RBA zajtra oznámi rozhodnutie o sadzbách

• Reserve Bank of Australia oznámi svoje politické rozhodnutie v utorok o 4:30.
• Očakáva sa, že banka ponechá sadzby nezmenené
• Inflácia sa spomaľuje, ale zostáva nad cieľovou hodnotou
• Možnosť vyhlásenia v jastrabom duchu
• AUDUSD sa obchoduje 6 % nad minimom z konca októbra

Ekonómovia a peňažné trhy nevidia žiadny posun

Reserve Bank of Australia (RBA) má v utorok o 4:30 oznámiť svoje ďalšie rozhodnutie o menovej politike. Ekonómovia oslovení agentúrami Bloomberg a Reuters očakávajú, že austrálska centrálna banka ponechá sadzby na nezmenenej úrovni, pričom hlavná úroková sadzba zostane na úrovni 4,35 %. Žiadny pohyb sadzieb sa neočakáva ani podľa cien na peňažnom trhu, pričom futures na úrokové sadzby v skutočnosti oceňujú 8 % šancu na zníženie sadzieb o 25 bázických bodov na nadchádzajúcom zasadnutí. Zvýšenie sadzieb v minulom mesiaci sa očakávalo, ale teraz sa považuje za pravdepodobné posledné v súčasnom cykle, v ktorom sa hotovostná sadzba od druhého štvrťroka 2022 zvýšila o viac ako 400 bázických bodov.  Peňažné trhy síce od RBA neočakávajú ďalšie zvyšovanie sadzieb, zároveň však predpokladajú, že banka ich začne znižovať vo 4. štvrťroku 2024, teda neskôr ako v prípade ostatných centrálnych bánk krajín G10.

Peňažné trhy odhadujú približne 8 % pravdepodobnosť zajtrajšieho zníženia sadzieb RBA o 25 bázických bodov. Zdroj: RBA: Zdroj: Bloomberg Finance LP

Inflácia sa znižuje, ale zostáva nad cieľovou hodnotou

Údaje o inflácii ukazujú, že sprísňovanie menovej politiky, ktoré už uskutočnila Reserve Bank of Australia, sa ukázalo ako účinné pri znižovaní inflácie. Podľa najnovšej správy sa inflácia v treťom štvrťroku 2023 zmiernila na 5,4 % medziročne, čo predstavuje pokles z najvyššej hodnoty 7,8 % medziročne vo štvrtom štvrťroku 2022. Mesačné čítanie za október ukázalo ďalšie spomalenie CPI na 4,9 % z 5,6 % medziročne v septembri. Napriek tomu je stále výrazne nad cieľovou hodnotou RBA (2 - 3 %). Z tohto dôvodu sa očakáva, že RBA vo svojom vyhlásení zachová jastrabí tón. Platí to najmä po jastrabom vyjadrení RBNZ z minulého týždňa, ktorá revidovala prognózy sadzieb smerom nahor a pred rozhodnutím ponechať sadzby na nezmenenej úrovni diskutovala o ich zvýšení.

Austrálska inflácia naďalej klesá, pričom CPI sa zmiernil z vysokej úrovne 7,8 % medziročne v 4. štvrťroku 2022 na 5,4 % medziročne v 3. štvrťroku 2023. Zdroj: Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat, Eurostat: Bloomberg Finance LP, XTB

Výnosy sa posúvajú nižšie

Napriek tomu mnohé nasvedčuje tomu, že zvýšenie sadzieb, ktoré RBA uskutočnila minulý mesiac, bolo preventívnym krokom s cieľom zabezpečiť, aby inflácia zostala na ceste smerom nadol. RBA bola tiež konzervatívnejšia ako ostatné centrálne banky, pričom kumulatívne sprísnenie v Austrálii bolo približne o 100 bázických bodov menšie ako v Spojených štátoch alebo na Novom Zélande. RBA tiež počas všetkých zasadaní v druhej polovici tohto roka, s výnimkou novembrového zasadania, stála na pozícii "hold". Austrálske výnosy sa počas uplynulého týždňa a mesiaca posunuli nižšie naprieč celou krivkou.

Australian yields have dropped all across the curve over 1-week and 1-month periods, spare for an increase in very short-term yields. Source: Bloomberg Finance LP, XTB

Pohľad na graf AUDUSD

Zatiaľ čo trhy sa stavajú k nezmeneným sadzbám, obchodníci by sa mali mať na pozore, že jastrabí zvrat vo vyhlásení RBA môže AUD podporiť. Guvernér RBA Bullock ešte minulý týždeň uviedol, že inflácia zostáva stále príliš vysoká, a varoval pred sekundárnymi účinkami inflácie. To ponecháva otvorené dvere pre jastrabí charakter vyhlásenia.

Pri pohľade na graf AUDUSD v intervale D1 vidíme, že pár nedávno zaznamenal silný pohyb nahor, ktorý bol do veľkej miery poháňaný oslabením USD. Pár sa obchoduje 6 % nad minimami z konca októbra 2023. Dnes možno na páre pozorovať pullback. Pár bol v poslednom čase poháňaný USD a pravdepodobne to tak zostane aj naďalej. Ak však RBA vo svojom zajtrajšom vyhlásení poskytne nejaké jastrabie poznámky, zisky na páre sa môžu zrýchliť. V takomto scenári možno prvú sledovanú zónu krátkodobej rezistencie nájsť v okolí 50 % retracementu klesajúceho pohybu, ktorý sa začal začiatkom februára 2022.

Zdroj: xStation5