Akcia týždňa - Nikola Corporation (10.08.2023)

• Spoločnosť Nikola po zisku zastavila viac ako 500% rally
• Akcie vymazali ročné zisky
• Mierne lepší zisk za 2. štvrťrok, ako sa očakávalo
• Ambiciózna prognóza dodávok na celý rok 2023
• Dodávky nového nákladného vozidla sa začnú v septembri 2023
• Akcionári schválili návrh na zdvojnásobenie počtu akcií
• Akcie klesajú pod hranicu 2,00 USD

Akcie spoločnosti Nikola (NKLA.US) sa od začiatku roka obchodujú s malými zmenami. Výrobca elektrických vozidiel minulý týždeň spustil korekciu, odvtedy sa prepadol o viac ako 40 % a vymazal všetky zisky dosiahnuté počas nedávnej dvojmesačnej rally, ktorá poslala akcie o viac ako 500 % vyššie. Spoločnosť zverejnila výsledky hospodárenia, ktoré sa ukázali ako nie až také zlé, ale na akcie dolieha schválenie masívnej emisie akcií a odchod generálneho riaditeľa.

Viac ako 500 % rally sa zastavila

Kým kedysi bola Nikola uprostred šialenstva investorov do elektromobilov, teraz akcie upadli do nemilosti vynálezcov, pričom spoločnosť niekoľkokrát uviedla, že si nie je istá, či bude schopná pokračovať v nasledujúcich 12 mesiacoch ako fungujúci podnik. Akcie sa v súčasnosti obchodujú pod úrovňou 2,00 USD za akciu - viac ako 97 % pod svojím historickým maximom z júna 2020! Akcie sa však obchodovali ešte nižšie, pričom historické minimum bolo dosiahnuté začiatkom júna 2023 tesne nad hranicou 0,50 USD. Poddolárové ocenenie je veľmi znepokojujúce, pretože cena akcie, ktorá sa dlhší čas drží pod hranicou 1 USD, je dôvodom na vyradenie akcie z burzy Nasdaq.

Napriek tomu sa nič také nestalo, keďže akcie začali rásť. Dôvody tejto rally zostávajú neisté. Niektorí tvrdia, že rally bola spôsobená výzvami Miltona Trevora - zakladateľa spoločnosti Nikola, bývalého generálneho riaditeľa a súčasného hlavného akcionára - na zmenu vedenia, iní hovoria, že ju spôsobili drobní investori, ktorí sa opäť zamerali na "meme-stocks". V každom prípade akcie začali rásť a v priebehu nasledujúcich 1,5 až 2 mesiacov vyskočili o viac ako 500 %. Táto rally sa však minulý týždeň po zverejnení výsledkov spoločnosti zastavila.

Nikola (NKLA.US) sa po prelomení dlhodobej klesajúcej trendovej línie v júni 2023 zhodnotila o viac ako 500 %. Tento masívny zisk je však na grafe D1 sotva badateľný vzhľadom na to, aké prudké boli predchádzajúce poklesy. Zdroj: xStation5 

Zisk za 2. štvrťrok mierne lepší, než sa očakávalo

V piatok 4. augusta spoločnosť Nikola oznámila výsledky za 2. štvrťrok 2023. Hoci správa ukázala ďalší neziskový štvrťrok spoločnosti, výsledky neboli až také zlé, aspoň nie v porovnaní s očakávaniami trhu. Tržby medziročne klesli o 15,3 % na 15,4 miliardy USD, ale boli o niečo lepšie, ako očakávali analytici. Prevádzková strata sa ukázala byť o niečo hlbšia, ako sa očakávalo, zatiaľ čo strata EBITDA a čistá strata sa ukázali byť menšie, ako sa očakávalo.

