Market story: Beyond Meat crește cu 50% în premarket, deoarece investitorii văd mai mulți catalizatori ai profitabilității viitoare 📈

Acțiunile Beyond Meat (BYND.US), un producător de înlocuitori de carne cu conținut ridicat de proteine și pe bază de plante, au crescut cu peste 50% astăzi, în premarket pe Wall Street. Compania încearcă să își revină după o perioadă de costuri ridicate și de cerere scăzută pentru produsele scumpe pe bază de plante. Deși dificultățile cu care se confruntă nu s-au încheiat, investitorii speră într-o îmbunătățire treptată a profitabilității. Acțiunile companiei au cunoscut o vânzare masivă în ultimii ani, timp în care capitalizarea companiei a scăzut de la peste 14 miliarde de dolari în 2020 la mai puțin de 500 de milioane de dolari în prezent. În acest context se conturează câteva întrebări: De ce atâta euforie după rezultatele trimestriale și se vor "întoarce" din nou consumatorii la ”carnea” pe bază de plante?

Beyond nu își schimbă strategia - o rafinează

În Beyond Meat putem găsi practic de toate. De la euforie, la panică și acuzații, până la presupusele lozinci ale sectorului cărnii și al industriei farmaceutice cu privire la cercetări și opinii negative despre produsele pe bază de plante "încărcate cu substanțe chimice". Compania nu intenționează să renunțe la strategia existentă, în schimb dorește să o dezvolte și crede în validitatea ei. Ea a îmbunătățit rețeta sa emblematică de "burgeri pe bază de plante", reducând conținutul de sodiu și adăugând ulei de avocado, fasole și proteine din linte roșie. Produsul va fi disponibil în magazine în primăvară, iar compania crede că va aduce beneficii vânzărilor. Potrivit directorului Ethan Brown, compania trebuie să prezinte astfel de produse astfel încât eticheta de "nesănătos" să nu poată fi niciodată atribuită produselor sale. Investitorilor începe să le placă această abordare. În opinia sa, noul burger este așteptat să fie un pas înainte cu adevărat revoluționar. De mult timp, acuzațiile privind superioritatea cărnii adevărate, față de produsele sale, afectează întregul model de afaceri și potențialul de extindere a industriei. Mai ales în SUA.

Ca răspuns, Beyond a colaborat la un nou produs burger cu Stanford University School of Medicine și nutriționiști renumiți. În acest fel, compania vrea să combată toate argumentele criticilor. Firma este conștientă că majoritatea consumatorilor săi doresc să aleagă înlocuitorii de carne doar din cauza dietei și a impactului acesteia asupra sănătății. Cea mai recentă campanie de marketing a sa s-a concentrat pe Beyond Steak, care a fost considerată "sănătoasă pentru inimă" de către Asociația Americană a Inimii (AHA). Cu toate acestea, pot apărea dificultăți și în acest domeniu. Un studiu Mintel de anul trecut a indicat că alimentația este al doilea motiv (35%) pentru aversiunea consumatorilor față de carnea de origine vegetală. În 2020, jumătate dintre consumatorii americani considerau că alternativele pe bază de plante sunt sănătoase. În 2022, procentul va fi de numai 38%. Directorul executiv al Beyond Meat, Ethan Brown, și-a reluat îngrijorările, din trimestrul anterior, estimând că acesta este rezultatul lobby-ului exercitat de industrii ostile.

Se va redresa cererea latentă?

Categoria de carne vegetală și-a pierdut din popularitatea în rândul consumatorilor în ultimii ani. Nu neapărat din motive de gust sau morale. Inflația galopantă a afectat veniturile consumatorilor, afectând cheltuielile discreționare și, de asemenea, cererea de înlocuitori de carne scumpi. Acum, inflația scade treptat, ceea ce dă speranțe pentru o creștere pozitivă a câștigurilor reale. Acest lucru ar putea aduce un impuls favorabil pentru companie, la fel cum relaxarea așteptată a politicii monetare i-ar putea oferi mai mult spațiu de manevră în ceea ce privește serviciul datoriei sale ridicate.

Potrivit datelor furnizate de Circan, la 28 ianuarie 2024, vânzările de retail de produse alternative din carne au scăzut cu 33,6% de la un an la altul. 

În timp ce acest lucru nu reprezintă un mediu favorabil pentru creștere, aceste cifre singure nu prejudiciază dinamica pentru restul anului. Mai mult decât atât, ele pot sprijini în timp creșterea determinată de ”efectul de bază” scăzut. Compania vizează piața globală; vânzările în State, unde "fripturile" încă domină mesele, rămân scăzute. Interesant este faptul că în Europa, unde consumatorii par să fie într-o formă mai slabă decât în SUA, cererea pentru produsele sale a rămas destul de stabilă. Acest lucru nu face decât să sublinieze faptul că piața de nișă pentru înlocuitorii de carne este cea care domină.

