Eurozóna a Spojené štáty vykazujú kontrastné ekonomické ukazovatele, pričom ECB iniciovala zníženie sadzieb, zatiaľ čo očakávania trhu poukazujú na potenciálne rýchlejšie a väčšie zníženie zo strany Fedu. Tento rozdiel vo výhľadoch menovej politiky by mohol v najbližších mesiacoch výrazne ovplyvniť vývoj páru EUR/USD.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuEurópska centrálna banka (ECB) znížila svoje kľúčové úrokové sadzby o 25 bázických bodov, pričom sadzba depozitnej facility je teraz na úrovni 3,50 %. Toto rozhodnutie prišlo v čase, keď index spotrebiteľských cien (CPI) v eurozóne v auguste medziročne vzrástol o 2,2 %, čím sa priblížil k 2-percentnému cieľu ECB. V Spojených štátoch sa medzitým index spotrebiteľských cien v auguste medzimesačne zvýšil o 0,3 %, čím prekročil očakávaný nárast o 0,2 %. Tieto údaje zdôrazňujú kontrastné hospodárske podmienky v oboch regiónoch, pričom Európa sa zameriava na stimuláciu rastu, zatiaľ čo USA naďalej bojujú s inflačnými tlakmi.
Kľúčovým faktorom pri rozhodovaní ECB bola pretrvávajúca slabosť hospodárskeho rastu eurozóny. HDP regiónu vzrástol v druhom štvrťroku 2024 len o 0,2 %, čo bolo revidované nadol z pôvodného odhadu 0,3 %. Nemecko, ktoré je najväčšou ekonomikou bloku, sa znížilo o 0,1 %. Naopak, ekonomika Spojených štátov vykazuje väčšiu odolnosť, pričom trh práce zostáva napätý a spotrebiteľské výdavky robustné, a to aj napriek agresívnemu zvyšovaniu sadzieb zo strany Fedu v uplynulom roku.
Trh očakáva rýchlejšie znižovanie sadzieb Fedu, čo by mohlo podporiť kurz EUR/USD
Zatiaľ čo ECB už začala svoj cyklus uvoľňovania, účastníci trhu sa čoraz viac domnievajú, že Federálny rezervný systém bude musieť znižovať sadzby rýchlejšie a agresívnejšie, než sa pôvodne predpokladalo. Tento posun v očakávaniach je spôsobený viacerými faktormi:
- Bývalý prezident newyorského Federálneho rezervného systému Bill Dudley sa vyslovil za zníženie o 50 bázických bodov, pričom uviedol, že súčasné sadzby sú o 150 až 200 bázických bodov vyššie ako neutrálna sadzba.
- Nedávne ekonomické údaje zo Spojených štátov vrátane neuspokojivých údajov o počte otvorených pracovných miest podporili argumenty za výraznejšie zníženie sadzieb.
- Pretrvávajúca silná pozícia amerického dolára vyvolala obavy z jeho vplyvu na americký vývoz a globálnu finančnú stabilitu.
- Analytici v súčasnosti predpokladajú, že Fed by mohol do konca roka 2024 znížiť sadzby až o 125 bázických bodov, čím by sa sadzba federálnych fondov mohla dostať na úroveň 4,0 % až 4,25 %. Ide o agresívnejší spôsob uvoľňovania, než aký sa v súčasnosti očakáva v prípade ECB, ktorá by podľa projekcií mala v rovnakom období znížiť svoju hlavnú úrokovú sadzbu na 3,5 %.
Očakávanie rýchlejšieho a výraznejšieho znižovania sadzieb zo strany Fedu by mohlo mať významný vplyv na pár EUR/USD:
- Slabosť dolára: Očakávania agresívnejšieho uvoľňovania Fedu by mohli viesť k oslabeniu amerického dolára, čo by mohlo viesť k rastu páru EUR/USD.
- Zužovanie výnosového diferenciálu: Keďže sa očakáva, že Fed bude znižovať sadzby rýchlejšie ako ECB, úrokový diferenciál medzi týmito dvoma menami by sa mohol zúžiť, čím by sa euro stalo relatívne atraktívnejším.
Napriek týmto očakávaniam je dôležité poznamenať, že skutočné politické rozhodnutia budú naďalej závisieť od údajov. Prístup Fedu k znižovaniu sadzieb ovplyvnia prichádzajúce ekonomické údaje, najmä údaje o inflácii a zamestnanosti. Akékoľvek prekvapenia v týchto ukazovateľoch by mohli viesť k rýchlym zmenám trhových očakávaní a následne aj výmenného kurzu EUR/USD.
Pri pohľade do budúcnosti bude trajektória páru EUR/USD pravdepodobne závisieť od toho, ako sa budú vyvíjať tieto rozdielne očakávania v oblasti menovej politiky. Zatiaľ čo trh v súčasnosti očakáva rýchlejšie znižovanie sadzieb zo strany Fed-u, pre určenie smerovania páru bude rozhodujúce skutočné tempo a rozsah uvoľňovania zo strany oboch centrálnych bánk. Obchodníci a investori budú musieť pozorne sledovať zverejňovanie ekonomických údajov a komunikáciu centrálnych bánk, aby zistili náznaky akýchkoľvek zmien v politických postojoch.
EURUSD (interval D1)
EUR/USD sa v súčasnosti snaží udržať nad rezistenciou na úrovni 61,8 % Fibonacciho retracementu, pričom dnes získava vďaka zvýšenej pravdepodobnosti zníženia sadzieb o 50 bázických bodov. Pár sa počas uplynulého mesiaca nachádzal v klesajúcom trende, ktorý charakterizovali nižšie maximá a nižšie minimá. Ukazovateľ RSI, ktorý sa momentálne nachádza v neutrálnom teritóriu, vykazuje známky medvedej divergencie s nižšími minimami a nižšími maximami. MACD naznačuje oslabenie rastového potenciálu. Na to, aby medvede opäť získali kontrolu, je potrebné prelomiť 78,6 % podporu Fibonacciho retracementu na úrovni 1,10444. Táto úroveň pôsobila pred dvoma týždňami ako silná podpora a úspešne sa udržala päť po sebe nasledujúcich seáns, čím pomohla vytvoriť následné býčie momentum. Aby býci opäť získali kontrolu, musí byť prekonané minulotýždňové maximum na úrovni 1,11082. Úspešné uzatvorenie nad touto úrovňou by znamenalo koniec súčasného klesajúceho trendu.
Zdroj: xStation
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
