Dnes boli zverejnené údaje o inflácii v USA. Augustová inflácia bola v prípade celkového ukazovateľa pomerne optimistická (2,5 % medziročne, pod očakávanou hodnotou 2,6 % medziročne). Ukazovateľ jadrovej inflácie však trhy prekvapil negatívne. Hoci medziročná miera inflácie bola v súlade s očakávaniami na úrovni 3,2 % medziročne, medzimesačná zmena bola mierne vyššia (0,3 % medzimesačne), než sa očakávalo (0,2 % medzimesačne).
Počas uplynulých dvoch týždňov trh špekuloval, či Fed na svojom zasadaní 18. septembra zníži úrokové sadzby o 25 alebo 50 bázických bodov. V súčasnosti sa zdá, že údaje naznačujú menšie zníženie sadzieb. V prvotnej reakcii po zverejnení údajov dolárový index prudko posilnil a EURUSD nakrátko otestoval úroveň 1,1000. Zaznamenali sme výrazný nárast výnosov dlhopisov a na akciovom trhu prevládol výpredaj. V súčasnosti existuje len 15 až 17 % šanca na zníženie sadzieb o 50 bázických bodov, pričom týždeň pred zverejnením údajov z trhu práce to bolo približne 50 %.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuTento rok trh stále oceňuje šancu na zníženie sadzieb Fedu o 100 bázických bodov, takže zníženie je veľmi aktuálne. Napriek zdaniu môžu byť údaje členmi FOMC prijaté pozitívne vzhľadom na dynamiku jednotlivých zložiek spotrebného koša. Pozývame vás na podrobnú analýzu správy založenú na najnovších údajoch.
Celková a jádrová inflácia
Tento rok trh stále oceňuje šancu na zníženie sadzieb Fedu o 100 bázických bodov, takže zníženie je veľmi aktuálne. Napriek zdaniu môžu byť údaje členmi FOMC prijaté pozitívne vzhľadom na dynamiku jednotlivých zložiek spotrebného koša. Pozývame vás na podrobnú analýzu správy založenú na najnovších údajoch.
Prečo zostáva jadrová inflácia vysoká?
Ak sa bližšie pozrieme na podrobné zložky inflácie, vidíme, že mnohé zložky zostali v deflácii. Najväčšou a prakticky jedinou zložkou, ktorá zostala vysoká, je nájomné za bývanie. Práve neočakávaný nárast v tomto sektore spôsobil oživenie jadrovej inflácie. V prípade jadrovej inflácie boli ceny nájomného bývania čiastočne kompenzované negatívnou dynamikou cien energií.
Ceny nájomného bývania sa na 2,5 % náraste indexu spotrebiteľských cien podieľali až 1,9 %. Nemenej významným prispievateľom boli ceny dopravných služieb, ktoré ku konečnému celkovému indexu spotrebiteľských cien pridali ďalších 0,5 %.
Mierne sa zvýšili aj ceny prístreškov. Vysoká korelácia s údajmi o cenách domov Case Shillera však naznačuje, že dnešný údaj je pravdepodobne jednorazovou odchýlkou od dlhodobého klesajúceho trendu.
Zachránila správu ropa?
Ceny ropy počas augusta prudko klesli a obavy zo spomalenia hospodárskeho rastu si tento pokles udržali aj v septembri. Ceny energií znížili infláciu celkovo o 0,37 %. Na základe údajov v nasledujúcom grafe možno konštatovať, že pokles cien ropy pokračuje, čo znamená stále lacnejšie pohonné látky.
Ako mohol Fed správu prijať?
Správa by mohla pre Fed dopadnúť relatívne dobre. Jadrová inflácia síce sklamala, ale jej základom nie sú široké služby, ako tomu bolo doteraz, ale predovšetkým ceny nájomného bývania. Tento sektor inflačného koša nesúvisí s dopytovou stranou a v porovnaní s ostatnými segmentmi výrazne zaostáva. Pritom silná deflácia v službách plus deflačné tlaky v cenách pohonných hmôt dávajú Fedu plnú zelenú na to, aby na budúci týždeň začal uvoľňovať menovú politiku. Zníženie bude s najväčšou pravdepodobnosťou predstavovať 25 bázických bodov, čo je v súlade s doterajšou transparentnou komunikáciou Fedu.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
