Komoditné zhrnutie - ropa, zlato, pšenica, káva (01.08.2023)

Ropa

• Ropa sa obchoduje na najvyšších úrovniach od apríla, čo súvisí s prispôsobením sa predchádzajúcemu slabému doláru a samotným fundamentálnym údajom

• Saudská Arábia plánuje v auguste pokračovať v obmedzovaní ťažby o 1 milión barelov denne, zatiaľ čo Rusko plánuje znížiť vývoz o 500 000 barelov denne

• Okrem toho sa očakáva, že vrchol produkcie v USA je blízko, čo by potenciálne mohlo podporiť odraz cien do konca tohto roka

• Goldman Sachs vzhľadom na ubezpečenia o podpore čínskej ekonomiky reviduje svoje vyhliadky pre ropu Brent, ktorá by mala do konca tohto roka dosiahnuť 93 USD za barel. GS očakáva v treťom štvrťroku rekordný dopyt a deficit 2 mil. barelov denne

• V súčasnosti sa ropa Brent obchoduje na úrovni približne 85 USD za barel. Od prekonania 200-denného priemeru cena vzrástla len o 4 %. Lokálne maximá z apríla možno nájsť mierne pod úrovňou 88 USD za barel. Táto úroveň navyše predstavuje výraznú rezistenciu, ktorú cena neprekonala od decembra 2022

Ropa rozširuje nedávne zisky a blíži sa k dosiahnutiu učebnicového pásma prelomenia obchodného rozpätia z mája až júla. Pokiaľ sa svetová ekonomika nedostane do recesie a USD následne neoslabí, nemožno vylúčiť, že sa ceny ropy pokúsia dosiahnuť oblasť 90 - 100 USD za barel. Zdroj: xStation5

Zlato

• Najnovšia správa Svetovej rady pre zlato za 2. štvrťrok 2023 ukazuje všeobecný pokles dopytu v porovnaní s prvým štvrťrokom a mierny pokles v porovnaní s druhým štvrťrokom predchádzajúceho roka

• Správa zároveň poukazuje na pomerne jasný nárast ponuky, a to tak z hľadiska ťažby v baniach, ako aj recyklácie

• Investičný dopyt po fyzickom zlate naďalej rastie, ale dopyt zo strany ETF stále klesá, hoci už nie tak rýchlo ako v predchádzajúcich štvrťrokoch

• Centrálne banky nakúpili v druhom štvrťroku len niečo vyše 100 ton zlata, čo v porovnaní s rovnakým obdobím predchádzajúceho roka predstavuje približne 35 % pokles. Na druhej strane, prvý polrok tohto roka s výsledkom približne 387 ton predstavuje najvýraznejší rast dopytu v 1. polroku v histórii

• Je však nevyhnutné pripomenúť, že 2. štvrťrok sa z hľadiska celkového dopytu zvyčajne javí ako najslabší štvrťrok roka v dôsledku sezónnych faktorov

• Správa WGC za 2. štvrťrok nebola slabá a nevykazuje výrazný pokles, vzhľadom na to, že sa na trhoch držia vysoké ceny. Na druhej strane neexistujú žiadne signály naznačujúce potenciálny dlhodobý výrazný rast

• Zlato po otestovaní hodnoty 1970 USD za uncu zaznamenalo výrazný pokles v dôsledku opätovného rastu výnosov amerických dlhopisov. Kľúčové údaje z amerického trhu práce v piatok môžu ovplyvniť trh s dlhopismi, dolár a v konečnom dôsledku aj trh so zlatom

Dopyt po zlate v druhom štvrťroku v porovnaní s druhými štvrťrokmi predchádzajúcich rokov. Vidíme pokles dopytu, ale zároveň sa príliš neodchyľuje od trendu. Druhý štvrťrok býva podľa sezónnych zákonitostí najslabší. Zdroj: Bloomberg

Dopyt zo strany centrálnych bánk v 2. štvrťroku 2023 v porovnaní s 1. štvrťrokom 2023 alebo 2. štvrťrokom 2022 výrazne klesol. Napriek tomu bol dopyt v celom prvom polroku 2023 veľmi silný. Zdroj: Svetová rada pre zlato

