Vor aduce rezultatele băncilor o surpriză?💥

🔴 Investitorii așteaptă cu nerăbdare un alt sezon crucial de câștiguri pe Wall Street 🔎

La ce să ne așteptăm de la sezonul de câștiguri de pe Wall Street? 🔎

În timpul perioadei de vacanță, de obicei calmă, se așteaptă ca piața de acțiuni să ofere un sfârșit de iulie și august excepțional de interesant, datorită sezonului de câștiguri pentru T2 2023. Sentimentul de pe piețe pentru a doua jumătate a anului ar putea depinde de aceste rezultate. În plus, rezultatele mai slabe din sectorul bancar ar putea influența o revizuire a politicii de înăsprire suplimentară a FED. Va fi ultimul trimestru la fel de reușit ca și cel precedent? Vom vedea impactul creșterii ratelor dobânzilor în rezultatele și previziunile companiilor? La ce să ne așteptăm de la sezonul de raportări financiare de pe Wall Street?

Prima jumătate a acestui an a fost una record în ceea ce privește randamentele pe Nasdaq (US100), în contextul anilor istorici. Indicele companiilor tehnologice a obținut o creștere solidă de 40%. Dacă anul în curs s-ar încheia cu un astfel de randament, s-ar plasa în topul celor mai buni cinci ani cu cea mai bună rată de rentabilitate, și asta într-un mediu în care ratele dobânzilor sunt atât de ridicate.

Piețele sunt optimiste după rezultatele excepțional de bune din primul trimestru, care au surprins piața și au determinat randamente ridicate ale indicilor. Prin urmare, așteptările investitorilor ar putea fi mari pentru al doilea trimestru, ceea ce ar putea pune bazele unei potențiale dezamăgiri. Impactul ratelor mai mari ale dobânzilor este întotdeauna întârziat, iar schimbarea poate dura de la câteva luni până la 1-2 ani. În săptămânile următoare, vom afla dacă ratele ridicate au început să reducă lichiditățile din bilanțurile companiilor. În ciuda datelor macroeconomice în scădere și a numeroaselor provocări, Wall Street continuă să dea dovadă de o forță considerabilă. Cu toate acestea, vor justifica rezultatele companiilor o creștere suplimentară după o primă jumătate de an record în ceea ce privește creșterea?

Ce vor arăta rezultatele?

Dacă ne uităm la datele concrete, perspectivele nu par atât de sumbre. Unele companii au publicat deja rapoartele pentru al doilea trimestru al anului 2023 și până acum rezultatele sunt încurajatoare, companiile depășind în medie estimările cu +3%. Potrivit previziunilor Bloomberg, se așteaptă ca trimestrul trecut să fie al treilea trimestru consecutiv cu o scădere a profitului net de la an la an. În același timp, se așteaptă ca acesta să fie ultimul trimestru cu o dinamică negativă. Începând cu ultimul trimestru din 2022, dinamica anuală a fost de -0,1%, -7,5%, respectiv -7,1%. În următorul trimestru, adică în T3 2023, se așteaptă ca profitul net mediu al companiilor din S&P 500 să crească cu 0,3% de la an la an.

Băncile în umbra unei crize sistemice

Trecând la anumite sectoare, atenția investitorilor se va concentra pe rezultatele companiilor din domeniul tehnologiei și pe sectorul bancar. Acest sector va da startul sezonului de câștiguri vinerea aceasta. Rapoartele financiare vor fi prezentate de bănci importante precum JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. și Wells Fargo & Co. Potrivit previziunilor analiștilor, se așteaptă ca ratele mai mari ale dobânzilor din ultimul trimestru să susțină rezultatele sectorului bancar în ceea ce privește veniturile din dobânzi și să echilibreze slăbiciunea diviziilor de investment banking și trading. Veniturile totale prognozate ale băncilor ar trebui să crească cu 13,2%. Venituri mai mari, însă, nu înseamnă profituri mai mari. Marjele băncilor sunt limitate deoarece economiile sunt relocate pentru a obține dobânzi mai bune la depozite. Printre pozițiile de urmărit se vor număra ritmul ieșirilor nete de depozite și o încetinire a creditării, în special în ceea ce privește băncile regionale. Mai jos sunt prezentate previziunile pentru cele trei bănci principale:

• JP Morgan: se așteaptă ca banca să înregistreze venituri totale de 39,3 miliarde de dolari, reprezentând o creștere de 28% față de anul precedent, iar profitul net va crește cu aproape 42%, până la 12,2 miliarde de dolari.
• Citigroup: în acest caz, se așteaptă ca rezultatele să fie mai slabe de la an la an. Profitul net este așteptat să scadă cu 35%, la 2,82 miliarde de dolari. Per total, se așteaptă ca profitul pe acțiune să fie de 1,3 dolari pe acțiune (a fost de 2,19 dolari în primul trimestru). Principalul factor al rezultatelor slabe se așteaptă să fie profiturile mici din tranzacționarea instrumentelor de datorie.
• Wells Fargo & Co: Potrivit analiștilor, se așteaptă ca Wells Fargo să fie una dintre băncile cu cele mai bune rezultate de la un an la altul. Se așteaptă ca profitul pe acțiune să crească cu 53%, la 1,13 dolari. 

