Široký výpredaj na americkom akciovom trhu v predburzovom obchodovaní spôsobil drastický pokles výnosov amerických dlhopisov, čím sa ceny dlhových nástrojov dostali na najvyššie úrovne od začiatku roka 2025.
Výnosy 10-ročných štátnych dlhopisov klesli na 4,504 %, čím sa priblížili k psychologickej hranici 4,5 %, ktorá predtým slúžila obchodníkom investujúcim na trhu s dlhom ako podpora. Výnosy 2-ročných štátnych dlhopisov medzitým klesli na 4,17 %, čím sa spread medzi 10-ročnými a 2-ročnými dlhopismi znížil na 0,335 % (rozdiel medzi výnosmi 10-ročných a 2-ročných dlhopisov dosiahol vrchol začiatkom januára a prekročil 0,4 %).
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu
Výnosy amerických 10-ročných dlhopisov (biela čiara), 2-ročných dlhopisov (modrá čiara) a rozdiel medzi výnosmi 10-ročných a 2-ročných dlhopisov (červená čiara). Zdroj: Bloomberg Finance L.P.
Pozorujeme tiež posun výnosovej krivky v porovnaní so začiatkom januára, keď sa krivka invertovala v dôsledku zvýšených obáv trhu o budúce smerovanie politiky Federálneho rezervného systému. Absencia zmeny tvaru krivky naznačuje, že zdrojom dnešného poklesu výnosov nie je posun v náladách investorov voči politike Fed-u, ale skôr nárast rizikových stratégií v súvislosti so silným predajom na americkom akciovom trhu.
Porovnanie výnosových kriviek z 27. januára (zelená čiara) a 2. januára (žltá čiara). Zdroj: Bloomberg Finance L.P.
Takýto silný pohyb dlhopisov spôsobený obavami investorov sa môže ukázať ako predčasný, najmä pred stredajším zasadnutím Federálneho rezervného systému a jeho rozhodnutím o úrokových sadzbách. Kľúčom k udržaniu tohto pohybu bude tón rozhodnutia Fed-u, keďže trhy v súčasnosti nepredpokladajú žiadnu zmenu úrokových sadzieb a zníženie sadzieb je v takomto prostredí veľmi nepravdepodobné. Investori sa zamerajú najmä na vysvetlenia Fedu týkajúce sa prvého týždňa Trumpovej politiky a prezidentovho tlaku na zníženie úrokových sadzieb.
Pokles výnosov dlhopisov zatiaľ znižuje priestor pre ďalší rast cien na trhu s dlhom v prípade holubičieho tónu zo strany Fedu. Investori by pri takomto scenári mali skôr očakávať posilnenie tohto pohybu než jeho drastické pokračovanie.
Futures kontrakt na americké dlhopisy sa priblížil ku kľúčovej úrovni odporu na úrovni 109. Cena kontraktu sa zároveň zastavila v blízkosti kĺzavého priemeru 50 (EMA50, svetlomodrá čiara na grafe). Zdroj: xStation.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
