Správa spoločnosti Nvidia (NVDA.US) za 2. štvrťrok je jednou z hlavných udalostí nielen v kontexte tohto týždňa, ale možno aj celého druhého polroka na indexoch. Akcie spoločnosti sú "lakmusovým papierikom" trendu umelej inteligencie vzhľadom na jej takmer 80 % podiel na trhu najvýkonnejších grafických procesorov, ktoré sa používajú na škálovanie výkonu umelej inteligencie.
- Rozmach umelej inteligencie v prvom polroku výrazne prispel k rastu indexov Nasdaq 100 a S&P500
- Index polovodičov filadelfskej burzy vzrástol od začiatku roka o približne 40 % oproti takmer 220 % zisku akcií spoločnosti Nvidia
- Vývoj generatívnej umelej inteligencie si vyžaduje značný výpočtový výkon, ktorý poskytujú najmä čipy Nvidia
- Spoločnosť si vďaka svojim GPU (vrátane A100, H100) a softvéru CUDA vybudovala "široký náskok" pred konkurenciou
- Spoločnosť chce strojnásobiť výrobu H100 na 1,5 milióna v roku 2024 oproti 500 000 tisíc v súčasnosti - dopyt prevyšuje ponuku
- Taiwan Semiconductors, hlavný subdodávateľ výroby čipov, odhaduje 50 % medziročný rast dopytu po čipoch s umelou inteligenciou v priebehu nasledujúcich 5 rokov
- Odhaduje sa, že dodávky serverov pre tréning AI sa v roku 2024 strojnásobia a ich podiel na celkovom trhu serverov sa zvýši zo 7 % v minulom roku na približne 20 % v roku 2027
- Deutsche Bank očakáva 86 % medzištvrťročný rast tržieb z databáz na 7,99 miliardy USD v súvislosti s rastúcimi objednávkami čipov A100/H100 od veľkých technologických spoločností
- Spoločnosť zvýšila prognózu zisku za 2. štvrťrok o 50 % - Wall Street verí, že spoločnosť splní sľub, analytici budú venovať pozornosť segmentu dátových centier (AI)
Silná správa spoločnosti Nvidia a predovšetkým vyššie prognózy môžu dodať silu celej Wall Street, čo naznačuje, že umelá inteligencia sľubuje nielen technologickú, ale aj finančnú revolúciu pre podniky a spoločnosti. Tu sú očakávania:
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu- Predpokladané výnosy: 11 miliárd USD, medzikvartálny nárast o 54 % podľa Refinitiv (Citigroup očakáva 12,5 miliardy USD)
- Predpokladaný zisk na akciu (EPS): 2,07 USD oproti 1,09 USD v 1. štvrťroku a 0,51 USD v 2. štvrťroku 2022
- Výnosy z dátového centra: 7,99 miliardy USD (86 % medzikvartálny nárast)
- Prevádzkové náklady: 1,9 miliardy USD (9 % medzikvartálny nárast)
- Predpokladané výnosy na 3. štvrťrok 2023: 12,3 miliardy USD (105 % medziročný nárast a 11 % medzikvartálny rast)
- Predpokladaný zisk na akciu (EPS) za 3. štvrťrok 2023: 2,30 USD (nárast o 10 % medzikvartálne)
- Predpokladané výnosy z dátového centra za 3. štvrťrok 2023: 8,82 miliardy USD (nárast o 10 % q/q)
Silné dátové centrá, silná Nvidia?
Rýchly nárast cien akcií v 1. a 2. štvrťroku naznačuje, že spoločnosť Nvidia nebude mať veľa priestoru na sklamanie. Vzhľadom na vysoké očakávania môžu nižšie ako predpokladané odhady zvýhodniť realizáciu zisku. Spoločnosť v 1. štvrťroku predložila zmiešanú správu, ale trhy si všimli vysoké prognózy, lepšie ako očakávané zisky z herného sektora (teraz Wall Street očakáva 5 % medziročný a 10 % medzištvrťročný rast a rovnakú štvrťročnú dynamiku v 3. štvrťroku) a hlavne prudko rastúce výsledky v oblasti dátových centier (AI), ktoré tvoria rastúce % tržieb a čistého zisku
Pre akcie spoločnosti Nvidia preto platí, že čím lepšie budú výsledky z oblasti Data Center, tým lepšie. Ak budú dostatočne silné, môžu "zamaskovať" prípadnú slabosť v iných segmentoch. Odvetvové technologické portály poukazujú na to, že dopyt po čipoch AI A100 a H100 je silný a spoločnosť ho dokáže uspokojiť len z polovice. V dôsledku toho cena H100 vzrástla o 100 % z pôvodných 20 000 USD. Tento trend by teoreticky mohol trvať mnoho štvrťrokov (kým sa trh nenasýti), hoci otáznikom pre jeho dynamiku zostáva možná recesia.
Trh očakáva skokový nárast predaja v segmente databáz. Zdroj: Reuteres
Riziká a konkurencia v dlhodobom horizonte
Hlavnými rizikami pre spoločnosť sú recesia (s ňou spojený pokles podnikových investícií, nižšie výdavky na výskum a vývoj), geopolitické napätie na Taiwane (závislosť výrobného procesu od taiwanských spoločností TSMC, Foxconn a Wistron), ďalšie sprísňovanie amerických sankcií voči čínskym technologickým spoločnostiam a konkurencia s AMD (AMD.US).
- Analytici odhadujú, že čipy od AMD by mohli byť až o polovicu lacnejšie a spoločnosť očakáva, že výrobu čipov začne vo 4. štvrťroku a v roku 2024 by mohla mať približne 10 % trhu s čipmi umelej inteligencie;
- Výzvou pre AMD je samozrejme softvér CUDA spoločnosti Nvidia, ktorý sa stal priemyselným štandardom pre AI a má výhodu oproti podobným produktom od akejkoľvek inej spoločnosti.
- Pri historickom pohľade na trh s polovodičmi má dominantný výrobca zvyčajne 70 až 80 % podiel na trhu - v tejto fáze je pozícia spoločnosti Nvidia ako lídra v oblasti čipov pre AI neohrozená a zrejmá, čo sa odráža v očakávaniach a cene akcií.
Akcie Nvidia (NVDA.US), interval D1. V prípade negatívneho výsledkového sklamania by akcie mohli otestovať úrovne v blízkosti 400 USD, kde vidíme 23,6 Fibonacciho retracementu, čo je primárna úroveň podpory po májovej medzere smerom nahor. Trh s opciami oceňuje po správe pohyb o približne 10 %. Pri pohľade na cenu akcií od konca mája/začiatku júna vidíme medvediu divergenciu s MACD a RSI - oba ukazovatele výrazne ochladli, a to v čase, keď akcie "na dyme" vzrástli o takmer 15 %. Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