Zlato končí júl so ziskami, čím potenciálne ruší medvediu formáciu trojitého vrcholu. Napriek tomu sa zdá byť pravdepodobné, že v aktuálnom štvrťroku nastane obdobie obchodovania v pásme 1 900 - 2 000 USD. Zdroj: xStation5

Pšenica

• Pšenica začiatkom tohto týždňa naďalej zaznamenáva výrazný pokles, a to aj napriek zhoršeniu kvality úrody v Spojených štátoch

• Podiel pšenice jarnej vo výbornom stave klesol z predchádzajúcich 49 % len na 42 %.

• Rusko si medzitým udržiava rekordné tempo rastu vývozu v súvislosti s obavami o dodávky zo Spojených štátov a Ukrajiny. V júli tohto roka Rusko vyviezlo 4,4 mil. ton pšenice v porovnaní s 2,5 mil. ton v júli predchádzajúceho roka, pričom dlhodobý júlový priemer je 2,8 mil. ton.

• Okrem toho Brazília hlási v tomto roku veľmi vysoké výnosy pšenice a iných poľnohospodárskych produktov

• Ukrajina zvažuje rôzne scenáre ďalšieho vývozu pšenice vrátane využitia zvýšeného tranzitu cez Rumunsko alebo využitia prístavov v Chorvátsku

Ceny WHEAT naďalej klesajú, ale pri pohľade na údaje o umiestnení vidíme, že nárast čistého umiestnenia je spôsobený uzatváraním krátkych pozícií. Sezónne modely ukazujú, že začiatkom septembra by sme mali očakávať nárast cien. Najbližšiu zónu podpory možno nájsť v pásme 640-645 centov za bušel. Zdroj: xStation5

Káva

• Podľa účastníkov trhu v kávovom priemysle sme v posledných mesiacoch zaznamenali relatívnu rovnováhu medzi dopytom a ponukou a tohtoročný nárast cien bol spôsobený najmä nárastom čistého umiestnenia kávy

• Očakáva sa, že svetová produkcia kávy sa v porovnaní s predchádzajúcou úrovňou zvýši o 4,3 milióna vriec a v sezóne 2023/2024 dosiahne 174,3 milióna vriec, a to najmä vďaka zvýšenej produkcii v Brazílii a Vietname.

• Predpokladá sa však, že dopyt po káve vzrastie na 170,2 mil. vriec, čo by bola rekordná úroveň. Očakáva sa, že zásoby zostanú na veľmi nízkej úrovni 31,8 milióna vriec a očakáva sa, že aj výmenné zásoby zostanú takmer na historicky najnižšej úrovni, približne 500 000 vriec

• V uplynulom mesiaci ceny kávy vzrástli len o niečo viac ako 3 %, čo v porovnaní s celým komoditným trhom nie je výrazný nárast (komoditný index Bloomberg vzrástol o takmer 6 %)

• Za posledných šesť mesiacov však ceny kávy zaznamenali ústup o približne 10 % a za posledných dvanásť mesiacov došlo k výraznému poklesu o takmer 30 %

• Ak nedôjde k zhoršeniu vyhliadok úrody kávy v Brazílii v dôsledku El Nino, nedávny cenový odraz môže byť krátkodobý a ceny sa môžu vrátiť k testovaniu 155 centov za libru oblasti

Výkonnosť cien komodít. Káva sa od začiatku tohto týždňa zotavuje, ale za posledných 30 dní nedosahuje výkonnosť širokého komoditného trhu. Zdroj: XTB Research

Očakáva sa, že produkcia kávy v Brazílii dosiahne v tejto sezóne takmer rekordnú úroveň. Samozrejme, existuje riziko negatívneho vplyvu El Nino. Zdroj: USDA

COFFEE sa po niekoľkých týždňoch obchodovania do strany tento týždeň odráža od dna. Ak by sa cena vrátila do oblasti 160 centov za bušel, mohli by sme byť svedkami pokusu o vykreslenie ďalšej nižšej časti súčasného klesajúceho trendu. Zdroj: xStation5