Čokoládový gigant Barry Callebaut po výsledkoch za 1. štvrťrok stúpol o 8 %📈

Švajčiarsky kakaovo-čokoládový konglomerát Barry Callebaut (BARN.CH) po výsledkoch za 1. štvrťrok vzrástol o takmer 9 %, keďže tržby vzrástli o 11 % na konštantnej menovej báze, a to vďaka vyšším cenám kakaa, pričom na obzore stále nie je vidieť zníženie dopytu. Zisk bol solídny aj napriek ťažkému 1. štvrťroku a prudkému nárastu cien kakaa, čo môže v strednodobom horizonte tlačiť na zisky spoločnosti. Barry je jedným z najväčších spracovateľov čokolády na svete, ktorý vyrába pre spoločnosti ako Unilever alebo Nestlé. Dnes môžeme vidieť jednu z najsilnejších seáns v histórii spoločnosti, po brutálnom výpredaji 2-21-2024 podobnom kríze GFC 2008.

Vyššie ceny kakaa bez deštrukcie dopytu = vyššie príjmy

• Spoločnosť vykázala za prvý polrok finančného roka 2023-24 (skončil sa vo februári 2024) čistý zisk vo výške 215,8 milióna CHF a prevádzkový zisk (EBIT) vo výške 339,4 milióna CHF, čo predstavuje nárast o 0,8 %, resp. 7,9 % v miestnych menách. Spracovateľ čokolády zaznamenal nárast objemu o 0,7 %, ale tržby boli oveľa vyššie. 
• Spoločnosť Barry uviedla, že v prvom polroku svojho finančného roka 2023/24 (skončil vo februári) zaznamenala 0,7 % medziročný nárast objemu predaja (1,1 milióna ton). Tržby medziročne vzrástli o 19,6 % v lokálnych menách a o 11,1 % v švajčiarskych frankoch (4,6 mld. CHF), zatiaľ čo konsenzus očakával len 5,7 % nárast. Podpísal sa pod to výrazný nárast cien kakaa.
• V rovnakom čase dosiahla hrubá hodnota 663,1 milióna CHF, čo je medziročne o 8,6 % viac v miestnom fx, ale bohužiaľ o 0,2 % menej v CHF. Spoločnosť ako dôvod uviedla inflačné prostredie. Spoločnosť je na dobrej ceste k realizácii programu BC Next Level, ktorý môže znížiť ročné náklady do roku 2024 o 250 miliónov CHF.
• Zisk pred úrokmi a zdanením klesol za šesť mesiacov do konca februára v miestnych menách o 40 % na 178 miliónov švajčiarskych frankov. Analytici očakávali vyšší zisk pred úrokmi a zdanením vo výške 266 mil. švajčiarskych frankov. Čistý zisk bol medziročne vyšší o 0,8 %, zatiaľ čo ghrubý zisk bol napriek inflačnému prostrediu stabilný, a to vďaka nákladovo-plusovej cenovej stratégii. Prevádzkový zisk vzrástol o 7,9 %, ale v meradle CHF klesol o 2,6 %.

Spoločnosť Barry Callebaut zopakovala predchádzajúcu prognózu na celý finančný rok 2023-24 o stabilných objemoch a rovnomernej marži EBIT "pri pozornom sledovaní vysoko volatilného prostredia".

Objem väčšinou vzrástol (mimo USA)

Spoločnosť Barry Callebaut oznámila, že polročný objem predaja sa v porovnaní s predchádzajúcim rokom väčšinou nezmenil, čo je v súlade s jej ročnou prognózou, podľa ktorej sa objem predaja nemení. Spoločnosť neočakáva žiadne zmeny v predchádzajúcich očakávaniach, čo trhy pri pohľade na rušivé cenové akcie v oblasti kakaa vnímajú ako pozitívnu skutočnosť.

• Objem čokolády v západnej Európe bol za prvých 6 mesiacov finančného roka (od júna do decembra 2023) vyšší o 2,2 %. Spoločnosť Barry vidí, že spotrebitelia sa presúvajú k výrobkom súkromných značiek a gurmánskej čokoláde.
• Objem v strednej a východnej Európe sa medziročne zvýšil o 3,5 % vďaka oživeniu výrobcov potravín v Turecku a juhovýchodnej Európe a silnému dopytu po čokoláde pre labužníkov.
• Objem čokolády v Latinskej Amerike sa medziročne zvýšil na 6,2 %, najmä v Brazílii. Na druhej strane, v Severnej Amerike objem predaja v prvom polroku klesol o 1,9 % v dôsledku slabých spotrebiteľov. Ázia, Tichomorie, Blízky východ a Afrika tiež zaznamenali pokles o 0,6 %.

Vo všeobecnosti sa zdá, že dopyt po čokoláde je stále veľmi solídny s potenciálom oživenia zo strany Ázie, keďže sa zvyšuje deflačný tlak v Číne (čo očakáva agentúra Fitch Ratings), ako aj vyššie hodnoty v USA. Na druhej strane, ak bude rast cien kakaa dlhodobý, môže to narušiť dopyt a výrobcov a ovplyvniť obchodný model spoločnosti Barry Callebaut (outsourcing spracovania). Napriek nižším voľným peňažným tokom a obchodným, tlakom analytici Vontobel uviedli, že "vyzerá to tak, že organizácia trávi nedávny negatívny tok správ a prijíma strategický plán Next Level". 

Barry Calebaut (BARN.CH), interval D1