Švajčiarska národná banka má zajtra o 9:30 oznámiť svoje ďalšie rozhodnutie o menovej politike. Po tom, čo SNB na svojom zasadnutí v 1. štvrťroku 2024 prekvapila trhy nečakaným znížením sadzieb, sa trhy pripravujú na ďalšie zníženie sadzieb. Existuje však šanca na ďalšie zníženie zajtra?
Čo trhy očakávajú od SNB?
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuOčakávania týkajúce sa zajtrajšieho rozhodnutia SNB o sadzbách nie sú jednotné. Ekonómovia oslovení agentúrou Bloomberg sú rozdelení, väčšina z nich však zmenu sadzieb neočakáva. Podľa 16 z 28 opýtaných ekonómov zostane zajtra kľúčová úroková sadzba SNB nezmenená na úrovni 1,50 %, zatiaľ čo zvyšných 12 očakáva jej zníženie na 1,25 %. Situácia vyzerá inak, pokiaľ ide o peňažné trhy - jednodňové indexové swapy oceňujú viac ako 60 % šancu, že SNB na zajtrajšom zasadnutí stlačí spúšť a prinesie zníženie sadzieb o 25 bázických bodov. Treba však povedať, že šanca na júnové zníženie sadzieb bola ešte v apríli viac ako 90 %, takže trhy si už nie sú také isté zámerom SNB pokračovať v uvoľňovaní politiky.
Okrem rozhodnutia o 9:30 môže ďalšiu volatilitu v CHF priniesť aj tlačová konferencia po skončení zasadania o 10:00.
Šanca, že SNB zajtra zníži sadzby, je na peňažných trhoch viac ako 60 %. Zdroj: Bloomberg Finance L.P.
Argumenty za zníženie sadzieb sú tu
Švajčiarska národná banka na svojom marcovom zasadnutí v prvom štvrťroku prekvapila trhy nečakaným znížením sadzieb o 25 bázických bodov. Hoci ekonómovia a peňažné trhy nie sú jednotní v tom, čo sa stane zajtra, treba povedať, že argumenty pre ďalšie zníženie sadzieb tu sú. Inflácia sa pred vyše rokom vrátila k inflačnému cieľu SNB na úrovni 0 - 2 % a odvtedy sa s malými výkyvmi na trase naďalej pohybuje smerom nadol.
Okrem inflácie podporuje výhľad, že môže dôjsť k ďalšiemu zníženiu sadzieb, aj situácia na devízovom trhu. Švajčiarsky frank je napriek politike uvoľňovania SNB veľmi silný a sila meny zaťažuje vývoz krajiny, čo zasa vplýva na švajčiarsky hospodársky rast.
Aj šéf SNB Jordan koncom mája uviedol, že súčasná úroveň úrokových sadzieb vo Švajčiarsku zostáva reštriktívna, preto určite existuje priestor na ich zníženie.
Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research
Pohľad na graf USDCHF
Švajčiarsky frank v poslednom čase voči ostatným hlavným menám posilňuje. Pri pohľade na graf USDCHF v intervale D1 vidíme, že od lokálneho maxima dosiahnutého začiatkom mája klesol tento pár o viac ako 4 %. Pár sa tento týždeň prepadol pod 200-sekundový kĺzavý priemer (fialová čiara) a 38,2 % retracement vzostupného pohybu, ktorý sa začal na prelome rokov 2023 a 2024.
Keďže zníženie sadzieb nie je plne ocenené a ekonómovia sa rozchádzajú v názore, či k nemu dôjde alebo nie, zníženie sadzieb SNB by mohlo vyvolať oslabenie CHF. V takomto scenári môže dôjsť k pokusu o návrat USDCHF nad 200-sekundový kĺzavý priemer. Na druhej strane, pozastavenie znižovania by bolo jastrabím prekvapením a pravdepodobne by vyvolalo pokles na páre. V takomto scenári bude zónou podpory, ktorú treba sledovať, oblasť 0,8780 označená 50 % retracementom.
Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
