🔎S&P 500 rezumatul sezonului de raportare pentru Q2 2024 📊

În analiza sezonului de câștiguri în curs în SUA, să începem cu tendința aparentă, care până de curând a fost o retragere din acțiunile tehnologice (BigTech) și un aflux de capital în indicii DJIA și Russell 2000. Ca urmare, ambii indici s-au comportat mai bine decât piața în general. Cu toate acestea, pe măsură ce cresc îngrijorările cu privire la sănătatea macroeconomic, vânzarea începe să se vadă și în rândul acțiunilor din acești indici.

Cu toate acestea, se pare că investitorii au ales acțiuni mai puțin valoroase și mai defensive, în care plănuiau să „aștepte” perioada actuală de volatilitate crescută, înainte de alegerile din SUA. Aproape jumătate dintre companiile din indicele S&P 500 au raportat deja rezultatele, conform datelor FactSet. Așadar, cum se prezintă sezonul actual al câștigurilor pentru companiile din S&P 500 și ce ne spune acesta despre prosperitatea economiei americane?

Rezumatul câștigurilor S&P 500 pentru Q2 2024

Sezonul câștigurilor din SUA nu a fost perfect și nu îl putem considera un succes excepțional. Aproximativ 78% din acțiunile companiilor au depășit previziunile privind câștigurile (media pe 5 ani este de 74%, iar media pe 10 ani este de 77%) cu o medie de aproximativ 4,4% (media pe 5 ani este de 8,6%, iar media pe 10 ani este de 6,8%),

• Veniturile preconizate depășesc 60% dintre companii, cu o medie de aproximativ 1,1% (media pe 5 ani este de 2% și media pe 10 ani de 1,4%). Astfel, ambele rezultate care măsoară amploarea surprizei pozitive sunt sub media pe 5 ani și pe 10 ani. Procentul de companii care raportează venituri peste previziuni (63%) este, de asemenea, sub media pe 5 ani de 69% și media pe 10 ani de 64%. Companiile din domeniul sănătății și cele industriale sunt cele mai performante (așteptări mai mici).
• Veniturile companiilor cresc la o rată medie de 9,8% YoY, iar dacă această rată continuă, va fi cea mai mare creștere din Q4 2021 (31,4%, datorită efectului de bază). La 30 iunie, piața se aștepta la o creștere de 8,9% YoY. Pentru Q3 2024, un total de 16 companii din S&P 500 au emis previziuni negative privind profitul pe acțiune, în timp ce 16 au emis previziuni pozitive
• Marja profitului net pentru S&P 500 pentru Q2 2024 este de aproximativ 12,1%, peste marja profitului net de acum un an. 11,6%, peste media pe 5 ani de 11,5% și peste marja netă de profit din trimestrul anterior, când a fost de 11,8%. Companiile din domeniul tehnologiei raportează marje nete anuale mai mari, de 24,9% față de 23,3% în Q2 2023
• Zece sectoare au raportat o creștere anuală a veniturilor, conduse de sectorul tehnologiei. Sectorul materialelor a fost singurul care a raportat o scădere a veniturilor. Wall Street se așteaptă acum la o creștere anuală a câștigurilor de 6,8% și 16,7% în Q3 2024 și, respectiv, Q4 2024,
• Pentru întregul an 2024, analiștii se bazează pe o creștere a profitului de aproape 11% de la an la an, adică peste rata de creștere din trimestrul curent. Investitorii estimează că marjele nete pentru întregul an 2024 vor rămâne peste 12% și mai mari decât în trimestrul curent (12,4% pentru Q3 și Q4). O încetinire a economiei poate duce la o revizuire a acestor așteptări.

Un al doilea trimestru sezonier mai slab a adus marje nete solide companiilor din S&P 500.Sursa: FactSet

Nvidia susține Wall Street

Nvidia este cel mai mare contribuitor la creșterea sectorului tehnologic, care are cea mai mare rată anuală de creștere a veniturilor din cele 11 sectoare S&P 500, cu 9,7% YoY. Veniturile din sectorul semiconductorilor și al hardware-ului au crescut cu o medie de 25% YoY în Q2 2024, în timp ce software-ul a înregistrat o creștere ușor mai slabă, de aproximativ 12%.

Cu toate acestea, dacă Nvidia ar fi exclusă, rata totală de creștere a veniturilor pentru sectorul tehnologiei informației ar fi de „numai” 6,1% an/an. Mai mult, fără Nvidia, profiturile companiilor din sectorul tehnologiei ar fi crescut cu 7,8% față de anul precedent, în loc de o creștere impresionantă de 17,2% față de anul precedent. Profiturile sunt cele mai mari în sectorul semiconductorilor și al echipamentelor tehnologice, precum și în sectorul memoriilor și al așa-numitelor periferice (creștere de 51% față de anul precedent). În mod vizibil mai slabe în sectorul software, „doar” cu 8% față de anul precedent

Marjele nete din sectorul tehnologiei au scăzut la 24,9%, față de 25,9% în Q1 2024. Cu toate acestea, acestea rămân peste media pe 5 ani, la 23,7%, și sunt mai mari de la an la an, când au fost de 23,3%. Sursă: FactSet

US500

În prezent, contractele US500 au performanțe slabe și se tranzacționează cu 1,5% supra-vânzare, apropiindu-se minimului local, după rulaewa din a doua jumătate a lunii iunie. În prezent, raportul preț-beneficii pe 12 luni pentru indicele S&P 500 este de 20,6, ușor mai mic decât cel de 21 de la sfârșitul trimestrului al doilea, dar peste media pe 5 ani de 19,3 și media pe 10 ani de 17,9. Investitorii ar putea fi îngrijorați de faptul că, într-un scenariu de încetinire, fără o aterizare ușoară, estimările privind creșterea câștigurilor sunt supraevaluate. Investitorii se bazează pe o creștere anuală de 9,5% a câștigurilor S&P500 în acest an și pe o rată de creștere de 7,2% excluzând companiile tehnologice și de 11,2% excluzând companiile financiare.

Sursa: xStation5