Photronics na 22-ročných maximách 📈 Akcie rastú napriek spomaleniu polovodičov

Akcie spoločnosti U.S. Photronics (PLAB.US), ktorá sa špecializuje na výrobu fotomasiek a integrovaných obvodov (IC), počas mesiaca vzrástli o viac ako 40 %. Spoločnosť vykázala už šiesty rok v rade rekordné tržby, keď zaznamenala 8% medziročný rast, a to v čase, keď trh s fotomaskami zostal tento rok prakticky na rovnakej úrovni. Spoločnosť vykázala finančné výsledky, vrátane zisku na akciu (0,6 USD oproti prognózam 0,53 USD) výrazne nad projekciami a vykázala historicky rekordnú prevádzkovú maržu vo výške 28,5 %.

• Spoločnosť znížila prevádzkové náklady, ktoré tvorili menej ako 9 % príjmov, v 4. štvrťroku Čistý zisk predstavoval 37,2 milióna USD. Počas roka dosiahli celkové tržby spoločnosti Photronics 892,1 milióna USD, čo je o 8 % viac ako 824,5 milióna USD vykázaných vo fiškálnom roku 2022 (priemerná ročná miera rastu za posledných šesť rokov bola 12 %). Tržby vo fiškálnom roku 2023 boli takmer dvojnásobné v porovnaní s fiškálnym rokom 2017, keď spoločnosť začala implementovať cielenú stratégiu rastu, aby sa dostala z útlmu;
• Spoločnosť Photronics očakáva, že sa celkový polovodičový priemysel zníži až o 12 %, ale medziročný rast tržieb spoločnosti potvrdzuje, že trh s fotomaskami je menej cyklický ako priemysel ako celok. Podľa komentárov manažmentu signály od lídrov v odbore a zákazníkov naznačujú, že súčasný pokles polovodičového cyklu by mal prejsť do ďalšej fázy rastu zhruba v polovici budúceho roka. Na základe cyklických a výrobných pozorovaní spoločnosť predpovedá, že širší dopyt po fotomaskách by sa mal v druhom alebo treťom fiškálnom štvrťroku vrátiť do fázy robustnejšieho rastu.

Spomalenie v Číne nezasiahlo spoločnosť Photronics

• V komentári k výsledkom manažment poukázal na to, že zatiaľ čo spoločnosť, rovnako ako ostatné polovodičové spoločnosti, získava významnú časť svojich tržieb z Číny, jej operácie na tomto trhu zostávajú jedinečné vo svojej odolnosti voči cyklickosti príjmov. V konferenčnom hovore s analytikmi spoločnosť uznala, že v Číne existuje značný počet nových projektov a tovární, ktoré zvyšujú dopyt po fotomaskách, a to napriek hospodárskemu poklesu. Veľkú časť produkcie fotomasiek dodávajú súkromní výrobcovia.
• Tržby z integrovaných obvodov vzrástli medziročne o 9,8 % a boli historicky najvyššie. Podľa hlavných kategórií tržby z IC vo výške 164,5 milióna USD vo štvrtom štvrťroku vzrástli o 1% sekvenčne a o 5% medziročne. Výnosy z high-end segmentu, definované ako čipové masky využívajúce 28-nanometrovú alebo menšiu technológiu, prispeli k 27% medziročnému rastu v k/k, viac ako vyrovnali pokles výnosov z hlavného obchodného segmentu. High-end tržby boli silné v USA, rovnako ako v Ázii. 9% pokles výnosov v hlavnom segmente bol z veľkej časti spôsobený nižšími dodacími prémiami v dôsledku trochu mierneho dopytu a normalizovaných dodacích lehôt pre nové produkty.

Akche Photronics (PLAB.US)Keď sa pozrieme na rozsah nedávnych nárastov, nie je vylúčená korekcia smerom k 23,6 alebo 38,2 Fibonacciho retracementu vzostupnej vlny z jesene 2022, na 24 alebo 26 USD za akciu. Akcie spoločnosti sú stále asi o 50 % menej za svojimi historickými maximami z roku 2000. Zdroj: xStation5

Predpovede a indikátory oceňovania fototronic

Spoločnosť má takmer nulový dlh, so silnými hotovostnými rezervami a maržami. Čo je veľmi zaujímavé, je fakt, že P/E pomer z roka na rok klesá, ale čistý príjem a výnosy rastú.