EURUSD klesá pred zverejnením decembrovej zápisnice Fedu o 20:00 🗽
Hoci Fed na svojom decembrovom zasadnutí znížil sadzby, toto rozhodnutie bolo vnímané ako jastrabie. Fed znížil očakávania budúcich znížení a naznačil, že v roku 2025 budú sadzby znížené len dvakrát. Zároveň je však dôležité upozorniť na aktuálnu situáciu v USA pred Trumpovou inauguráciou. Zvolený prezident vo svojom nedávnom prejave naznačil, že úrokové sadzby sú príliš vysoké. Michael Barr, podpredseda Fedu pre dohľad, zasa odstúpil z funkcie člena Rady guvernérov, čo by teoreticky mohlo otvoriť cestu k menej prísnemu regulačnému prístupu.
Jastrabie zníženie v decembri 2024
Fed sa v decembri rozhodol znížiť sadzby a iba Beth Hammacková z clevelandského Fedu sa rozhodla hlasovať za ponechanie sadzieb na nezmenenej úrovni. Na druhej strane, samotný bodový graf na rok 2024 naznačoval až 4 hlasy za zachovanie. Vzhľadom na to možno očakávať, že 3 členovia ovplyvnení diskusiou sa rozhodli dodržiavať konsenzus. Napriek tomu samotní členovia Fedu vidia v tomto roku obmedzený počet znížení, čo v konečnom dôsledku ovplyvnilo pomerne výrazný rast výnosov v posledných týždňoch. Fed tiež pomerne jasne zvýšil inflačné očakávania na rok 2025, čo naznačuje menšiu ochotu znižovať. Napriek tomu Fed presne nevie, ako môžu clá ovplyvniť infláciu, keďže budúca Trumpova politika zostáva neznáma.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuFed jednoznačne zvýšil očakávania týkajúce sa úrokových sadzieb v roku 2025. Implikovaná trajektória podľa úrokových kontraktov zasa naznačuje, že znižovanie sa skončí skôr, ako sa očakávalo. Nárast dlhodobých výnosov bol v posledných týždňoch skutočne veľmi výrazný. Zdroj: Bloomberg FInance LP, XTB
Čo teda možno od zápisnice očakávať?
- S najväčšou pravdepodobnosťou väčšina členov vyjadrí obavy z opätovného rastu inflácie
- Veľká časť členov môže uviesť, že inflácia sa stala neistou v dôsledku neistoty Trumpovej politiky
- Neistota s najväčšou pravdepodobnosťou podnieti členov FOMC k opatrnejšiemu prístupu
Neistota podporuje dolár
- Z amerických médií a zdrojov prichádzajú pomerne zmiešané správy. Denník Washington Post uviedol, že Trumpov tím zvolí o niečo miernejší colný kurz.
- Trump však platnosť týchto informácií rýchlo "odmietol" a dnešné správy CNN pripravujú pôdu pre opačný scenár, v ktorom Trump zvažuje zavedenie výnimočného stavu, ktorý by mu umožnil zaviesť novú colnú politiku, a to rýchlo po 20. januári
- Trhy nemajú rady neistotu, takže nedostatok jasných signálov a transparentnosti o budúcej politike Bieleho domu vytvára tlak na rizikové aktíva, najmä technologické akcie, a favorizuje americký dolár
- Výnosy 10-ročných amerických štátnych dlhopisov sa pohybujú na úrovni okolo 4,7 %, čo ďalej "zaťažuje" náladu na akciových trhoch a podporuje dolár voči ostatným menám
- Christopher Waller z Fedu signalizoval, že krátkodobý, ako aj dlhodobý vplyv vyšších ciel na infláciu a hospodárstvo je neistý. Signalizoval tiež, že neočakáva drastické zvýšenie ciel
- Waller tlmočil, že inflácia je vždy na dobrej ceste k dosiahnutiu 2-% cieľa a očakáva ďalšie zníženie sadzieb v roku 2025
- Fed môže odložiť rozhodnutie o znížení sadzieb do druhej polovice roka, keď bude oveľa jasnejší vplyv a nová Trumpova obchodná politika
EURUSD (H1, D1)
Dopyt po "bezpečných" aktívach v kombinácii so slabými makroúdajmi z európskej ekonomiky zaťažuje sentiment na páre EURUSD, kde by rozdiel vo výnosoch a sila oboch ekonomík mohli viesť k parite v roku 2025. Výnosy 10-ročných dlhopisov nedávno vzrástli na 4,7 %, čo je už úroveň vyššia ako krátkodobé úrokové sadzby. Z pohľadu posledného mesiaca zmenila termínová krivka svoj tvar a teraz sú dlhodobé výnosy jednoznačne vyššie ako krátkodobé sadzby. Desaťročné výnosy sú už vyššie ako súčasné úrokové sadzby, a to aj pri očakávaní ich ďalšieho znižovania.
Ak zápisnica zo zasadnutia Fedu skutočne ukáže, že mnohí členovia nechceli hlasovať za zníženie a budúci prístup bude opatrnejší, nemožno vylúčiť ďalší rast výnosov, čo by mohlo viesť k ďalšiemu nárastu kurzu EURUSD. Zároveň sú však výnosy už teraz na súčasnú menovú situáciu extrémne vysoké. Na to, aby EURUSD klesol k parite, bude potrebný väčší impulz. Zároveň by v prípade korekcie smerom nahor mal byť tento pohyb limitovaný klesajúcou trendovou líniou, ktorá v súčasnosti prebieha mierne nad úrovňou 1,04.
Zdroj: xStation5
Pár EURUSD dnes opäť testuje úrovne, ktoré neboli zaznamenané od novembra 2022.
Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
