⛽ Va reveni petrolul la 100 USD pe baril?

OPEC+ modifică regulile jocului - reducerea surpriză a producției ridică prețul petrolului

În urmă cu două săptămâni, lumea se bucura de prețuri extrem de scăzute ale petrolului (pentru standardele actuale). Prețul Brentului a scăzut la 70 USD pe baril și a fost la cel mai scăzut din decembrie 2021. Cu toate acestea, a trebuit să plătim chiar și 15 USD în plus pentru un baril din petrolul Brent în această dimineață! O astfel de schimbare volatilă a prețurilor petrolului poate fi motivată de o reducere neașteptată a producției din țările OPEC, Rusia și Kazahstan. Se pare că prețurile scăzute ale petrolului vor ajuta economia globală să iasă mai repede din perioada de inflație ridicată, dar nu mai pare atât de sigur.

Prețurile petrolului sunt mult mai mari aproape pe toată curba futures decât erau acum o săptămână! Sursa: Bloomberg, XTB

OPEC reduce producția cu peste 1 milion de barili

Comitetul consultativ OPEC+ trebuia să se întrunească în prima zi lucrătoare a lunii aprilie și să facă recomandări pentru nivelurile de producție în luna următoare. Într-adevăr, a avut loc întâlnirea, dar nu a fost un declanșator al mișcării masive. Țările OPEC au convenit în weekend să reducă voluntar producția pentru a stabiliza prețurile pe piața petrolului. Este de la sine înțeles că acesta este un răspuns la corecțiile recente de pe piața petrolului, când prețurile au scăzut pe fondul deteriorării sentimentului în jurul băncilor. Cu toate acestea, acele scăderi au fost deja recuperate în mare parte. Cu toate acestea, a fost anunțată o reducere a producției de 1,16 milioane de barili, Arabia Saudită fiind responsabilă pentru aproximativ 500.000 bpd, iar Irakul pentru încă 211.000 bpd. Emiratele Arabe Unite, despre care s-a zvonit recent că iau în considerare ieșirea din OPEC în încercarea de a extinde producția, au fost de acord cu o reducere cu 144.000 bpd. Kuweitul urmează să reducă producția cu 128.000 bpd.

Cu toate acestea, reduceri de producție au fost anunțate și în afara OPEC. Rusia a anunțat că își va extinde reducerea cu 500.000 bpd până la sfârșitul anului (s-a programat să se încheie în iunie). Kazahstanul, de asemenea membru al OPEC+, și-a redus producția cu 78.000 bpd.

OPEC a redus producția mai devreme, dar de data aceasta va fi mai „real”

Nu trebuie să uităm că aceasta nu este prima dată când OPEC va reduce producția. Cartelul a anunțat o reducere cu 2 milioane de barili în octombrie anul trecut. Cu toate acestea, reducerea „reală” a producției a fost mult mai mică, deoarece țările nu respectau deja cotele. Cu toate acestea, reducerile se vor ridica acum la un total de 3,66 milioane de barili, ceea ce reprezintă aproximativ 3,7% din oferta globală. Noile reduceri de producție nu sunt doar o ajustare la realitate așa cum a fost înainte. Reducerile curente ale producției vor fi realizate prin intermediul țărilor care au mijloace pentru a produce mai mult. În plus, o natură surprinzătoare a deciziei are un impact mare.

Politica joacă un rol - Arabia Saudită este furioasă

OPEC, și mai precis OPEC+, are acum un impact mult mai mare asupra prețurilor decât era în urmă cu câțiva ani. Sectorul de șist din SUA nu este un jucător la fel de important pe piața mondială a petrolului precum a fost - companiile petroliere din SUA sunt mai concentrate pe împărțirea profiturilor prin răscumpărări decât pe investiții în capacitate. Numărul de instalații de foraj neterminate a scăzut semnificativ, în timp ce numărul de instalații de foraj active sugerează că Statele Unite au un potențial limitat de a crește producția în următoarele două luni.