Spoločnosť však tiež uviedla, že v priebehu štvrťroka vyrobila 33 nákladných vozidiel, čo je menej ako 50 v rovnakom období roku 2022. Dodávky sa znížili na 45 zo 48 v druhom štvrťroku 2022. Spoločnosť Nikola tiež oznámila, že jej generálny riaditeľ Michael Lohscheller odstúpi a funkciu prevezme Steve Girsky, predseda predstavenstva spoločnosti Nikola. Lohscheller údajne odstúpil z dôvodu rodinných zdravotných záležitostí. Hoci sa spoločnosti Nikola počas takmer jeden a pol roka pod Lohschellerovým vedením nepodarilo dosiahnuť obrat, ide o štvrtú zmenu generálneho riaditeľa spoločnosti Nikola za posledné štyri roky a takáto vysoká miera fluktuácie vedúcich pracovníkov je zriedkavo pozitívna.

Najdôležitejšie výsledky spoločnosti Nikola za 2. štvrťrok

• Príjmy: 15,4 milióna USD oproti očakávaným 14,9 milióna USD (-15,3 % medziročne)
• Prevádzkový zisk/strata: -168,6 mil. dolárov oproti očakávaným -159,8 mil. dolárov (172,2 mil. dolárov v 2. štvrťroku 2022)
• PREVÁDZKOVÝ ZISK PRED ÚROKMI, ZDANENÍM, ODPISMI A AMORTIZÁCIOU (EBITDA): -125,1 mil. USD oproti očakávaným -137,2 mil. 
• Upravený zisk na akciu: -0,20 USD oproti očakávaným -0,25 USD (-0,41 USD v 2. štvrťroku 2022)
• Čistá strata: 217,8 milióna USD oproti 173 miliónom USD v 2. štvrťroku 2023
• Vyrobené nákladné automobily: 33 oproti 50 v 2. štvrťroku 2022
• Dodané nákladné vozidlá: 45 oproti 48 v 2. štvrťroku 2022

Nikola zostáva optimistická...

Hoci sa spoločnosť Nikola stále snaží dosahovať zisky, zostáva pomerne optimistická, pokiaľ ide o budúcnosť. Spoločnosť očakáva skôr zmiešaný štvrťrok, pokiaľ ide o tržby, pričom očakáva, že tržby nesplnia trhový odhad 34,2 milióna USD a dosiahnu 18-28 miliónov USD (medzi -25 % medziročne a +15 % medziročne). Očakáva sa však, že dodávky nákladných vozidiel budú výrazne vyššie ako v 2. štvrťroku. Aj celoročné prognózy možno považovať za optimistické vzhľadom na to, že spoločnosť očakáva, že celoročné tržby sa v porovnaní s úrovňou v roku 2022 minimálne zdvojnásobia a celoročné dodávky dosiahnu 300-400 nákladných vozidiel. Vzhľadom na to, že spoločnosť v prvom polroku dodala 76 nákladných vozidiel, znamená to, že druhý polrok bude podľa očakávaní veľmi rušný.

Toto zlepšenie môže priniesť uvedenie elektrického nákladného vozidla s vodíkovými palivovými článkami na trh. Spoločnosť Nikola uviedla, že sériová výroba takýchto nákladných vozidiel sa začala 31. júla 2023 a prvé dodávky zákazníkom sa očakávajú v septembri tohto roka.

Nikola výhľad pre 3. štvrťrok 2023

• Tržby: 18-28 miliónov USD oproti očakávaným 34,2 milióna USD (24,2 milióna USD v 3. štvrťroku 2022)
• Dodané nákladné vozidlá: 60-90

Celoročná prognóza spoločnosti Nikola na rok 2023

• Tržby: 100-130 miliónov USD (50,8 milióna USD za celý rok 2022)
• Výdavky na výskum a vývoj: 210-220 mil.
• dodané nákladné vozidlá: 300-400 nákladných vozidiel

...do určitej miery

Vzhľadom na to, že zisk za 2. štvrťrok 2023 bol o niečo lepší, ako sa očakávalo, a výhľad na 3. štvrťrok, ako aj na celý rok 2023 je pomerne optimistický, možno sa pýtať, čo spôsobilo prudký pokles ceny akcií spoločnosti Nikola. Odpoveď je jednoduchá - spoločnosť Nikola si stále nie je istá, či prežije. Spoločnosť uviedla, že sa obáva, či bude schopná pokračovať v činnosti počas nasledujúcich 12 mesiacov. Ide o tretie takéto varovanie od februára tohto roka a zdôrazňuje, že výhľad je neistejší, než spoločnosť prezentovala vo svojich finančných usmerneniach.

