Dnešné údaje o inflácii v USA prekonali očakávania, čo vyvolalo nevyhnutnú korekciu na trhu. Údaje ukázali priemerný medziročný rast spotrebiteľských cien o 3,1 % a bez započítania cien energií a potravín o 3,9 %. Hoci tieto skutočné údaje boli o 0,2 percentuálneho bodu vyššie ako konsenzus, nie je to taká zlá správa, ako sa na prvý pohľad zdá. Pozývame na podrobnú analýzu inflácie na základe najnovších údajov.
Celková a jadrová inflácia
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuTrh na tieto údaje reagoval okamžite. US500 klesol pod 5000 bodov a US100 pod 18000 bodov, k čomu ho podnietili údaje o inflácii výrazne prevyšujúce očakávania. Je dôležité poznamenať, že konsenzus v pondelok pred zverejnením naznačoval mierne vyššie údaje na úrovni 3,0 %, resp. 3,8 %, ale potom klesol o 0,1 percentuálneho bodu pre každý ukazovateľ na 2,9 % medziročne a 3,7 % medziročne. V porovnaní so správou z predchádzajúceho mesiaca vidíme ďalší pokles inflácie CPI z decembrových 3,4 %, pričom jadrová inflácia zostáva na rovnakej úrovni.
Silná americká ekonomika je motorom inflácie?
K inflácii opäť najviac prispel sektor nájomného bývania, ktorý je súčasťou inflácie služieb. Vysoké ceny však podporuje rozohraný trh. Americká ekonomika je vo výbornej kondícii, čo potvrdzujú aj najnovšie údaje o HDP. Nedávne údaje PMI tiež naznačujú oživenie podnikateľskej nálady a zlepšenie vyhliadok. Tlak na rast cien zvyšujú aj vysoké hodnoty ISM pre ceny a zamestnanosť.
Služby zaťažujúce infláciu?
Pretrvávajúca inflácia v sektore služieb je argumentom pre Federálny rezervný systém, aby úrokové sadzby ponechal na dlhšie obdobie. V súčasnosti majú v inflačnom koši najväčšiu váhu ceny nájomného bývania.
Pri pohľade na koreláciu Shillerovho indexu cien nehnuteľností na bývanie však môžeme predpokladať, že klesajúci trend na trhu nájomného bývania je nevyhnutný. Bohužiaľ, na tento pokles si budeme musieť ešte chvíľu počkať.
Pozitívnou správou je, že v ostatných sektoroch badať výrazné zlepšenie a situácia sa prakticky vrátila do normálu.
Čo údaje znamenajú pre Fed?
Na svojom poslednom zasadaní Fed naznačil, že predtým, ako začne znižovať úrokové sadzby, chce mať istotu o inflácii. Súčasné údaje výrazne hovoria v prospech dlhšieho zachovania sadzieb, čo sa odráža aj v súčasných očakávaniach trhu. Po ich zverejnení dolár výrazne posilnil a vzrástli aj výnosy dlhopisov. Bezprostredne po zverejnení očakávania súvisiace s prvým znížením sadzieb Fedu klesli na necelých 100 bázických bodov v roku 2024, pričom pred zverejnením správy to bolo 125 bázických bodov. V dôsledku toho sa prvé zníženie úrokových sadzieb presunulo z júna na júl a prípadné májové zníženie je teraz prakticky vylúčené. Pre trh prehriaty nedávnym zvyšovaním je to ideálny katalyzátor aspoň krátkodobej korekcie. Na druhej strane stále čakáme na správu spoločnosti Nvidia, ktorá by mohla opäť stimulovať vysoké očakávania investorov a podnietiť ďalší rast BigTech spoločností.
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
