Brazílsky real zaznamenáva prudký pokles. Jeho hodnota voči americkému doláru klesla na historické minimum, čo spôsobilo šok na finančných trhoch. Táto menová kríza odráža hlboko zakorenené hospodárske a politické problémy najväčšej latinskoamerickej ekonomiky. Investori strácajú dôveru v rozpočtovú politiku prezidenta Luiza Inácia Lulu da Silvu, ktorý teraz čelí rastúcemu tlaku, aby stabilizoval financie krajiny a obnovil dôveru.
Rozpočtové chyby a reakcie trhu
Jadrom finančných problémov Brazílie je rastúci rozpočtový deficit. Nominálny deficit sa zvýšil na 9,5 % HDP, čo je viac ako dvojnásobok úrovne z roku 2023, keď Lula začal svoje súčasné funkčné obdobie. Napriek snahám o rozpočtové reformy vrátane nedávno schváleného balíka úsporných opatrení tieto kroky nenaplnili očakávania trhu. Investori reagovali predajom akcií a štátnych dlhopisov, čo ďalej znížilo hodnotu realu.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuAgresívne intervencie centrálnej banky vrátane zvýšenia kľúčovej úrokovej sadzby na 12,25 % a rozsiahlych dolárových aukcií zatiaľ nedokázali stabilizovať menu. Inflácia sa síce drží pod svojím vrcholom, ale s takmer 5 % je stále nad 3-percentným cieľom centrálnej banky. Oslabenie reálneho kurzu navyše zvyšuje tlak na infláciu tým, že zvyšuje ceny dovozu.
Pár USDBRL vzrástol na najvyššiu úroveň v histórii, zdroj: xStation5
Hospodárska situácia: rast a výzvy
Brazílske hospodárstvo v roku 2024 vzrástlo o 3 %, tento rast sa však vníma s podozrením. Analytici ho pripisujú predovšetkým neudržateľným fiškálnym stimulom, ktoré hrozia ďalším zhoršením deficitu v dlhodobom horizonte. Medzinárodné finančné inštitúcie varujú, že verejný dlh Brazílie, ktorý už dosahuje 78,6 % HDP, by mohol čoskoro prekročiť 80 %, čím by sa krajina priblížila k tzv. pasci fiškálnej dominancie, keď sa menová politika podriaďuje potrebám vládnych pôžičiek.
Vysoké úrokové sadzby, ktoré boli pôvodne zamýšľané ako nástroj na prilákanie zahraničných investícií, sú dvojsečnou zbraňou. Hoci môžu prilákať krátkodobý kapitál prostredníctvom carry trade, zároveň zvyšujú náklady na pôžičky pre vládu aj súkromný sektor, čo ďalej zaťažuje ekonomiku.
Politická nestabilita a vplyv súdov
Hospodárske problémy ďalej znásobuje politická nestabilita. Kritici obviňujú Lulovu vládu z podkopávania demokratických noriem a zneužívania súdnictva na útoky proti politickým oponentom. Nedávne kroky, ako napríklad zákaz kandidatúry významných predstaviteľov opozície a agresívne stíhanie disidentov, vyvolali obavy z možného posunu smerom k autoritárstvu v Brazílii.
Lulov vplyv na inštitúcie, ako je Najvyšší súd, ktorý zrušil jeho predchádzajúce odsúdenia za korupciu, ďalej polarizuje politickú scénu. Tento nedostatok dôvery v riadenie krajiny pridáva ďalšiu vrstvu rizika pre investorov, ktorí sú už teraz znepokojení hospodárskymi problémami krajiny.
Globálne tlaky: silnejší dolár a obchodné napätie
Medzinárodné prostredie zhoršuje situáciu Brazílie. Posilňujúci sa americký dolár, podporovaný opatrným prístupom Federálneho rezervného systému k znižovaniu úrokových sadzieb, ďalej zvyšuje slabosť reálu. Okrem toho hrozí, že nastupujúca Trumpova administratíva v USA zmení obchodné vzťahy v regióne. Navrhované clá na brazílsky vývoz a širšia politika „America First“ by mohli ďalej oslabiť ekonomickú pozíciu Brazílie.
Čína, najväčší obchodný partner Brazílie, tiež čelí spomaleniu hospodárskeho rastu, čo znižuje dopyt po brazílskych komoditách, ktoré sú kľúčovým pilierom exportného hospodárstva krajiny. Kombinácia domáceho zlého fiškálneho hospodárenia a vonkajších tlakov vytvára pre Brazíliu pochmúrny obraz najbližšej budúcnosti.
Cesta vpred
Lulova vláda má obmedzený manévrovací priestor. Hoci vláda prisľúbila ďalšiu fiškálnu disciplínu vrátane zníženia primárneho rozpočtového deficitu, pretrvávajú pochybnosti o jej schopnosti tieto sľuby splniť. Keďže viac ako 90 % rozpočtu je viazaných na povinné výdavky, výrazné škrty si budú vyžadovať politicky náročné reformy.
Oživenie Brazílie bude zatiaľ závisieť od obnovenia dôvery investorov prostredníctvom dôveryhodnej rozpočtovej politiky a inštitucionálnych reforiem. Bez týchto zmien hrozí krajine hlbšia hospodárska stagnácia a ďalšia erózia demokratických základov. Vzhľadom na rastúce globálne tlaky nebola Brazília a jej vedenie nikdy v stávke viac.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