Nikola potrebuje ďalší kapitál, aby prežila a rástla. Akcionári spoločnosti schválili návrh na vydanie ďalších akcií s cieľom posilniť kapitálovú pozíciu. Hoci spoločnosť uviedla, že toto schválenie jej umožňuje zdvojnásobiť celkový počet akcií z 0,8 na 1,6 miliardy akcií, nový generálny riaditeľ spoločnosti Nikola Girsky uviedol, že spoločnosť potrebuje dodatočný kapitál vo výške 600 miliónov USD. Napriek tomu, keďže masívna emisia akcií už bola schválená, nemožno vylúčiť, že ju spoločnosť využije v plnej miere. Spoločnosť práve spustila sériovú výrobu svojho nového nákladného vozidla a dodávky plánuje začať v septembri. Ak sa ukáže, že je úspešná, emisia akcií v plne schválenom rozsahu sa zdá byť pravdepodobná, pretože spoločnosť bude pokračovať vo svojich plánoch na zvýšenie výroby.

Spoločnosť Nikola za posledný rok výrazne zvýšila počet akcií v obehu, pričom počet akcií vzrástol zo 433 miliónov v druhom štvrťroku 2022 na 779 miliónov v druhom štvrťroku 2023. Počet akcií sa môže po nedávnom schválení emisie akcií ešte zdvojnásobiť. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB Research

Veľa bude závisieť od výsledkov za 3. štvrťrok

Ak to zhrnieme, situácia v prípade spoločnosti Nikola je zložitá. Vysoká fluktuácia generálnych riaditeľov, ako aj súhlas akcionárov so zdvojnásobením počtu akcií v obehu nie sú práve to, čo investori hľadajú. Nehovoriac o tom, že Nikola naďalej generuje straty. Napriek tomu výhľad do budúcnosti, najmä pokiaľ ide o celoročné dodávky, vyzerá sľubne, ale aj náročne. Hoci sa spoločnosti podarilo zlepšiť efektivitu, stále sa snaží o zásadný obrat vo finančných ukazovateľoch. Veľa bude závisieť od toho, ako sa bude spoločnosti Nikola dariť v aktuálnom štvrťroku (3. štvrťrok 2023). Ak by výroba a dodávky nového nákladného vozidla išli podľa plánu, spoločnosť by mohla byť skutočne na ceste k zisku. Ak sa však v 3. štvrťroku nepodarí preukázať rozhodujúce zlepšenie výsledkov, môže to cenu akcií spoločnosti odsúdiť na zánik.

Pri pohľade na graf spoločnosti Nikola (NKLA.US) v intervale 1. polroka vidíme, že nedávny prepad bol veľmi rýchly a veľmi prudký. Akcie dosiahli čerstvé lokálne maximá nad 3,60 USD vo štvrtok 3. augusta - len deň pred zverejnením výsledkov a oznámením odchodu generálneho riaditeľa. Akcie sa prepadli pod spodnú hranicu geometrie miestneho trhu na úrovni 2,87 USD, čo naznačuje obrat v krátkodobom trende. Ďalšie potvrdenia prišli neskôr - prelomenie pod zónu 2,75 USD, ako aj pod vzostupnú trendovú líniu a 200-hodinový kĺzavý priemer (fialová línia). Momentum poklesu sa však spomalilo a dnes sa akcie v predburzovom obchodovaní dokonca obchodujú približne o 2 % vyššie.

Nikola (NKLA.US) na intervale H1. Zdroj: xStation5