Va supraviețui guvernul lui Michel Barnier Crăciunului?
Aceasta este întrebarea care animă de câteva zile mediile media și cercurile politice. Marine Le Pen, liderul Raliului Național (extrema dreaptă), a amenințat explicit că va da jos guvernul dacă acesta va recurge la articolul 49-3 din Constituție pentru a adopta bugetul pe 2025 fără vot. Această amenințare se bazează pe măsurile de austeritate anunțate de executiv, inclusiv o amânare de șase luni a ajustării pensiilor și normalizarea taxelor pe electricitate ca urmare a încheierii scutului prețurilor la energie.
Această declarație a declanșat o undă de șoc pe piața obligațiunilor: spread-ul dintre titlurile de stat din Franța și cele din Germania a ajuns la 84,1 puncte de bază (0,841%), un record de la criza din Zona Euro. Acest spread l-a depășit acum pe cel al Greciei (83,8 puncte de bază) și al Spaniei (74 puncte de bază). Deja slăbită de instabilitatea politică provocată de dizolvarea parlamentului din vara trecută , bursa franceză înregistrează performanțe inferioare față de cea germană. Un nou episod de criză politică, combinat cu incapacitatea de a adopta un buget, ar putea arunca țara într-o criză financiară de o amploare fără precedent de la criza din Zona Euro.
Începe să investești acum sau testează un cont demo fără riscuri
Deschide Cont Real TESTEAZĂ DEMO Descarcă aplicația pentru mobil Descarcă aplicația pentru mobilPentru a înrăutăți situația, agenția de rating Standard & Poor's urmează să își dea verdictul cu privire la solvabilitatea Franței vineri, 29 noiembrie. O retrogradare de la o perspectivă „stabilă” la „negativă” pare acum inevitabilă.
Un deficit și cheltuieli publice scăpate de sub control
Cu un deficit bugetar de 6,1% din PIB în 2024 și o țintă de 5% pentru 2025, Franța rămâne una dintre cele mai deficitare țări din Zona Euro. Statul este umflat, cheltuielile publice reprezentând 57% din PIB, din care aproape jumătate sunt destinate cheltuielilor sociale. Această situație părea sustenabilă atunci când Franța se putea ascunde sub umbrela Germaniei, dar acum, când vecinul său se confruntă, de asemenea, cu dificultăți, guvernul trebuie să își facă curaj pentru a face alegeri dificile, dar necesare.
Deși reducerile de cheltuieli propuse de Michel Barnier merg în direcția cea bună, acestea s-ar putea dovedi în mare măsură insuficiente. De exemplu, cheltuielile cu pensiile, cel mai mare post din bugetul de stat, beneficiază unei grupe de vârstă care este deja cea mai bogată din populație - un caz unic la nivel mondial, cu excepția Japoniei. Ar fi fost mai înțelept să se ia în considerare plafonarea celor mai mari pensii și, în același timp, creșterea celor mai mici, ceea ce ar fi permis economisirea cheltuielilor pentru cei care nu au nevoie de ele, continuând în același timp să îi ajute pe cei mai vulnerabili.
Presiune crescândă asupra ratelor dobânzilor
Randamentul obligațiunilor franceze pe 10 ani este în prezent de aproximativ 3,018%. Această rată formează un model triunghiular, cu un nivel cheie de rezistență la 3,166%. Dacă acest prag este depășit definitiv, în special din cauza contagiunii de pe piața obligațiunilor americane legate de politicile lui Donald Trump, randamentele ar putea urca la 3,604%. O astfel de creștere ar fi în detrimentul finanțelor publice ale Franței, făcând refinanțarea datoriei semnificativ mai dificilă.
Pe de altă parte, dacă Michel Barnier reușește să își treacă reformele și să își mențină guvernul unit până în 2025, ratele ar putea scădea, coborând sub 2,768% cu o țintă de 2,643%.
