Výnosy amerických štátnych dlhopisov v posledných mesiacoch výrazne vzrástli, a to aj napriek poklesu sadzieb FED-u a očakávaniam ďalšieho znižovania sadzieb v budúcom roku. Od septembrového zníženia sadzieb vzrástli výnosy z z desaťročných dlhopisov približne o 100 bázických bodov na 4,6 %, čo je najvyššia hodnota od mája. Tento vývoj vyvoláva otázky, keďže očakávania by skôr naznačovali pokles výnosov.
Výnosy 10-ročných dlhopisov, Zdroj: Bloomberg
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuZa všetkým hľadaj Trumpa
Kľúčovým faktorom je návrat Donalda Trumpa na politickú scénu po jeho nedávnom zvolení za prezidenta. Trumpova administratíva plánuje masívne investície do infraštruktúry a obrany, čo znamená zvýšenie vládnych výdavkov a prehĺbenie rekordného federálneho deficitu. Vyššia emisia dlhopisov potrebná na financovanie týchto plánov vytvára tlak na rast výnosov dlhopisov. Investori požadujú vyššie úrokové sadzby, aby kompenzovali riziko spojené s rastúcim dlhom a potenciálnou infláciou.
Ďalším dôvodom na opatrnosť investorov je zhoršujúci sa výhľad inflácie. Hoci posledné údaje o inflácii nevykázali dramatický obrat, politická situácia a očakávania spojené s víťazstvom republikánov naznačujú potenciálne riziká rastu inflácie.
Čo očakávať ďalej?
Rastúce výnosy nielenže znehodnocujú hodnotu existujúcich dlhopisov, ale zvyšujú aj náklady na kapitál v ekonomike. Výnosy na úrovni približne 5 % robia americké dlhopisy atraktívnejšími ako mnohé rizikovejšie investície, napríklad akcie alebo zlato. Ak sa tento trend udrží, investori môžu prehodnotiť svoje stratégie, najmä po úspešnej výkonnosti amerického trhu v posledných rokoch.
Pre investorov bude kľúčové pozorne sledovať vývoj výnosov, pretože vyššie výnosy by mohli v nasledujúcich mesiacoch zásadne ovplyvniť alokáciu kapitálu.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
