Čo dnes očakávať od Bank of England❓

Bank of England má dnes o 13:00 oznámiť svoje ďalšie rozhodnutie o menovej politike. Neočakáva sa, že banka sadzby zníži, ale význam zasadnutia sa včera zvýšil, keď údaje o CPI v Spojenom kráľovstve za máj ukázali, že celková inflácia sa prvýkrát od roku 2021 dostala na úroveň 2 % cieľa. Pozrime sa na to, čo sa od dnešného zasadnutia BoE očakáva a čo sa na ňom oceňuje.

Čo trhy očakávajú od BoE?

Ekonómovia a peňažné trhy sa zhodujú v tom, že dnes sa úrovne úrokových sadzieb v Spojenom kráľovstve nedočkáme. 

Žiadny z viac ako 40 ekonómov oslovených agentúrou Bloomberg neočakáva, že Bank of England dnes zmení sadzby. Očakáva sa, že rozhodnutie o ponechaní sadzieb na nezmenenej úrovni bude prijaté v pomere 7:2 (7 hlasov za ponechanie a 2 za zníženie) - rovnako ako tomu bolo v máji. Očakáva sa, že členovia BoE Dhingra a Ramsden si zachovajú holubičí postoj a budú naďalej hlasovať za zníženie sadzieb.

Peňažné trhy v súčasnosti oceňujú menej ako 2-percentnú šancu Bank of England a približne 35-percentnú šancu na zníženie sadzieb BoE na augustovom zasadaní. Ceny na september však naznačujú viac ako 70 % šancu, že Bank of England vtedy prinesie zníženie sadzieb o 25 bázických bodov. 

Peňažné trhy nepredpokladajú zníženie sadzieb na dnešnom ani augustovom zasadnutí, ale vidia viac ako 70 % šancu na zníženie o 25 bázických bodov v septembri. Zdroj: Bloomberg Finance LP

Na zníženie je príliš skoro, ale obchodníci budú hľadať usmernenia

To, že sa neočakáva, že dnešné zasadanie povedie k zmene výšky sadzieb, neznamená, že pôjde o neúspešné podujatie. Včera ráno boli zverejnené údaje o indexe spotrebiteľských cien v Spojenom kráľovstve za máj, ktoré ukázali, že celková inflácia sa po prvýkrát od roku 2021 vrátila k 2-% cieľovej hodnote! Ide o dôležitý vývoj, aj keď menej volatilný jadrový ukazovateľ sa stále nachádza nad cieľovou hodnotou (3,5 %). Hoci je nepravdepodobné, že by to BoE povzbudilo k zníženiu sadzieb už dnes, banka môže ponúknuť niekoľko náznakov, že zníženie sadzieb sa čoskoro uskutoční. Napriek tomu akýkoľvek jasný náznak nie je základným scenárom, pričom sa očakáva, že BoE si zachová svoje predchádzajúce posolstvo, v ktorom kládla čoraz väčší dôraz na nadchádzajúce zverejňovanie údajov.

Ďalším faktorom, ktorý znižuje pravdepodobnosť dnešného zníženia sadzieb, je politický charakter – začiatkom júla sa v Spojenom kráľovstve uskutočnia voľby a centrálne banky sa zvyčajne zdržiavajú neočakávaných politických krokov pred takýmito udalosťami, aby neboli obvinené z politických motívov. Čo ďalej podporuje názor, že Bank of England dnes zostane opatrná, je predvolebné obdobie výpadku. Bank of England zrušila všetky verejné vyhlásenia po vyhlásení všeobecných volieb, čo znamená, že ak by si trhy dnešné rozhodnutie nesprávne vyložili, banka ho nebude môcť objasniť až do 4. júla 2024 (dátum volieb).

Celková inflácia CPI v Spojenom kráľovstve sa v júni tohto roka prvýkrát od roku 2021 vrátila na 2-percentný cieľ. Zdroj: Eurostat Bloomberg Finance LP, XTB Research

Pohľad na GBPUSD

Ako sme už uviedli, je veľmi nepravdepodobné, že by Bank of England dnes prekvapila iným rozhodnutím, ako ponechaním sadzieb na nezmenenej úrovni. Jasnejší náznak, že k zníženiu sadzieb dôjde na najbližšom zasadnutí v auguste, by sa považoval za holubičie prekvapenie a pravdepodobne by vyvolal oslabenie GBP. Na druhej strane, náznak, že k zníženiu sadzieb dôjde až v 4. štvrťroku 2024 alebo že k nemu v tomto roku vôbec nedôjde, by bol jastrabím prekvapením a znamenal by posilnenie GBP. Ako sme však už uviedli, Bank of England bude dnes pravdepodobne opatrná vzhľadom na blížiace sa voľby. Vzhľadom na to môžu byť pohyby na trhu GBP obmedzené.

Pri pohľade na graf GBPUSD v intervale D1 vidíme, že pár sa koncom apríla a v máji tešil silným ziskom, ale v júni sa začal obchodovať do strany. Pohyby cien sa odvtedy obmedzili na pásmo 1,2700 - 1,2800. Medvede sa nedávno pokúsili zatlačiť pár pod spodnú hranicu tohto pásma, ale prelomenie smerom nadol sa ukázalo ako krátkodobé a pár sa vrátil nad hranicu 1,2700.

Zdroj: xStation5