Akcie týdne - C3.ai (13.04.2022)

Softwarová společnost C3.ai (AI.US) je jedním z největších příjemců zájmu o umělou inteligenci. A jak naznačuje samotný burzovní ticker, je jednou z mála společností, které nabízejí přímou expozici ve vývoji produktů založených na umělé inteligenci. Analytici společnosti DA Davidson označili její technologii za průlomovou a přirovnali ji k raným disruptivním produktům společnosti Microsoft. Společnost má obchodní dohody s technologickými gignaty, jako jsou Amazon Web Services a Google Cloud, s nimiž ve 4. čtvrtletí 2022 identifikovala více než 350 nových obchodních aplikací. 

Býčí dynamika společnosti v poslední době poněkud ochabla v souvislosti s otázkami regulace umělé inteligence, které se objevily v globální debatě, a zprávou shortovacího fondu společnosti Kerrisdale Capital, která vytvořila vhodné prostředí pro dynamickou korekci. Pozitivní momentum může začít opět vát zpět na cenu akcií společnosti. Obecné zvýšení chuti k riziku, blížící se cyklus zvyšování úrokových sazeb Fedu a rostoucí zájem o odvětví umělé inteligence by mohly zajistit, že přiláká nové zákazníky a dosáhne ziskovosti.

Co C3.ai vlastně dělá?

Společnost nejen poskytuje svůj software, ale také jedinečným způsobem umožňuje firmám vytvářet vlastní digitální produkty založené na algoritmech AI. Její vlajkový produkt "Suite" umožňuje odhadovat pravděpodobnost vzácných událostí, pomáhá v boji proti podvodům, hackerským útokům a optimalizuje dodavatelské řetězce. Mezi zákazníky společnosti patří kromě Amazonu (AWS) a Alphabetu (Google Cloud) také softwaroví giganti jako Shell a Baker Hughes a americké ministerstvo obrany spolu s americkým letectvem, což jen potvrzuje sílu a kvalitu jejích produktů. 

Fundamenty

Po fundamentální stránce se v první řadě nabízí několik věcí. Společnost stále není zisková a spaluje hotovost. Její zadlužení se však blíží nule, má nízkou míru zadlužení a její 70% hrubá marže znamená, že je schopna reinvestovat 70 centů z každého vydělaného dolaru. Její poměr ceny k tržbám se pohybuje kolem 9, poměr ceny k účetní hodnotě je 2,7 a společnost měla v roce 2022 704 zaměstnanců a nezačala propouštět. Navíc na hlavní stránce společnosti můžeme vidět asi 70 nových volných pracovních míst a letošní hodnocení zaměstnanců na portálu Glassdoor jsou většinou velmi dobrá. Tyto metriky mohou naznačovat, že společnost stále roste a je otázkou času, jak dosáhne kladných peněžních toků.

Základní ukazatele společnosti C3.ai. Zdroj: MarketChameleon

Nejdůležitější rok před námi?

Společnost stojí před velkou výzvou, protože spekulativní zájem a rychlý růst budou v tomto roce konfrontovány s jejími skutečnými obchodními možnostmi. Analytici budou pečlivě zkoumat finanční zprávy a snažit se zjistit, jak se nový trend promítl do finančních výsledků. Zpráva za první čtvrtletí bude zveřejněna 30. května. Společnost vydala poměrně konzervativní odhad, v němž očekává v letošním roce růst tržeb o 4 až 5 %, což dává v případě pozitivního zklamání dostatek prostoru pro růst. Generální ředitel a zakladatel společnosti C3.ai Thomas Sieble uvedl, že společnost v poslední době zaznamenala větší zájem o produkty v podnikovém segmentu. Trh je však obzvláště zvědavý na to, jak se bude v letošním roce vyvíjet partnerství společnosti C3.ai s giganty ze Silicon Valley.

Nízká kapitalizace, vyšší volatilita

Relativně nízká kapitalizace znamená, že mnohem menší zájem investorů se promítá do výrazných nárůstů (či poklesů) ceny akcií. Od začátku roku akcie C3.ai vzrostly o více než 100 %, čímž překonaly Bitcoin i nejzářivější hvězdy Wall Street v tomto roce, společnosti Nvidia (o 15 %), Microsoft (o 85 %) a Meta Platforms (o 30 %). Trh společností, které poskytují přímou expozici v odvětví umělé inteligence, je velmi úzký a C3.ai je podle tržní kapitalizace největší z těchto společností. To znamená, že o akcie může mít zájem každý, kdo o takovou expozici stojí - koneckonců je nenabízí Microsoft ani Alphabet (Google), jejichž zapojení do AI má v konečném důsledku jen malý vliv na tržby a marže. Ani společnost Nvidia, která by se mohla stát předním dodavatelem vysoce výkonných čipů pro algoritmy strojového učení, nepředstavuje "čistou hru" v oblasti AI. Na výhodu v tomto ohledu poukázali i analytici společnosti DA Davidson. Podmínkou však bude, aby společnost prokázala, že trend AI ovlivnil nové zakázky a tržby skutečným a pro trh uspokojivým způsobem. Generální ředitel také nedávno sdělil, že společnost postupně přechází na snadněji škálovatelný model, kdy model založený na subprimaci již nebude hlavním zdrojem příjmů společnosti.

Short Squeeze?

Při pohledu na množství krátce prodaných akcií C3.ai (short interest) vidíme, že rychlý nárůst v prvním čtvrtletí způsobil náhlý skok v množství krátce prodaných akcií spekulanty. Od února však množství shortovaných akcií klesá. Dne 15. března bylo prodáno na krátko 28 % akcií společnosti, zatímco dnes je to přibližně 25,5 %. To je stále vysoké množství. Průměrný "days to cover ratio" blízký hodnotě 1,5 však ukazuje, že značná část spekulantů bude muset v nadcházejících dnech a týdnech uzavřít své krátké pozice, což může podpořit býčí scénář tzv. short squeeze eventu. Zároveň je třeba mít na paměti, že C3.ai, jakožto vysoce riziková společnost, a může být velmi závislá na celkovém sentimentu trhu a nových technologiích. sentiment mohou zatížit i informace o široké regulaci expanze AI.

Zdroj: MarketbeatZdroj: BloombergAkcie C3.ai (AI.US), interval H4. Akcie se obchodují konzistentně v rostoucím trendu a udržují si momentum stanovené SMA200 (červená linie) a 61,8 Fibonacciho retracementem vzestupné vlny, která byla zahájena 28. prosince 2022. V případě růstu by hlavní hladinou odporu mohla být úroveň 38,2 Fibo retracementu poblíž 26 USD za akcii a úroveň 29 USD, kde vidíme úroveň 23,6 retracementu a předchozí cenové reakce. Zdroj: xStation5