Va reduce Fed ratele pentru ultima dată în acest ciclu? 💵 Piețele așteaptă decizia FOMC de la ora 21:00 ora României
Decizia Rezervei Federale a SUA va fi anunțată astăzi la 21:00 ora României, în timp ce conferința de presă a președintelui Fed, Jerome Powell, va începe o jumătate de oră mai târziu. Cu toate acestea, la ora 21:00, pe lângă nivelul ratelor dobânzilor și declarație, vom afla și cele mai recente proiecții macroeconomice, împreună cu celebrul grafic dot-plot, care arată așteptările bancherilor centrali americani cu privire la nivelurile viitoare ale ratelor dobânzilor. Cele mai recente date din economia SUA au adăugat un plus de încredere pieței. Cu toate acestea, esențial pentru reacție va fi ceea ce se va întâmpla anul viitor cu ratele. Recent, s-a vorbit mult despre o reducere „hawkish” și despre amânarea reducerilor pentru o perioadă. Dar există vreo șansă ca reducerea de astăzi să fie ultima din acest ciclu?
Așteptările pieței
Inflația CPI și inflația CPI de bază au revenit în noiembrie, în conformitate cu așteptările pieței. Cu toate acestea, nu am observat o surpriză majoră, ceea ce, cel mai probabil, a întărit opinia factorilor de decizie că reducerea de astăzi va fi justificată. Piața vede o probabilitate de 99% pentru reducerea de astăzi. Situația este cu siguranță mai interesantă ulterior:
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide Cont Real TESTEAZĂ DEMO Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobilPiața vede doar o probabilitate de 17% pentru o majorare în ianuarie
Pentru martie 2025, probabilitatea unei creșteri este de 52%, iar combinată cu cea din ianuarie este puțin sub 68%.
Pentru iunie 2025, o reducere combinată incompletă este prognozată încă!
Așteptările pieței privind ratele dobânzilor pentru anul viitor. Sursă: Bloomberg FInance LP
Piața și-a schimbat atitudinea destul de dramatic. Cu doar câteva luni în urmă, se aștepta la rate de 3% la mijlocul anului 2025. Acum se așteaptă o rată de 4,0% la mijloc, în timp ce până la sfârșitul anului viitor ratele ar putea ajunge la un minim de 3,75%.
Modul în care piața vede viitorul este foarte important. Curba pentru contractele futures pe rate a crescut dramatic în comparație cu reuniunea anterioară. Se poate bănui că așteptările bancherilor înșiși se vor schimba destul de mult.
- Mediana pentru anul viitor a indicat 3,4%, în timp ce mediana pentru 2026 (precum și pentru 2027 și pe termen lung) a indicat 2,9%. Presupunând reducerea de astăzi, intervalul principal pentru rate ar fi de 4,5%, ceea ce ar implica perspectiva pentru 3 reduceri anul viitor. Ne așteptăm ca Fed să își reducă așteptările cu cel puțin o reducere pentru anul viitor.
- Nicio schimbare nu ar fi considerată “dovish” de către piață. Cu toate acestea, se indică faptul că, dacă inflația ar fi urcat la 2,5%, iar rata reală neutră a dobânzii ar fi fost evaluată la 1,75%, atunci o rată neutră nominală de 4,3% ar putea fi estimată. Acest lucru ar sugera că evoluția de astăzi a ratelor ar putea fi ultima. Deși acesta nu este scenariul de bază, un astfel de scenariu nu poate fi exclus.
Graficul punctat va afișa, cel mai probabil, rate mai mici decât cele preconizate pentru 2025 și 2026. Sursă: Bloomberg FInance LP
Ce vor arăta previziunile macro?
Anul viitor este incert din cauza politicilor lui Trump. Politicile protecționiste vor duce la o politică fiscală relaxată, ceea ce ar putea duce la o inflație mai mare. Creșterea PIB-ului a fost solidă în acest an, astfel încât Fed își poate permite, eventual, să amâne reducerile pentru mai mult timp. Dacă previziunile arată o creștere mai puternică pentru anul viitor decât 2,0%, acest lucru ar putea sugera o abordare mai restrictivă din partea Fed. Același lucru va fi valabil și pentru inflație. Recent, proiecția privind inflația de bază a fost coborâtă la 2,2% pentru 2025. Cu toate acestea, dacă este ridicată la 2,5%, aceasta ar implica o rată neutră a dobânzii mai ridicată. În acest moment, Fed încă vede o revenire la țintă în 2026. Modificarea previziunilor poate sugera o abordare mai “hawkish” în viitor.
Previziunile macroeconomice din septembrie. Sursă: Rezerva Federală a SUA
Cum va reacționa piața?
O reducere teoretic “hawkish”, adică o sugestie că o altă reducere va trebui să aștepte, ar putea duce la o vânzare temporară pe Wall Street și la o întărire a dolarului american. Randamentele obligațiunilor pe 10 ani au crescut la 4,4%, sugerând că piața se așteaptă la rate neutre ale dobânzii mai ridicate. Cu toate acestea, ar putea ratele mai mari să fie un obstacol pentru Wall Street? Nu neapărat.
Momentul actual se compară cu 1996 și 2019. Atunci, ciclurile de reduceri constau în 3 mișcări (desigur, în 2020 am avut o pandemie și nu numărăm acele reduceri). În ciuda pauzei reducerilor în aceste două momente, S&P 500 a crescut în primul caz cu mai mult de 30% de la ultima reducere, în timp ce în al doilea caz cu 12% (aici, desigur, totul a fost oprit de pandemie).
S&P 500 și ratele dobânzilor în SUA. Sursă: Bloomberg Finance LP, XTB
Dacă economia este puternică și acțiunile noii administrații sprijină companiile americane, acest lucru ar trebui să aducă beneficii indicelui principal, deși, desigur, pe termen scurt în sine, nu poate fi exclusă o corecție. În plus, simpla pauză în reduceri ar putea fi bună pentru dolar, ceea ce ar putea duce EURUSD sub paritate anul viitor.
US500 apără un suport important la 6.050 de puncte. În plus, după ziua de astăzi vom avea un rollover, la nivelul de aproximativ 70 de puncte în sus. În cazul în care Fed este “hawkish” astăzi, o corecție nu poate fi exclusă. Pe de altă parte, prețul va deschide în creștere mâine, iar în plus avem suport la nivelul de 6.000 de puncte și o linie de trend ascendentă. Având în vedere acest lucru, nu este exclus să îl vedem pe Moș Crăciun pe piața bursieră mai târziu în acest an și în plus, să vedem noi maxime istorice testate. Sursă: xStation5
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