Investitorii pe muchie de cuțit
Nu există nicio îndoială că atenția investitorilor va rămâne concentrată pe scena politică franceză pe tot parcursul lunii decembrie. Fiecare știre, fie ea pozitivă sau negativă, ar putea declanșa reacții puternice pe piață. Stabilitatea economică și credibilitatea financiară a țării sunt în joc în următoarele săptămâni.
Matéis Mouflet, analist piețe XTB Franța
"Acest material este o comunicare de marketing în sensul articolului 24 alineatul (3) din Directiva 2014/65 / UE a Parlamentului European și a Consiliului din 15 mai 2014 privind piețele de instrumente financiare, și de modificare a Directivei 2002/92 / CE și a Directivei 2011 / 61 / UE (MiFID II). Comunicarea de marketing nu este o recomandare de investiții sau o recomandare de informații sau o recomandare care sugerează o strategie de investiții în sensul Regulamentului (UE) nr. 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului din 16 aprilie 2014 privind abuzul de piață ( reglementarea abuzului de piață) și de abrogare a Directivei 2003/6 / CE a Parlamentului European și a Consiliului și a Directivelor Comisiei 2003/124 / CE, 2003/125 / CE și 2004/72 / CE și a Regulamentului delegat (UE) 2016/958 al Comisiei din 9 596/2014 al Parlamentului European și al Consiliului în ceea ce privește standardele tehnice de reglementare pentru aranjamentele tehnice pentru prezentarea obiectivă a recomandărilor de investiții sau a altor informații care sugerează strategii de investiții și pentru dezvăluirea de interese particulare sau indicații de conflicte de interese sau orice alte sfaturi, inclusiv în domeniul consultanței în materie de investiții, în sensul Legii privind tranzacționarea cu instrumente financiare din 29 iulie 2005 (de ex. Journal of Laws 2019, articolul 875, astfel cum a fost modificat). Comunicarea de marketing este pregătită cu cea mai mare diligență, obiectivitate, prezintă faptele cunoscute autorului la data pregătirii și este lipsită de orice elemente de evaluare. Comunicarea de marketing este pregătită fără a lua în considerare nevoile clientului, situația sa financiară individuală și nu prezintă nicio strategie de investiții în niciun fel. Comunicarea de marketing nu constituie o ofertă de vânzare, oferire, abonament, invitație la cumpărare, reclamă sau promovare a oricărui instrument financiar. XTB SA nu este responsabilă pentru acțiunile sau omisiunile niciunui client, în special pentru achiziționarea sau cedarea instrumente, întreprinse pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. XTB SA nu va accepta răspunderea pentru nicio pierdere sau daună, inclusiv, fără limitare, orice pierdere care poate apărea direct sau indirect, efectuată pe baza informațiilor conținute în această comunicare de marketing. În cazul în care comunicarea de marketing conține informații despre orice rezultat cu privire la instrumentele financiare indicate în acestea, acestea nu constituie nicio garanție sau prognoză cu privire la rezultatele viitoare. Performanțele anterioare nu indică neapărat rezultatele viitoare și orice persoană care acționează pe baza acestor informații o face pe propriul risc. Acest material nu este emis pentru a influenta deciziile de tranzacționare ale niciunei persoane. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material nu sunt prezentate pentru a fi aplicate, copiate sau testate în cadrul tranzacțiilor dumneavoastră. Informațiile cuprinse în cadrul acestui material sunt emise în baza experienței proprii a emitentului și nu reprezintă o recomandare individuală, nu vizează atingerea anumitor obiective, randamente financiare și nu se adresează nevoilor niciunei persoane anume care ar primi-o. Premisele acestui material nu au în vedere situația și persoana dumneavoastră deci nu recomandăm utilizarea acestor informații sub orice formă. Utilizarea informațiilor cuprinse în cadrul acestui material în orice modalitate se face pe propria dumneavoastră răspundere. Acest material este emis de către un analist pentru care își asumă răspunderea XTB SA, persoană juridică autorizată de KNF – Autoritatea de Supraveghere Financiara din Polonia."
