🗽Wall Street očakáva údaje o inflácii v USA za august naplánované na 14:30 hod.
Inflácia CPI v USA za august 2024: Očakávania trhu
- Trhový konsenzus poukazuje na zvýšenie mesačnej a jadrovej inflácie o 0,2 % m/m, podobne ako v predchádzajúcom mesiaci. Takáto zmena na mesačnej báze je pre FED pri pohľade na perspektívu dosiahnutia inflačného cieľa v stanovenom termíne žiaduca
- Na medziročnej báze sa očakáva, že inflácia v auguste klesne na 2,5 % z júlových 2,9 % r/r. Jadrová inflácia CPI by mala zostať stabilná na úrovni 3,2 % r/r, teda na rovnakej úrovni ako v júlovom čítaní.
Údaje o inflácii za august pravdepodobne ukážu, že podniky začínajú mať problém preniesť vyššie náklady na spotrebiteľov, čo ďalej obmedzuje infláciu. Spoločnosti sa v tejto situácii snažia znižovať náklady na zamestnancov, čo má za následok menšie prijímanie nových zamestnancov alebo dokonca prepúšťanie. Jadrová inflácia, ktorá je z pohľadu Fedu kľúčová, pravdepodobne zostane stabilná, čo teoreticky ponecháva otvorené dvere pre výraznejšie zníženie úrokových sadzieb. Na druhej strane, jej úroveň je ďaleko od inflačného cieľa, takže zníženie úrokových sadzieb o 25 bázických bodov sa stále javí ako základný scenár.
Jadrová inflácia CPI a jadrová inflácia PPI v poslednom období nereagovali na výrazné zvýšenie nákladov na dopravu. To môže naznačovať, že dopyt sa oslabuje, čo vedie k neschopnosti plne premietnuť náklady na spotrebiteľov, čo znižuje marže spoločností. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuPri pohľade na jednotlivé zložky inflácie stojí za zmienku, že najväčšiu váhu má naďalej inflácia nehnuteľností, konkrétne nájomného a jeho ekvivalentov. V tomto smere by sme na základe Case Shillerovho indexu mali v najbližších mesiacoch ešte zaznamenať pokles podielu tejto inflácie.
- Ojazdené automobily boli v poslednom období jedným z faktorov, ktoré ťahali infláciu nadol. Napriek tomu stojí za zmienku, že medziročný pokles cien meraný indexom Manheim sa začína zmierňovať. Stále však ide o medziročný pokles. Rovnaká situácia je aj v prípade cien potravín na základe potravinového indexu FAO. Na mesačnej báze sa však ceny zvyšujú.
- Jedným z dôležitejších faktorov, ktoré by mali viesť k poklesu celkovej inflácie, je cena ropy a gazolínu, ktorá v auguste prudko klesla a pravdepodobne bude klesať aj v septembri. Za zmienku stojí aj skutočnosť, že za august sme zaznamenali výrazný pokles rastu miezd na 3,6 %. Úroveň 3 % je v súlade s inflačným cieľom na úrovni 2 %. Vzhľadom na to neexistuje tlak zo strany dopytu na oživenie jadrovej inflácie.
Ceny ropy by mohli mať v najbližšom období značný vplyv na obmedzenie inflácie, čo by odôvodňovalo zníženie úrokových sadzieb. Otázkou je, či inflácia klesne natoľko, aby podporila zníženie sadzieb Fedu o 50 bázických bodov? Zdroj: Macrobond, XTB
Rast miezd je teraz najnižší od roku 2021. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Trh počíta s výrazným znížením sadzieb zo strany Fedu
Trh stále vidí približne 34 % pravdepodobnosť zníženia úrokových sadzieb o 50 bázických bodov na septembrovom zasadnutí Fedu. Naopak, oceňuje viac ako 4 zníženia do konca tohto roka (trh vidí 60 % pravdepodobnosť 5 znížení v tomto roku). Stále sa zdá, že základným scenárom Fedu je zníženie o 25 bázických bodov, hoci trh práce vysiela určité znepokojujúce signály. Ak by inflácia - najmä jadrová inflácia - vykázala za august jasné spomalenie, nemožno vylúčiť pravdepodobnosť zníženia o 50 bázických bodov na september, čo by mohlo oslabiť dolár. Inflácia v súlade s očakávaniami alebo oživenie jadrovej inflácie by mohli vylúčiť väčšie zníženie na najbližšom zasadaní FOMC.
Trh počíta so znížením inflácie o približne 250 až 260 bázických bodov do začiatku roka 2026. Zdroj: Bloomberg FInance LP
Ako bude reagovať trh?
EURUSD sa po poklese zo začiatku tohto týždňa jednoznačne odráža. Samozrejme, oslabenie dolára môže súvisieť aj s reakciou trhu na výsledky prezidentskej debaty v USA. Napriek tomu by nižšia než očakávaná inflácia mohla viesť k ďalšiemu rastu páru smerom k úrovni 1,11. Na druhej strane, oživenie jadrovej inflácie, hoci je nepravdepodobné, by mohlo poslať pár na najnižšie úrovne od polovice augusta a otestovať úroveň 1,10.
Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.