Graf dňa - USDJPY (09.01.2025)

Pár USDJPY vzrástol nad 158 v prostredí posilňujúceho sa amerického dolára. Základné príjmy japonských zamestnancov sa zvýšili najviac za posledných 32 rokov, čo poskytuje potenciálnu podporu centrálnej banke pri zvyšovaní úrokových sadzieb tento mesiac. Na druhej strane reálne mzdy v decembri cítiť 4 mesiace po sebe, čo sťažuje situáciu BoJ.

• Reálne mzdy v Japonsku v novembri medzimesačne klesli o -0,3 %, čo znamenalo štvrtý mesačný pokles za sebou. Podľa Kyodo nominálne mzdy, teda priemerný celkový mesačný zárobok na pracovníka vrátane základnej mzdy a mzdy za nadčasy, medziročne vzrástli o 3 % na 305 832 jenov (1 900 USD), pričom rástli 35. mesiac v rade. Bez započítania prémií a neplánovaných platieb sa priemerná mzda zvýšila o 2,7 %, čo je najvyšší nárast za posledných 32 rokov.
• Aj spotrebiteľské ceny v novembri (používané na výpočet reálnych miezd), vzrástli v novembri o 3,4 %, čím sa zrýchlil ich rast z októbrových 2,6 %. Celkový nárast japonských spotrebiteľských cien bol spôsobený znížením vládnych dotácií na účty za komunálne služby, ale aj pretrvávajúcimi vyššími cenami potravín.
• Podľa dnešnej poznámky výskumného inštitútu Dai-Ichi Life "(...) Očakáva sa, že reálne mzdy sa v decembri jednoznačne zvýšia v dôsledku silných zimných prémií, ale od januára by mohli opäť klesnúť. Aj keď nominálne mzdy budú pravdepodobne naďalej rásť, reálna mzda by mohla v niektorých mesiacoch prvého polroka tohto roka ešte klesnúť v dôsledku tlaku na rast inflácie, najmä cien potravín. (...) Bude pravdepodobne trvať určitý čas, kým sa reálne mzdy dostanú do pevného pozitívneho trendu.

Urobí BoJ v roku 2025 jastrabí krok?

Ako vidíme, rast japonskej ekonomiky zaostáva za infláciou, pričom reálne mzdy sú stále nižšie ako spotrebiteľské ceny; čo znižuje súčasný apetít BoJ na „zásadnú zmenu“ menovej politiky, aspoň v tomto období. Japonsko udržiava sadzby na stabilnej úrovni a členovia Fedu uviedli, že Federálny rezervný systém spomalí znižovanie sadzieb, čím sa japonská mena dostane pod väčší tlak. Táto situácia sa však môže zmeniť.

• Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda uviedol, že rozhodujúcim faktorom pre ďalšiu politiku centrálnej banky bude zvýšenie miezd v rámci jarných rokovaní v roku 2025. Takmer polovica opýtaných ekonómov očakávala, že BOJ v decembri zvýši sadzby, ale banka tak neurobila.
• Podľa Japonskej asociácie podnikových manažérov priemerné zvýšenie miezd veľkých firiem v tomto roku pravdepodobne dosiahne 5 %, čo môže vyvíjať tlak na BOJ, aby zvýšila úrokové sadzby. Najmä ak sa budú mzdy malých podnikov zvyšovať tiež, aspoň týmto tempom
• Tvorcovia politiky budú venovať pozornosť zvyšovaniu miezd v malých a stredných podnikoch, kde môžu mzdy rásť ešte viac - podľa Japonskej konfederácie odborových zväzov na úrovni 6 %. Na druhej strane, z najnovšieho prieskumu Japonskej obchodnej a priemyselnej komory vyplýva, že len 11 % z nich plánuje zvýšiť mzdy o viac ako 5 %.

Na štvrtkovej aukcii 30-ročných štátnych dlhopisov krajiny bol zaznamenaný silný dopyt, vo všeobecnosti však na japonský jen tlačí bezprecedentne silný americký dolár; investori takmer ignorujú zvyšujúcu sa možnosť zvyšovania sadzieb zo strany BoJ. Možno očakávať, že pár bude mimoriadne volatilný, najmä v prípade oslabenia amerického dolára, čo poskytuje reálny potenciál pohybu USDJPY smerom nadol. Pokiaľ sú americké štátne dlhopisy na vzostupe, o krok bližšie k 5 %, pár USDJPY rastie a jen voči americkému doláru oslabuje.

USDJPY (D1, interval H1)

Jarné rokovania o mzdách môžu byť pre býkov na USDJPY strednodobým rizikom. Na intervale D1 môžeme vidieť kríženie „zlatého kríža“, ktoré potenciálne naznačuje ďalší rast.

Zdroj: xStation5

Zdroj: xStation5