📉Eurusd na lokálnych minimách pred CPI v USA

💵 Správa o CPI v USA naplánovaná na 14:30 môže zvýšiť volatilitu amerického dolára

Dnešná správa o inflácii spotrebiteľských cien (CPI) v USA, ktorá bude zverejnená o 14:30, bude najdôležitejším makročíslom tohto týždňa, ktoré vrhne viac svetla na to, či sa skutočne veľmi solídne údaje z USA zaznamenané v poslednom období premietnu do vyššej inflácie a zvýšia tlak na uvoľnenú "holubičiu" komunikáciu zo strany Fedu. Wall Street sa pred zverejnením správy obchoduje v blízkosti historických maxím a býkov nevystrašilo ani posilnenie dolára a 10-ročných výnosov, ktoré vzrástli na 4,09 %, čím sa odrazili od septembrových miním o takmer 46 bázických bodov.

Správa vysoko prevyšujúca prognózy by mohla výrazne posilniť dolár a viesť k ďalšej vlne rastu výnosov, čo by oprávňovalo nanajvýš k jednému zníženiu sadzieb v tomto roku. Naopak, výsledok CPI pod úrovňou alebo v súlade s prognózami by mohol trh uistiť, že Fed nebude nútený meniť svoju komunikáciu (aspoň v tejto fáze) a že cenové tlaky v ekonomike ustupujú. Bude Fed nútený ustúpiť od svojho oznámenia o "agresívnom cykle" znižovania sadzieb?

Čo očakávať od dnešnej správy?

• Očakáva sa, že inflácia CPI klesne na 2,3 % r/r z predchádzajúcej úrovne 2,5 % r/r. Očakáva sa, že za poklesom budú stáť predovšetkým nižšie náklady na energie
• V medzimesačnom vyjadrení sa očakáva 0,1 % m/m oproti predchádzajúcemu nárastu o 0,2 % m/m
• Jadrová inflácia, ktorá je z pohľadu Fedu kľúčovejšia, by mala zostať na úrovni 3,2 % r/r, teda v súlade s predchádzajúcim údajom
• Na mesačnej báze sa očakáva rast na úrovni 0,2 % m/m, čo je o niečo menej ako predchádzajúci údaj 0,3 % m/m. Rast na úrovni 0,2 % m/m je v súlade s dosiahnutím inflačného cieľa v horizonte prognózy
• Stojí za zmienku, že pokles cien automobilov sa v poslednom období jednoznačne spomalil, takže vplyv ich cien bude pravdepodobne marginálny. V posledných údajoch mali ceny automobilov a náhradných dielov významný vplyv na obmedzenie inflácie
• Inflácia nájomného a zvýšené ceny hotelov budú aj naďalej jedným z hlavných faktorov ovplyvňujúcich infláciu
• Vyššie mzdy sú tiež jedným z faktorov, ktorý poukazuje na to, že jadrová inflácia zostane vysoká

Ceny pohonných hmôt výrazne klesli, čo pravdepodobne povedie k nižšej inflácii. Subindex cien zo sektora služieb zostal v posledných čítaniach relatívne nezmenený. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Pokles cien automobilov sa jednoznačne spomalil. Hoci je dezinflácia na ročnej báze evidentná, nie je vylúčený ani mesačný nárast cien. To poukazuje na pokračujúci tlak na základné ceny. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Inflácia nájomného sa nedávno odrazila od dna, hoci 18-mesačný predstihový ukazovateľ v podobe Case Shillerových cien naznačil, že inflácia nájomného by mala ešte niekoľko mesiacov klesať. Inflácia nájomného je jedným z hlavných faktorov celkovej a jadrovej inflácie. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Prečo je inflácia pre Fed dôležitá?

Nedávne vyhlásenia členov Fedu naznačujú, že napriek nedávnemu rastu cien ropy a silným údajom z trhu práce panuje vo Federálnom rezervnom systéme konsenzus, že cenové tlaky sú napriek tomu pod kontrolou a stále smerujú k dosiahnutiu 2-% cieľa.

• Na druhej strane, včerajšia zápisnica ukázala, že rozhodnutie o znížení o 50 bázických bodov v septembri nebolo zrejmé, takže potenciálne vyššia ako prognózovaná správa podľa trhov takmer vylučuje možnosť zníženia o viac ako 25 bázických bodov v tomto roku.
• Ešte stále silnejšie údaje z trhu práce, miezd či HDP nie sú "zárukou" vyššej inflácie, keďže sa mohla zmeniť preferovaná alokácia kapitálu spotrebiteľov (obnova stále relatívne nízkych úspor domácností, po inflačnej vlne)

EURUSD (interval D1)

Pár oslabil a klesol pod kľúčovú dlhodobú podporu na úrovni EMA200 v blízkosti 1,095. Na druhej strane však RSI vykazuje rekordne prepredanú úroveň a v posledných štvrťrokoch eurodolár v reakcii na nerozhodnosť trhu opakovane skĺzol pod exponenciálny priemer 200. Formácia dvojitého vrcholu však na páre pôsobí znepokojujúco, najmä v kontexte nedávnych slabých publikácií z eurozóny.

Zdroj: xStation5