Criza bancară de la jumătatea primului trimestru al acestui an pare să fi fost depășită. Cu toate acestea, băncile s-ar putea confrunta acum cu riscul unor cerințe suplimentare de capital propuse de Barr de la FED. Propunerea ar urma să reducă pragul de capital de la 700 de miliarde de dolari la 100 de miliarde de dolari în active. Mai multe bănci ar trebui să respecte reguli mai stricte privind capitalul bazat pe risc, ceea ce le-ar cere să aloce resurse pentru a asigura respectarea reglementărilor, ceea ce ar putea reduce profitabilitatea pe termen scurt. Deși aceste măsuri vizează consolidarea sistemului bancar, ele ar putea avea un impact temporar asupra veniturilor financiare. Cu toate acestea, pe termen lung, ele vor permite construirea unui sistem mai rezistent, reducerea riscurilor și sprijinirea creșterii economice.

Rezultatele din sectorul tehnologic declanșează declinul pe Wall Street?

Sectorul tehnologic a fost principala forță motrice din spatele creșterii euforice a indicilor S&P 500 și Nasdaq din ultimele luni. Profiturile au fost impulsionate de previziunile optimiste din sectorul semiconductorilor și de boom-ul soluțiilor de inteligență artificială și al hardware-ului necesar pentru antrenarea modelelor. Evaluările ridicate și concentrarea profiturilor în câteva companii de top cu capitalizare mare fac ca acest sector să fie deosebit de vulnerabil la dezamăgirea investitorilor, chiar și în cazul unor rezultate satisfăcătoare din punct de vedere obiectiv. Iar potrivit estimărilor, așteptările sunt stabilite destul de sus.

Se așteaptă ca Alphabet să își mențină seria de rezultate bune, cu profituri pe acțiune mai mari atât de la un trimestru la altul, cât și de la un an la altul. EPS prognozat este de 1,32 USD, sau +9,2% mai mare față de anul trecut. De asemenea, se așteaptă ca veniturile companiei să crească cu +4,3%, la 72,7 miliarde de dolari. Pe de altă parte, previziunile analiștilor pentru Microsoft anticipează o creștere și mai mare, de până la +6,9% de la un la altul a veniturilor, la 55,5 miliarde de dolari, și o creștere de +14,7% a profitului pe acțiune, la 2,56 USD.

Cu toate acestea, compania care are șanse să adune toată atenția investitorilor este Nvidia. Acest lucru nu este o coincidență. Reamintim că, nu cu mult timp în urmă, atenția presei a fost atrasă de faptul că, pe valul euforiei din jurul inteligenței artificiale, capitalizarea companiei a depășit prestigiosul prag de 1.000 de miliarde de dolari. Conducerea companiei a decis ca brandul să devină un adevărat hub al inteligenței artificiale, iar aplicațiile produselor Nvidia se văd chiar și în sectorul descoperirii de medicamente. În spatele promisiunilor mărețe stau și așteptările mari. Consensul presupune că EPS ajustat al companiei va ajunge la 2,05 dolari pe acțiune, cu doar 301% mai mult decât în urmă cu un an. Veniturile ar trebui să ajungă la 11 miliarde de dolari (+64,5% față de anul precedent). Interesant este faptul că impulsul de creștere ar trebui să se reflecte în datele trimestriale în sine (EPS +87%; venituri +53%). Prin urmare, așteptările sunt mari, iar timpul va arăta dacă aceste cifre își vor găsi baza în fapte.

Concluzie

Sezonul câștigurilor are șansa de a fi un eveniment cheie pentru sentimentul din a doua jumătate a anului curent. Există multe semne de întrebare și chiar mai multe răspunsuri potențiale. Un lucru este cert, piața va urmări îndeaproape datele care vor sosi, iar investitorii activi ar trebui să mențină o vigilență deosebită, deoarece acest sezon al câștigurilor poate aduce multe emoții.

XTB Research