Dnes o 14:15 ECB oznámi výšku úrokových sadzieb
Hospodárske vyhliadky
Hospodárska situácia v eurozóne nevzbudzuje optimizmus, najmä pokiaľ ide o najväčšie ekonomiky, konkrétne Nemecko a Francúzsko. Indexy PMI sa v poslednom období jednoznačne oslabili. Index PMI vo výrobe za celú eurozónu zostáva od júla 2022 pod úrovňou 50 bodov. Index PMI v službách je stále na pozitívnej strane, nad úrovňou 50 bodov, čo naznačuje expanziu. Napriek tomu kompozitný index prvýkrát od februára tohto roka klesá pod 50 bodov. Táto situácia naznačuje, že hospodársky rast v celej eurozóne do konca tohto roka zostane prinajlepšom stabilný.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuPo počiatočnom oživení indexov PMI na začiatku tohto roka teraz pozorujeme návrat k klesajúcemu trendu. Zníženie úrokových sadzieb možno prišlo pre ekonomiku príliš neskoro. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Vzhľadom na očakávania týkajúce sa európskeho hospodárstva zostane rast skôr stabilný. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Inflácia pod cieľom
Inflácia podľa indexu spotrebiteľských cien (CPI) za september nakoniec medziročne klesla na 1,7 %. To je jednoznačne menej ako 2,2 % medziročne v auguste. Hoci jadrová inflácia zostáva na zvýšenej úrovni 2,7 % medziročne, je stále nižšia ako predchádzajúci údaj 2,8 % medziročne. Ak inflácia v nasledujúcom mesiaci opäť medzimesačne klesne o 0,1 %, môžeme očakávať oslabenie medziročnej hodnoty, ktorá bude najnižšia od 1. štvrťroka 2021. Jasné oslabenie inflačných tlakov v eurozóne naznačuje možnosť holubičieho výhľadu ECB.
Inflácia v eurozóne je jednoznačne pod cieľovou úrovňou. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Očakávania naznačujú zníženie sadzieb teraz a v decembri
Očakávania trhu jasne poukazujú na zníženie sadzieb teraz a ďalšie v decembri. Potom sa očakáva, že ECB spomalí znižovanie sadzieb a bude rozhodovať na štvrťročných zasadnutiach. V súčasnosti je sadzba na úrovni 3,5 %, ale do konca tohto roka bude na úrovni 3,0 %. V budúcom roku môže dosiahnuť 2,0 %, a to za predpokladu znižovania sadzieb na každom štvrťročnom zasadaní. Desaťročné výnosy naznačujú, že toto bude cieľová úroveň úrokových sadzieb.
Očakávania trhu týkajúce sa úrokových sadzieb. Trh predpokladá, že začiatkom budúceho roka dosiahnu 2 %. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Dvojročné a desaťročné výnosy naznačujú, že úrokové sadzby dosiahnu 2 %. Na druhej strane sme v minulosti zaznamenali prémiu na dlhopisoch na úrovni 100 až 200 bázických bodov v porovnaní s depozitnou sadzbou. To by mohlo naznačovať pokles depozitnej sadzby dokonca na 1 %. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB
Ako bude reagovať euro?
V tejto chvíli je ťažké očakávať, že výnosy dlhopisov v eurozóne ešte viac klesnú, hoci by sa tak mohlo stať s návratom QE do Európy. Dno eura preto môže byť blízko, čo naznačujú výnosy v USA, ktoré možno ilustrovať na správaní cien dlhopisov (TNOTE). EURUSD v súčasnosti testuje oblasť okolo 1,0850. Ak však ECB ešte viac zmierni svoju komunikáciu, nemožno vylúčiť pokles na úroveň okolo 1,0800, kde sa nachádza 78,6 % retracement poslednej rastovej vlny. Ak však ECB naznačí, že znižovanie sadzieb bude obmedzené a v budúcom roku bude mierne (štvrťročné), malo by to z dlhodobého hľadiska pôsobiť v prospech eura voči doláru.
- Očakáva sa, že ECB zníži úrokové sadzby o 25 bázických bodov.
- Hospodárska situácia sa od posledného zasadnutia zhoršila.
- Inflácia a hospodárske údaje naznačujú ďalšie znižovanie úrokových sadzieb, Lagardeová však potvrdí, že ďalšie kroky budú závisieť od budúcich údajov.
- Euro zostáva pred rozhodnutím pod tlakom.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
