Co očekávat od Powellova projevu v Kongresu?

Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell vystoupí tento týden v americkém Kongresu se svým pololetním projevem. Jako obvykle se uskuteční dvě slyšení - první ve středu před Výborem pro finanční služby Sněmovny reprezentantů USA a druhé před Výborem pro bankovnictví, bydlení a městské záležitosti Senátu USA. Projevy začnou po oba dny v 16:00 a Powell je zahájí připraveným prohlášením. Text projevu bývá často zveřejňován kolem 14:30 v první den výpovědí, ale není tomu tak vždy a může být zveřejněn až v době zahájení slyšení.

Co očekávat od Powellovy výpovědi tento týden?

Předseda Fedu Powell se pokusí americkým zákonodárcům vysvětlit nejnovější vývoj ekonomické a měnové politiky. Důležité je, že půjde o jeho první pololetní projev po otřesech v americkém bankovním sektoru z konce března 2023. Vzhledem k tomu by investoři měli očekávat, že Powell se tohoto tématu dotkne ve svých připravených poznámkách a zároveň bude čelit otázkám zákonodárců na toto téma, jako například jak moc budou přísné úvěrové podmínky zatěžovat ekonomiku a jak ovlivní plány Fedu.

Powell také pravděpodobně bude muset vysvětlit, zatímco FOMC se na posledním zasedání rozhodl ponechat sazby beze změny, a zároveň zdůraznit, že inflace zůstává zvýšená, rizika inflačního výhledu zůstávají na straně růstu a že zvyšování sazeb později v tomto roce je stále mediánem očekávání členů FOMC (dot-plot naznačoval další dvě zvýšení sazeb o 25 bazických bodů). Celkový pocit z tiskové konference byl, že se Powell pokusil naznačit, že tempo zvyšování sazeb se nyní může zpomalit na jedno na každém druhém zasedání. Zdá se však, že trh dot-plotu nevěří a nadále počítá v tomto roce pouze s jedním dalším zvýšením sazeb o 25 bazických bodů.

Mohou být trhy volatilní?

Tato otázka je vždy ošemetná. Vzhledem k tomu, že Powellova vystoupení a projevy jsou vždy událostmi nejvyššího řádu, které mají velký dopad na trhy, vždy existuje prostor pro nárůst volatility. Hodně však bude záležet na tom, zda Powell řekne něco, co ještě nevíme. Vzhledem k tomu, že poslední zasedání FOMC se konalo teprve minulý týden, zdá se vysoce pravděpodobné, že Powell neučiní žádné překvapivé prohlášení. Řadu účastníků trhu však zmátlo sdělení, které Powell vyslal na tiskové konferenci po zasedání, a vytvořil tak nejasnosti ohledně toho, jaký bude další krok Fedu. Někteří zákonodárci již uvedli, že se pokusí na Powella zatlačit, aby svůj pohled na nadcházející měsíce vysvětlil jasněji.

Jak již bylo řečeno, bude hodně záležet na tom, jak Powell tyto tlaky zvládne. Vzhledem k tomu, že má poměrně dobré výsledky v udržování trhů v nejistotě a v tom, co Fed udělá příště, mu jazyk neklouže, zdá se, že Powell se může držet narativu z tiskové konference po zasedání a nadále zdůrazňovat přístup k budoucímu rozhodování o sazbách závislý na jednotlivých zasedáních. To zase znamená, že trhy nemusí mít během Powellova vystoupení v Kongresu příliš mnoho důvodů k volatilitě.

Americký dolarový index (USDIDX) se v červnu po neúspěšném pokusu o proražení nad zónu odporu pohybující se nad 23,6% retracementem na konci května stahuje. Býkům se však podařilo pokles zastavit dříve, než index dosáhl oblasti podpory 101,40. Powellovy výpovědi jsou pro USD tento týden klíčovou událostí, ale vzhledem k tomu, že předseda Fedu se k ekonomice vyjádřil na tiskové konferenci po zasedání již minulý týden, jeho vystoupení nemusí obsahovat žádné překvapivé, trh ovlivňující zprávy. Zdroj: xStation5