📊 Index spotřebitelských cen z USA za květen bude zveřejněn ve čtvrtek ve 14:30
Dubnová inflace v USA byla o mnoho vyšší, než očekával trh. Meziročně dosáhla na 4,2 %. Jednalo se o nejvyšší výsledek od poloviny roku 2008. Akciový trh se ocitl pod tlakem. Obavy však vyprchaly po vyjádření představitelů Fedu, kteří zopakovali svoji tezi o tom, že cenový růst je pouze dočasný. Nicméně za květen se čeká další akcelerace - tentokrát na 4,7 % y/y. Otázkou je, jak moc bude muset ještě inflace vyrůst, aby trh přestal Fedu věřit.
Index CPI za duben ukázal růst z měsíce na měsíc o 0,8 % a meziročně o 4,2 %. Oba výsledky byly nejvyšší od roku 2008! Dle konsenzu bychom se za květen mohli dočkat růstu CPI o 4,7 %, přičemž jádrová inflace by měla zrychlit ze 3,0 % na 3,4 %. Data budou zveřejněna ve čtvrtek ve 14:30.
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu
Ceny v dubnu 2021 vzrostly téměř ve všech hlavních kategoriích na meziroční bázi. K cenovému růstu přispěly nejvíce ceny paliv. Zdroj: Macrobond, XTB Research
Je inflace skutečně pouze dočasná?
Důvěra investorů ve Fed dosud bránila vyšší reakci trhů na rostoucí inflační čísla. Členové FOMC stále zdůrazňují, že cenový růst je pouze dočasný, přičemž jeho hlavním důvodem je efekt nízké základny z minulého roku, kdy svět opanoval strach z pandemie koronaviru. Bylo to skutečně tak? Ano, duben 2020 byl měsícem, kdy se cena ropy vydala prudce do negativního teritoria. Ceny paliv tak hrály v dubnové 2021 inflaci zásadní roli. Nicméně jak naznačuje graf výše, ceny v tomto měsíci vzrostly v téměř všech hlavních kategoriích. Pokud by byla očekávání opět překonána, Fed by ztratil další argument do svého příběhu. Zvláště pokud by se jednalo o vysoký cenový vzestup napříč zkoumanými kategoriemi.
Index CPI v USA vzrostl nad horní limitu cíle Fedu. PCE inflace (spotřebitelská inflace, na kterou se soustředí Fed) je také na vzestupu, ačkoliv kvůli rozdílné kompozici je vzestup mírnější. Zdroj: Macrobond, XTB Research
Růst mezd akceleruje
Dalším faktorem, který nabourává očekávání Fedu, je růst mezd. NFP report za květen ukázal výrazně vyšší růst mezd, než se očekávalo. Vzestup mezd navíc nemůže být zdůvodněn nízkou základnou, protože jejich růst po začátku pandemie akceleroval (kvůli nižšímu počtu nižších mezd, které se objevily ve výpočtu). Vyšší mzdy jsou zdrojem inflačních tlaků. Pokud si shrneme fakta, tak další výrazné překonání konsenzu je potencionálně rizikovým faktorem pro akciové trhy, protože by investoři mohli přestat Fedu věřit. Data budou pod drobnohledem také z důvodu blížícího se zasedání Fedu, které je na programu v příštím týdnu. Jedná se o kvartální meeting, takže dojde mimo jiné ke zveřejnění nového makro výhledu.
Tržní reakce
US100 klesl pod úroveň 13 000 bodů po zveřejnění dubnových statistik CPI. Zároveň se však jednalo o konec krátkodobé korekce, po které následoval obstojný růst. Americký technologický index se obchoduje méně než 2 % pod svými historickými maximy a v nedávné době se mu nedařilo tak dobře jako dalším hlavním americkým indexům. Technologický sektor je totiž nejvíce náchylný ke ztrátám v případě růstu úrokových sazeb. Očekáváme, že vyšší volatilita zasáhne také instrumenty GOLD, EURUSD a TNOTE.
US100 vytvořil po zveřejnění dubnového indexu CPI nové dno. Od té doby přidal okolo 900 bodů o obchoduje se přibližně 2 % pod historickým maximem. Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