SUA au posibilități limitate de a crește producția pe fondul lipsei de noi investiții. Platforme petroliere active din SUA (de frunte) și producția din SUA. Sursa: Bloomberg, XTB

OPEC nu se teme de sectorul de șist din SUA și nici de administrația SUA. Autoritățile americane au inundat piața cu rezerve strategice de petrol americane, care se află în prezent la cel mai scăzut nivel din anii 1980! Înseamnă că Statele Unite nu au prea multă „muniție” pentru a compensa reducerile OPEC. Din rezervele strategice ale SUA au fost eliberați la un moment dat câte un milion de barili de petrol! Având în vedere că aceste lansări s-au oprit și OPEC a anunțat o reducere suplimentară a producției de peste 1 milion bpd, efectul asupra prețurilor este în mod clar optimist.

Arabia Saudită a abordat Statele Unite pentru a începe reconstrucția rezervei strategice cu țiței saudit. Cu toate acestea, negarea publică că reumplerea SPR va începe în curând a făcut Arabia Saudită furioasă. Este posibil să fi fost făcute mai devreme Arabiei Saudite unele promisiuni, care au fost anulate de declarația EIA privind realimentarea SPR.

Cu cât va scădea volumul disponibil de petrol și ce impact va avea?

Obiectivul de producție OPEC+ nu este îndeplinit în acest moment. Este stabilit la puțin peste 40 de milioane de barili pe zi, iar producția actuală din grupul OPEC+ se situează la puțin peste 38 de milioane de barili pe zi. În ciuda faptului că reducerile sunt voluntare și au fost o surpriză pentru piață, ele se referă în continuare la ținta de producție, astfel încât impactul real asupra producției ar fi probabil jumătate din aceasta. Având în vedere o ușoară supraofertă pe piață, echilibrul pieței nu ar trebui să se schimbe dramatic în Q2 2023 - piața se va schimba de la un excedent mic la un deficit mic. Factorul cheie în a doua jumătate a anului va fi cererea din China și modificările stocurilor din SUA. Cu toate acestea, argumentele pentru câștiguri în ultima parte a anului s-au consolidat și ar putea împiedica eforturile de reducere a inflației.

Piața petrolului este echilibrată în acest moment, ceea ce înseamnă că oferta îndeplinește cererea. Trebuie remarcat, însă, că în prima fază a pandemiei, piața se afla într-un deficit semnificativ, care se ridica adesea la 2-3 milioane de barili. Cu excepția cazului în care cererea crește, acțiunile curente ale OPEC+ nu ar trebui să conducă la un deficit mai mare de 1 milion bpd. Este semnificativ din punct de vedere istoric, dar când ne uităm la ultimii ani - nu atât de mult. Sursa: Bloomberg, XTB

Ce urmează pentru prețuri?

JPMorgan și Goldman Sachs sunt printre cele mai optimiste bănci când vine vorba de petrol. Prima semnalează că deficitul de 1 milion de baril poate duce la o creștere cu 15-25 de dolari pe baril pe piața petrolului. Având în vedere prețurile înainte de weekend, ar sugera o țintă în zona de 100-105 USD. Goldman Sachs și-a majorat prognoza pentru prețul Brent din decembrie 2023 de la 90 USD la 95 USD. În opinia noastră, spațiul pentru câștiguri poate fi limitat de faptul că impactul reducerilor anunțate asupra producției „reale” va fi limitat și va rămâne necunoscut până la sfârșitul lunii mai. A doua jumătate a anului va fi cheie, în special cererea din China și Statele Unite. Cu excepția cazului în care cererea își revine, deficitul în sine ar putea să nu fie suficient pentru a justifica un nivel de preț de 100 de dolari pe baril.

Petrolul a lansat o nouă săptămână cu un gap bullish masiv, depășind mediile mobile de 50 și 100 de sesiuni pentru prima dată din iunie 2022. Pe de altă parte, revenirea continuă încă nu a depășit intervalul celei mai mari corecții ascendente din actuala mișcare de scădere. Sursa: xStation5