhadujú, že s 82 % pravdepodobnosťou (kumulatívna hodnota) Fed do septembra tohto roka uskutoční jedno zníženie sadzieb o 25 bázických bodov
• Zdá sa, že najpriaznivejším scenárom pre trh by bol údaj nižší ako očakávaný, keďže veľmi veľký pokles dynamiky by mohol spochybniť vyhliadky na mäkké pristátie v USA a mohol by byť vnímaný ako signál "vyšších nákladov" jastrabej politiky Fedu pre ekonomiku
• Najnovšie údaje z amerického trhu práce naznačujú ochladenie, hoci z historického hľadiska zostáva pomerne silný

Tento týždeň nás čaká kľúčové čítanie, údaje NFP z amerického trhu práce. Všeobecne sa predpokladá, že údaje za jún ukážu nižší rast pracovných miest, čo bankárom Fedu potvrdí, že pomaly prichádza čas zvážiť načasovanie prvého zníženia úrokových sadzieb v tomto cykle sprísňovania. Horšie údaje by teoreticky mohli umožniť dlhšiu rally na globálnych trhoch spojenú s "rizikom", akciovými indikátormi, kryptomenami alebo menami s výnimkou dolára. V súčasnosti swapy odhadujú, že s 82 % pravdepodobnosťou (kumulatívna hodnota) Fed do septembra tohto roka uskutoční jedno zníženie sadzieb o 25 bázických bodov. Horšie čítanie by mohlo túto pravdepodobnosť ešte zvýšiť, čo by otvorilo priestor pre býčiu reakciu Wall Street. Čo teda očakávať od dnešných údajov?

Kľúčový bude sektor mimo poľnohospodárstva a mzdy

Očakáva sa, že júnová správa o zamestnanosti vykáže 190 000 nových pracovných miest, pričom miera nezamestnanosti pravdepodobne zostane na úrovni 4,0 %. Zdroj: Bloomberg Financial LP

Medzitým sa očakáva, že pozorne sledovaný ukazovateľ mzdovej inflácie, priemerný hodinový zárobok, vzrastie medziročne o 3,9 % po májovom zvýšení o 4,1 %. Ak sa ukáže, že údaje budú nižšie alebo rovnaké ako očakávania Wall Street, mohlo by to posilniť holubičí tón komentárov generálneho riaditeľa Jeroma Powella na bankovom fóre v Sintre minulý utorok. Zdroj: Bloomberg Financial LP

V aké údaje "dúfa" Wall Street?

Pri hlbšom pohľade na najnovšie údaje z amerického trhu práce, okrem iného správu ADP, žiadosti o dávky, správu Challenger a JOLTS, môžeme vidieť, že údaje naznačujú pokračujúce pomalé ochladzovanie. Po prvé, žiadosti o dávky sa stabilizovali na mierne vyšších úrovniach, v rozmedzí od 220 000 do 240 000.

• Správa ADP bola silnejšia, ako sa predpokladalo, ale samotná ADP signalizovala, že bez sezónnych odvetví, ako je cestovný ruch a hotelierstvo, by zmena zamestnanosti v súkromnom sektore bola rozhodne slabá.
• Trochu protichodné svetlo na situáciu vrhla júnová správa JOLTS o voľných pracovných miestach, ktorá sa ukázala byť vyššia, ako sa predpokladalo, a vyššia ako predtým, keď trh očakával medzimesačný pokles. Správa spoločnosti Challenger tiež ukázala takmer o 50 % nižšiu mieru plánovaného prepúšťania ako v máji

Pozoruhodné však je, že historicky údaje z trhu práce neboli predstihové ukazovatele a zvyčajne zaznamenávali prudké oslabenie, a to už uprostred prebiehajúcej recesie. V dôsledku toho by trh mohol výrazný "náraz" v údajoch vnímať ako signál, že na "mäkké pristátie" je už neskoro, čo sa pre akciové trhy nezdá byť žiaducim scenárom.

• Vzhľadom na súhrn faktorov sa Wall Street môže "páčiť" zmiešaná situácia v údajoch z trhu práce, keďže tieto stále dávajú nádej na mäkké pristátie a rýchlejšie uvoľnenie menovej politiky Fedu.
• To nás vedie k záveru, že priaznivé čítanie indexov by dnes bolo v súlade s prognózami alebo mierne pod nimi. Na druhej strane, silnejší NFP by sa pravdepodobne stretol s negatívnou reakciou indexov, čo by postavilo otáznik nad reakciou na stredajšie slabé údaje ISM PMI zo služieb smerom nahor.

Implikovaná trajektória úrokových sadzieb Fedu

Futures na fedové fondy naznačujú, že s pravdepodobnosťou 82 % (kumulatívna hodnota) Fed do septembra tohto roka uskutoční jedno zníženie sadzieb o 25 bázických bodov. Čítanie NFP s vysokou pravdepodobnosťou tento údaj zmení a práve revízia smerom nahor alebo nadol bude kľúčová pre reakciu trhu na prezentované údaje. Zdroj: Bloomberg Financial LP

Bitcoin (D1 interval)

Kryptotrhu vládne od utorka negatívna nálada. Najobľúbenejšia kryptomena klesla zo svojich historických maxím už o viac ako 26 %, čo ju klasifikuje ako nástroj v technickom prepade. Ak bude pokles pokračovať, najdôležitejším bodom podpory by v súčasnosti mohla byť psychologická zóna 50 000 USD. Na druhej strane najdôležitejším bodom odporu sa zdá byť prerazená zóna 200-dňového exponenciálneho kĺzavého priemeru (zlatá krivka na grafe). Zdroj: xStation

US100 (D1 interval)

Futures na Nasdaq 100 (US100) stúpajú na nové historické maximá. Od začiatku júla prevládajú nákupné objemy; zároveň sa prvé dva júlové týždne štatisticky ukázali ako najlepšie dvojtýždňové obdobie roka pre americký akciový trh. Zdroj: xStation