Rezumat pentru piața mărfurilor - Petrol, Aur, Cacao, Zahăr (23.02.2021)

Petrolul

• Producția americană revine încet la niveluri normale. Cu toate acestea, datele privind stocurile sunt susceptibile la distorsiuni în această săptămână și în săptămâna următoare

• Goldman Sachs se așteaptă ca prețul Brent să ajungă la 70 USD în Q2 2021 și la 75 USD Q3 2021, pe fondul stocurilor mai mici și al costului marginal de producție mai mare pe termen scurt

• ANZ semnalează o șansă scăzută de creștere a exploatării de șist pe termen scurt din cauza activității mai mici de fracking din ultimii 3 ani. Este probabil ca producția să rămână sub valorile maxime pre-pandemice

• Până la 40% din producția de petrol din SUA a fost offline la un moment dat în timpul exploziei arctice recente

• Este posibil ca prețurile să ajungă la 70 de dolari pe baril din cauza deficitului actual de pe piață. Întâlnirea OPEC + programată pentru 4 martie poate fi un factor cheie pe termen scurt

Prețurile Brent au ajuns la 65 de dolari pe baril. Brent este mai puțin rezistent la oprirea producției în Statele Unite. Cu toate acestea, WTI se tranzacționează cu aproximativ 3 dolari sub maximele din ianuarie 2020, în timp ce Brent se tranzacționează cu 5 dolari sub nivelurile de la începutul anului precedent. Modelele sezoniere indică posibilitatea ca minimul local să fie atins la mijlocul lunii martie. Sursa: xStation5

Aurul

• Lagarde a declarat că BCE monitorizează obligațiunile pe termen lung, declanșând un mic declin al randamentelor obligațiunilor europene

• Randamentele din întreaga lume cresc pe fondul temerilor privind revenirea inflației

• Prețurile locuințelor din SUA au crescut cu aproximativ 15%. Indicele S&P / Case-Shiller indică o creștere cu 10% a prețurilor imobiliare din SUA. Prețul proprietăților imobiliare reprezintă un element important al inflației de bază din SUA, astfel încât o creștere a inflației pare probabilă

• Aurul are proprietatea de hedging împotriva inflației pe termen lung. Mișcările pe termen scurt sunt conduse într-o măsură mai mare de piața obligațiunilor

• Cercetarea noastră a concluzionat că o creștere a randamentelor titlurilor de stat din SUA pe 10 ani ar putea declanșa o scădere de 10% pe piața aurului

Continuarea mișcării ascendente a randamentelor din SUA poate adânci scăderile de pe piața aurului. Inflația devine o preocupare. Pe de altă parte, băncile centrale încearcă să calmeze situația. Scăderea potențială a prețurilor aurului poate fi văzută ca o oportunitate pentru investitorii pe termen lung. Sursa: Macrobond, XTB

Ultima dată când randamentele titlurilor de stat din SUA pe 10 ani s-au situat în jurul valorii de 2% a fost la jumătatea anului 2019. Aruncând o privire asupra aurului dintr-o perspectivă pe termen lung, putem vedea că o astfel de creștere acum ar putea împinge aurul mai jos, până la 1.515 - 1.630 USD. O retragere Fibonacci de 61,8% poate fi găsită în apropierea nivelului de 1.515 USD. Sursa: xStation5

Cacao

• Cacao este una dintre puținele piețe de mărfuri care nu a reușit să se aprecieze la sfârșitul anului 2020 și la începutul anului 2021

• Lumânarea de săptămâna trecută a luat forma unui pinbar. O potențială formațiune de lumânări japoneze de tip bulish engulfing se conturează pentru această săptămână

• O mulțime de știri negative pentru piața de cacao: surplus mare și cererea în scădere

• Perspectivă îmbunătățită pentru culturile din Africa de Vest în urma precipitațiilor recente. Recolta la mijlocul sezonului se așteaptă să fie solidă

• Fermierii de fildeș se luptă să găsească cumpărători pentru surplus. Aproximativ 100 de mii de tone au fost cumpărate de comercianții interni care nu au acces pe piețele internaționale. Aceștia oferă reduceri de până la 300 USD comparativ cu prețul pieței

• Stocurile globale se apropie de minimele ultimilor 5 ani pentru perioada dată. Semnal fundamental potențial

Vremea a fost bună recent în Africa de Vest. Sursa: BloombergStocurile de cacao sunt relativ scăzute. Sursa: Bloomberg

Cacao se tranzacționează la niveluri relativ scăzute comparativ cu anii precedenți. Cererea continuă să fie limitată de pandemie. În opinia noastră, există spațiu limitat pentru un declin suplimentar. Lumânarea săptămânală ar putea desena o formațiune de tip bullish engulfing. Prima țintă pentru cumpărători poate fi găsită la 2.620 USD pe tonă. Sursa: xStation5

Zahărul

• Zahărul și cafeaua în ciuda problemelor de transport din America de Sud

• Cele mai mari exporturi braziliene de zahăr au loc în luna mai. Problemele actuale legate de transportul boabelor de soia se pot extinde în următoarele luni. Cafeaua, soia și zahărul sunt adesea livrate prin aceleași terminale

• Exporturile de zahăr din Brazilia în ianuarie s-au situat la cel mai scăzut nivel din 2014. Exporturile din februarie se așteaptă să fie la jumătate din nivelurile normale

• Exportatorii asiatici de zahăr se luptă să găsească containere goale pentru transport, în special în India

• Problemele de expediere rezultă din logistică, mai degrabă decât din disponibilitatea zahărului în Brazilia sau India

• Pe de altă parte, vremea uscată pe plantațiile braziliene, precum și precipitațiile preconizate în porturi pot întârzia transporturile în aprilie și mai

Poziționarea pe zahăr începe să arate similar cu 2016/2017. Revenirea la numărul de poziții scurte poate anunța o inversare. Sursa: BloombergZahărul se tranzacționează la cel mai înalt nivel din 2017. Prețul este susținut de probleme logistice, precum și de prețuri ridicate ale petrolului. Problemele legate de transport pot dura până în mai. Sezonalitatea semnalează că un nivel minim local poate fi atins la începutul lunii mai. Sursa: xStation5