Concentrarea activității pe Europa

Având în vedere "polarizarea societății și politizarea pieței americane a cărnii", conducerea intenționează să se concentreze pe piața europeană. Acest lucru este indicat de propriile comentarii ale companiei și de închiderea producției înlocuitorului de carne de vită pe bază de plante "jerky", care era în producție din 2022, în parteneriat cu PepsiCo. În ciuda potențialului considerabil de creștere a produsului, în special în State. Cu toate acestea, schimbările fundamentale ale afacerii se concentrează pe Europa, iar în contextul lipsei de rentabilitate, compania trebuie să își aleagă cu grijă teritoriul de expansiune. De asemenea, compania a subliniat că parteneriatul cu McDonald's are un impact pozitiv asupra cererii, pe Bătrânul Continent. Piața americană a Beyond Meat's a înregistrat o scădere a vânzărilor de 32% de la an la an, în 2023. În ciuda prețurilor mai mici ale produselor, veniturile au scăzut cu 27%. Vânzările de retail de carne vegetală de către toți producătorii din SUA, conform estimărilor cercetării Circan, au scăzut cu aproximativ 11% de la an la an, în ianuarie 2024, la aproximativ 1 miliard de dolari. Deloc surprinzător, compania nu intenționează să se extindă mai mult pe o piață care nu i se pare promițătoare.

Între timp, pierderile Beyond în 2023 s-au redus cu 2,5% de la an la an, la 338 milioane de dolari. Da, acesta nu este un rezultat extraordinar, cu atât mai mult cu cât datoria sa este de aproximativ 1,1 miliarde de dolari. Cu toate acestea, se pare că măsurile de restructurare și de reducere a costurilor din 2023 ar putea avea un impact pozitiv asupra îmbunătățirii marjelor, în noul an. De asemenea, scăderea investițiilor cu 85% de la an la an confirmă faptul că societatea intenționează să se concentreze pe optimizarea operațiunilor și abia mai târziu să ia în considerare extinderi. Pierderile nete ale Beyond Meat în al patrulea trimestru, s-au dublat de la un trimestru la altul, dar acest lucru a fost puternic influențat de taxele unice de 85 de milioane de dolari. Compania le-a plătit ca parte a unei revizuiri a operațiunilor sale globale în 2023. Revizuirea a fost lansată în noiembrie anul trecut pentru a reevalua elemente ale afacerii care nu sunt în concordanță cu planurile de profitabilitate (potențiala restructurare a operațiunilor din China). 

Al patrulea trimestru este slab, dar Wall Street "vrea să creadă”

Beyond Meat a raportat vânzări peste așteptări în al patrulea trimestru și planifică majorări de prețuri pentru 2024. Pierderea netă din ultimul trimestru al anului 2023 s-a dovedit a fi mai mare decât se estima, dar piața a marginalizat semnificația acestui lucru, datorită comentariilor directorului general. În opinia sa, compania va reduce puternic costurile de exploatare și va utiliza lichiditățile într-un mod limitat în acest an. În ultimul trimestru, un mediu de cerere mai scăzută a făcut ca firma să fie nevoită să reducă prețurile pentru clienți precum lanțurile McDonald's și Yum! Anul 2024 ar putea oferi companiei mai mult spațiu de manevră și ar putea îmbunătăți câștigurile nete.

Conducerea a estimat că disponibilizările anunțate în 2023 au atenuat presiunea asupra marjelor. Volumul vânzărilor în Q4 2023 a crescut cu 8% față de anul precedent, față de o creștere de 3,5% în Q3. Veniturile din Q4 au scăzut cu 7,8% de la an la an, la 83,7 milioane de dolari, dar au depășit previziunile de 66,7 milioane de dolari și s-au dovedit mult mai mici decât declinul mediu anual de 18% pentru 2023. Veniturile trimestriale au scăzut cu doar 2%, față de un declin de 26% între Q2 și Q3 din 2023.

Pierderea pe acțiune a fost de 0,92 dolari față de 0,88 dolari prognozat. Veniturile estimate de companie pentru întregul an, de 315 milioane de dolari până la 345 milioane de dolari, au fost sub așteptările de 343 milioane de dolari. Rezultatele în sine recunosc că nu au arătat o îmbunătățire fundamentală a afacerii, dar impulsul, deși slab, creează spațiu pentru îmbunătățiri. În trimestrele următoare, Wall Street va urmări îndeaproape venitul net în special, verificând dacă comentariile lui Brown despre reducerile de costuri, catalizatorul noului burger Beyond IV și ajustarea volumelor de producție pentru a satisface cererea se vor reflecta în rezultatele viitoare. Investitorii au decis să creadă într-un viitor mai optimist de această dată, acțiunile revenind de la niveluri de supravânzare extremă.

Grafic Beyond Meat (interval D1)

În cazul în care acțiunile deschid în apropierea valorii de 11 dolari pe acțiune, media mobilă simplă de 200 de ședințe (linia roșie) va fi depășită, semnalând că tendința descendentă ar putea fi inversată.

Sursa: xStation 5

După o perioadă scurtă de profit net, compania a intrat într-o serie dezastruoasă de pierderi tot mai mari în 2020. Evaluarea este afectată de datoriile mari, dar investitorii încep să reexamineze perspectivele afacerii sale, după ani de scăderi dezastruoase și acțiunile conducerii, care, în ciuda adversităților, își menține obiectivele inițiale în ceea ce privește calitatea produselor și modelul de afaceri; subliniind încrederea într-o alternativă sănătoasă la produsele din carne.

Sursa: XTB Reserach, Bloomberg Finance LP

Eryk Szmyd, Analist piețe financiare XT